Блог им. MarcusNGFX |Неделя восстановления рынков начинается

Короткие итоги второй осенней недели. Закончилась одна из самых тяжелый недель для фондового рынка. Падение продолжалось практически всю неделю и фондовые индексы США закрылись снижением в более чем три процента. Капитализация Apple ниже двух триллионов, а всеми любимая Тесла снизилась на двадцать процентов. Даже курс украинской гривны упал на пол процента до 27,82 грн/дол.

Как я и писал во всех предыдущих постах, данное падение не является началом обвала, это коррекция, которая закончится уже на этой неделе. В первую очередь, в эту среду ждем заседание ФРС, на котором должны услышать подтверждение того, что ФРС продолжит придерживаться курса мягкой монетарной политики, будет удерживать низкие процентные ставки и таргетировать занятость. Это поддержит дальнейший рост рынков.

С экономической точки зрения, мы видим плавное восстановление экономики и крупные аналитические агентства уже дают прогнозы по более низкому падению ВВП в большинстве стран, чем это было ранее.

Агентство S&P500 подтвердило рейтинг Украины на уровне В со стабильным прогнозом. Курс украинской гривны до конца недели ожидается в диапазоне 27,50-27,75 грн/дол.

 


Блог им. MarcusNGFX |Курс гривны и падение фондового рынка

Прошлую неделю украинская гривна падала на фоне тихой, но эффективной выплаты внешнего долга размером два миллиарда долларов США. Это спровоцировало падение курса украинской гривны до 27,75 грн/дол на межбанке.

Эта неделя обещает быть более спокойной, особенно после вчерашних данных о международных резервах НБУ, которые продолжили свой рост. Сейчас они составляют почти тридцать миллиардов долларов США, и ожидается дальнейший рост до конца 2020 года. Поэтому курс украинской гривны стабилизируется на уровне 27,50-27,60 грн/дол до конца этой недели.

В США сегодня первый рабочий день после выходных, и с нетерпением ждем открытия рынка. На данный момент фондовые индексы США снижаются на азиатской сессии более чем на один процент, хотя сильных обоснований для падения пока нет. Поэтому ожидаю восстановления индексов и продолжение роста до конца недели.

В Еврозоне продолжает расти безработица и по сегодняшним данным уже составила 7,9%. Данный рост наблюдается при активной политике стимулирования экономики со стороны ЕЦБ и это говорит, что стагнация в экономике Европы продолжается и будет продолжаться в будущем.

Поэтому наиболее оптимальный инвестиционный портфель сейчас – это баланс акции, облигации, золото и кэш в пропорциях как описано в Stable-портфеле MRP: 40%, 40%, 10%, 10% — соответсвенно.

 


Блог им. MarcusNGFX |Акции американских компаний и Золото идут на взлёт! - 31.08.2020 Рынок сегодня

🇺🇸 Последний день лета радует инвесторов в американские фондовые индексы. Да, S&P500 растет на +0,4%, а NASDAQ100 – на +0,6%, на азиатской сессии.

Весь рост, благодаря двум факторам:

  • 1) Новой монетарной политики ФРС, согласно которой будет таргетироваться уровень занятости и ожидаемая инфляция. Кстати, Forward Inflation Rate на 5 лет составляет 1,8%, при текущей Core PCE в 1,3%.
  • 2) Положительным ожиданиям роста доходов компаний.

Весь мир живет ожиданиями. ФРС – ожидает рост инфляции, инвесторы – ожидают рост доходов. Пока эти ожидания будут оправдываться, то мы будем видеть продолжение роста рынка акций американских компаний, а также рост сырьевого рынка.

🇺🇦 В Украине все спокойно. Курс гривны также стабилен на прежних уровнях 27,25-27,50 грн/дол, но уже к концу недели и далее можно ожидать ослабление курса и начало осенней девальвации к 28,00-28,50 грн/дол.

На кануне выборов в США, Украина тоже начинает отыгрывать свою роль… и снова в центре внимания «Мотор Сич». Советник Трампа Эрик Принс ведет переговоры о покупке украинского производителя авиационных двигателей «Мотор Сич», 50% акций которого купили китайские компании. И теперь госсекретарь США Майк Помпео заявил, что США обеспокоены попытками КНР купить «Мотор Сич». Думаю, это только начало и к октябрю увидим более тесное публичное сотрудничество Украины и США.

 


Блог им. MarcusNGFX |07.08.2020 Рынок сегодня: фондовые индексы США снова обновили максимумы

🔥 «Не опять, а снова» — пока большая часть аналитиков ожидает падения на фондовом рынке, под предлогом второй волны коронавируса, товарной войны США и Китая и Президентских выборов – фондовые индексы США продолжают обновлять максимумы.

 Уже до своих февральских цен добрался даже индекс широкого рынка S&P500, который охватывает как технологические, так и компании реального сектора экономики.

 Данный рост происходит, из-за отсутствия альтернатив с одной стороны и мягкой монетарной политики мировых ЦБ – с другой.



( Читать дальше )

Блог им. MarcusNGFX |09.07.2020 Рынки сегодня: инвесторы уходят в золото

🇺🇸 В преддверии сезона отчетности инвесторы разделились на 2 типа: одни активно покупают акции, а другие активно продают и покупают золото, долгосрочные облигации и кэш. Поэтому на рынке происходит аномальная ситуация – фондовые индексы растут, цены на долгосрочные облигации растут, цена на золото растет.

 Уход инвесторов в золото – это тоже самое, что и переход в кэш, поэтому мы видим, что сейчас аккумулируется ликвидность, которая вскоре будет вложена в фондовые индексы.
 🔥 Stable-портфель: QQQ, TLT, SHY, GLD – наиболее разумный вариант инвестирования сейчас т.к. он учитывает все типы активов и стабильно растет в капитализации при любой рыночной ситуации.



( Читать дальше )

Блог им. MarcusNGFX |06.07.2020 Рынки сегодня: Отставка Смолия, курс гривны, рост фондовых индексов США

🇺🇸Текущая неделя началась очень положительно. Фондовые индексы США растут более чем на 1,1% на азиатской сессии и пока не останавливаются. Весь этот рост идет в преддверии начала сезона отчетности американских компаний и основной причиной является отсутствие альтернативных активов для инвестирования и мягкая монетарная политика центральных банков мира.

 Поэтому рост фондовых индексов будет продолжаться и дальше. Единственным риском пока остается плохая отчетность компаний и прогнозы по будущей прибыли ниже ожиданий рынка.

 🇺🇦В Украине всю прошлую неделю говорили об отставке Главы НБУ – Якова Смолия. На этом фоне сорвалась сделка по размещению евробондов Украины и, в панике, население побежало покупать доллар, который вырос с 26,55 до 27,35 грн/дол. На самом деле, причин для паники как таковых я не вижу. НБУ – это отдельный, независимый институт, который работает по установленному бизнес-процессу в зависимости от текущего состояния финансового рынка и экономики, для поддержания финансовой стабильности в стране. Выполнение этих процессов не зависит от одного человека и выполняется целыми командами специалистов. Поэтому – никакой паники. Курс гривны в ближайшую неделю стабилизируется обратно к отметке 26,75-27,00 грн/дол и всё пойдет по заранее заданному курсу.



( Читать дальше )

Блог им. MarcusNGFX |Санкции на Apple и соглашение Украины с МВФ

Завершилась очередная неделя растущего рынка в США, крепкой гривны и позитивной новостью для Украины – подписание соглашения с МВФ. Ложкой дегтя стало подписание Президентом Украины закона №1210 «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины относительно усовершенствования администрировании налогов, устранение технических и логических неувязок в налоговом законодательстве» (по факту имплементация норм BEPS под Украину). Часть бизнеса поддерживает этот закон, часть нет. У каждого свои интересы, и несмотря на хайповость этой темы, пока не хочу давать свои комментарии. Лучше поговорим о том, что получается у меня лучше всего – управление активами.

Начнем с «романтических» взаимоотношений США и Китая. Торговая война продолжается и начинается новая волна. Если раньше удал был по реальному сектору, то теперь занялись технологическими компаниями и фондовым рынком. Да, Сенат США одобрил законопроект допускающий делистинг китайских компаний из бирж США. С одной стороны – это серьезный удар для китайских компаний, но по факту, деньги инвесторов, желающих купить акции китайских компаний уйдут напрямую в Китай, что наоборот создаст дополнительный спрос на них. На этом фоне в пятницу мы увидели падение акций BABA, BIDU и др. компаний, зарегистрированных в Китае, но к концу дня рынок частично отыграл падение по некоторым акциям. Сегодня в США и Британии выходной, но к концу недели пока нет оснований для падения фондового рынка США.



( Читать дальше )

Блог им. MarcusNGFX |Конец эпохи нефти. Что будет с гривной и рублем?

Про нефть по -40$ на прошлой неделе не написал, наверное, только ленивый. Да, это действительно историческое событие, о котором будем детям и внукам рассказывать, и которого еще никогда не было. До прошлого понедельника никто не знал и не верил, что цена на фьючерс может быть отрицательная. Сейчас же, все осознали риски трейдинга деривативами, особенно в последний день экспирации.

Интереснее же другое – спрос на нефть падает и даже сокращение добычи не сильно повлияло на увеличение запасов в нефтехранилищах. А они то заполнены уже почти под завязку и, вскоре, хранить будет негде. Итог, нефть продолжит торговаться в текущем коридоре 12-20$ за баррель WTI.

Такая цена негативно скажется на ВВП России, 60% которого составляют нефтяные доходы. Это приведет к падению стоимости компаний, выводу денег нерезидентами и даже ФНБ не сможет поддержать курс рубля на текущих уровня. Учитывая, что это все происходит на фоне снижения процентной ставки и доходностей по ОФЗ, то мы вполне можем увидеть падение рубля на 85-90 руб/дол в течении полтора месяца.



( Читать дальше )

Блог им. MarcusNGFX |Когда ожидать вторую волну падения фондового рынка США

ОЖИДАНИЯ…
 
Именно этим словом можно описать текущее состояние финансового рынка. Все участники чего-то ждут, но с каждым днем все больше и больше неопределённости. Когда начнется восстановление мировой экономики? Как отреагируют инвесторы на негативную макростатистику в апреле и отчеты компаний в мае? Стоит ли сейчас покупать акции международных компаний или сидеть в облигациях? Что будет с гривной и рублем? Сократят ли добычу нефти?
 
Много вопросов и мало ответов, но некоторые из них я прокомментировал в очередном еженедельном обзоре рынков.
 
Международные рынки капитала: Центральные банки мира начали активно снижать процентные ставки и запускать процедуру количественного смягчения. Это спровоцировало волну оптимизма среди инвесторов. Фондовый индекс S&P500 вырос на 14%+ на прошлой неделе. Но новый месяц приносит новые новости и новые данные. В частности, индекс деловой активности PMI продолжает снижаться, ждем данных по промышленному производству в США, который тоже должен снизить темпы и… и тут самое важное – падение темпов роста производства будет больше или меньше того, что закладывали инвесторы? Если больше, то рынок продолжит падение, и мы можем увидеть очередное обновление минимумов фондовых индексов. Поэтому сейчас лучше постепенно набирать позицию в акциях и максимум на 10%-20% от портфеля.

( Читать дальше )

Блог им. MarcusNGFX |Дефолт в Украине. Что будет с курсом доллара?

Коронавирус и карантин – уже и не понятно, что более опасно – болезнь или остановка производства. И самое главное, что одно, что второе влияет на темпы роста экономики и для Украины, как сырьевой страны, это особенно актуально.

С момента начала эпидемии коронавируса, курс украинской гривны упал на 15,44% и продолжает падать, составив 28,19 грн/дол на межбанке (26.03.2020). Если еще прошлую неделю НБУ активно участвовал в валютных торгах, покупая и продавая доллар для уравновешивания курса, то уже на этой неделе его объемы упали. Текущий курс доллара – это рыночный курс, который продолжит колебаться в пределах 27,00-28,50 грн/дол.

Доходности по ОВГЗ, также выросли и уже торгуются в диапазоне 15-18%. В ближайшие месяцы ожидаются пиковые погашения по внутренним ОВГЗ, но, я думаю, они будут успешно выплачены или рефинансированы.

Теперь касательно бюджета… Недовыполнение по доходам составляет 24% январь и 6% февраль месяц, и скоро получим официальные данные за март месяц, где увидим еще большее недовыполнение. Конечно же, мы прекрасно пониманием, что при остановке производства, введении налоговых каникул, недовыполнение бюджета может достигнуть 30%, а то и все 50%.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW