ЕЦБ и ФРС повышают ставки, а узкая денежная база в России ставит рекорды.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● ФРС повысила ставку до 5,25%. Повышение ставки пока не помогает прекратить сокращение реальной денежной массы рекордными с 1940-х годов темпами.

● ВВП Еврозоны в 1 квартале замедлился до +1,3%. Мы ожидаем что замедление продолжится и перейдёт в падение из-за сокращения реальной денежной массы. Повышение ставки, объявленное Европейским ЦБ на прошедшей неделе, не решает проблему: ставка (3,75%) по-прежнему остаётся ниже инфляции (7%).

● В Турции денежная масса растёт быстрее цен (= растёт в реальном выражении), несмотря на высокий уровень инфляции (43,7%).

● В Японии инфляция снизилась, но цены по-прежнему растут быстрее денежной массы (= реальная денежная масса сокращается).

Экономика России

● Поставки легковых автомобилей в апреле выросли на 67%, в том числе, благодаря низкой базе апреля прошлого года. Статистика поставок становится всё менее полезной.

● Прибыль предприятий в феврале снизилась. При этом 12-месячная прибыль ниже, чем рекорд (по итогам мая прошлого года), но выше, чем в 2000-2021 годах.

( Читать дальше )

Так один из читателей прокомментировал новость о прогнозе МВФ по России на 2023 год.

Мне понравился ответ в комментариях другого читателя по имени Леонид:

«Смысл обсуждать прогнозы МВФ, уважаемый Иван, есть.

 МВФ использует ту же самую методологию прогнозирования, что и эксперты правительства и Банка России (у них в мозгах «зашита» одна и та же программа) и, соответственно, результаты получающихся на выходе прогнозов практически идентичны.

 Для российских экспертов ошибочные прогнозы МВФ работают как хорошее оправдание ошибочности их собственных прогнозов: мол, не зря хлеб жуем, если даже великий МВФ давал и даёт близкие к нашим оценки.

 Если итоги оказываются лучше прогнозов, появляется возможность приписать этот успех какой-то исключительно ловкой работе правительства Мишустина и упорной защите рубля ЦБ во главе с Набиуллиной.

 Если хуже, то всегда можно оправдаться перед руководством, что даже МВФ ошиблась, что же с нас спрашивать.»

( Читать дальше )

... после двух месяцев роста. Это связано с эффектом базы.

На 1 марта широкая денежная база (24 трлн рублей) находилась вблизи исторического рекорда, установленного двумя месяцами ранее (24,4 трлн).

   

Но по сравнению с мартом прошлого года рост составил всего +7%. Это ниже инфляции, значит в реальном выражении денежная база сжимается.

Так и есть: в постоянных ценах 2016 года денежная база (16,6 трлн) меньше, чем год назад (17,1 трлн).

  

( Читать дальше )

Реальный ВВП в России (и не только) теснейшим образом связан с реальной денежной массой.

   

Строго говоря, это связь между объёмами (денег и производства). Присмотревшись, можно увидеть, что эта взаимосвязь с 2011 года немного изменилась (см. «Фугас под российскую экономику»).

Для удобства можно построить и таблицу соответствия между темпами роста ВВП и РДМ — «таблицу умножения ВВП».

  

( Читать дальше )