Финансовый Архитектор, да, я читаю Ваш блог давно, тут вопросов нет, интересный контент по фондам был тут всегда. Просто в данном посте как-то бросились в глаза совпадения и про классификацию фондов, и про многие изменения в портфеле акций. Что впрочем не отменяет логичность выводов)

Вот я тоже ТРЦ не беру в портфель, хотя для диверсификации может и надо было бы. И я согласен, что сложность как постройки, так и эффективного управления возрастает по линии склад — БЦ — ТРЦ. Поэтому ТРЦ для меня выглядят как более рискованный вариант. Тут уже самому надо на порядок лучше разбираться в нюансах и уметь адекватно оценить качество менеджмента.

Хороший материал, но уж очень многие тезисы напоминают материалы одной платной подписки) Возможно, просто такое удивительное совпадение))
Кстати, при сравнении Двинцев и Озон следует не забывать и про то, что это разные сегменты рынка недвижимости. Всё-таки в складской и офисной недвиге динамика и перспективы могут достаточно сильно различаться. Сейчас в офисном сегменте все тоже относительно неплохо, но в складском все же больше похоже на рынок собственника, а не арендатора.

Тема рисков не раскрыта)
При покупке через P2P почти все продавцы работают через так называемых «доверенных лиц» (даже терминология забавная), т.к. их личные карты постоянно блокируют, интересно, с чего бы это?) А при переводе денег не контрагенту по ордеру, а какому-то третьему лицу будет очень сложно объяснить компетентным органам, что это не финансирование или покупка чего-то запрещенного. Но похоже немногие об этом задумываются…

Ну во-первых, мне кажется не очень рационально по дому кварталу судить о перспективах компании с агрессивной стратегией роста.
А во-вторых, в качестве основного аргумента для обоснования тезиса «бизнесу становится все хуже» выбран по сути один показатель — продажи в расчете на одну торговую точку, причем только в натуральном выражении. В качестве гипотезы причин снижения именно этого показателя могу предложить:
1. Активное открытие новых магазинов. Выход на целевые обороты для новых точек очевидно занимает какое-то время, по моим оценкам от квартала до года. Это, кстати, косвенно подтверждается очевидной обратной корреляцией графиков с числом магазинов и с продажами в расчете на одну точку из поста.
2. Как уже отметили выше, переход в премиум сегмент логично влечет за собой снижение продаж в натуральных величинах, но и рост среднего чека.