США отметили прогресс в переговорах по ядерному соглашению Ирана, сегодня ожидается ответ США на требования Ирана после чего возможен ещё один раунд переговоров в Вене для согласования деталей соглашения.
При достижении соглашения нефть в моменте шипанет вниз, но Иран и под санкциями продает нефть Китаю и Индии, т.е. физически иранская нефть и так присутствует на рынках, а намерение ОПЕК+вне ОПЕК о сокращении добычи нефти при достижении соглашения по Ирану приведет к выкупу нефти на падении.

Рынки ждут пятничного выступления Пауэлла, причем в ценах закладывается более ястребиная риторика Джея.
Реакция инвесторов на экономические отчеты и риторику членов ФРС может быть в моменте сильной до пятницы, но чем больше страха в цене — тем выше вероятность разворота на факте.
Сегодня следует обратить внимание на заказы на товары длительного пользования США (дюраблы) в 15.30мск.

( Читать дальше )

Министр нефти Саудовской Аравии вчера заявил, что физический и фьючерсный рынки нефти демонстрируют расхождения, фьючерсный рынок не учитывает ограниченные резервы нефти в мире и, при дальнейшем расхождении, ОПЕК+вне ОПЕК может принять меры для стабилизации рынка путем сокращения добычи нефти.
Нефть выросла на этом заявлении, отыграв дневное падение на фоне усиливающихся признаков приближения глобальной рецессии, заявление Саудовской Аравии стало облегчением для трейдеров, которые в очередной раз наблюдают за «самыми финальными» переговорами по ядерному соглашению Ирана.

PMI Еврозоны сегодня вышли немного лучше прогноза, но очевидно, что в опросах не был учтен крайний рост цен на электроэнергию и газ в Европе.
PMI услуг Британии оказались лучше прогноза в то время, как сектор промышленности отвесно рухнул ниже водораздела рецессии по причине угрозы закрытия предприятий в связи с ценами на энергию.

( Читать дальше )

Протокол ФРС подтвердил чаяния рынка по переходу на более скромный темп повышения ставок посредством признания того, что слишком быстрое и масштабное повышение ставок может чересчур замедлить экономику США, ибо реакция по повышение ставок идет с временным лагом.
Тем не менее, члены ФРС в очередной раз опровергли рыночные ожидания относительно начала цикла снижения ставок с весны 2023 года, заявив, что после того, как ставки достигнут потолка, необходимо некоторое время удерживать их на высоком уровне для возвращения инфляции к 2,0%.
Кроме того, члены ФРС подчеркнули, что готовы игнорировать риски рецессии ради возвращения инфляции к 2,0%.
По итогу, протокол ФРС оказался нейтральным, ибо голубиную часть рынки отыграли после июльской пресс-конференции Пауэлла, а ястребиные заявления ФРС инвесторы продолжают игнорировать, настаивая на своей правоте.
Розничные продажи США в июле оказались лучше прогноза, что пока указывает в пользу ястребиной позиции ФРС.

Сегодня участники рынка продолжат переоценку ситуации, анализируя вчерашние и сегодняшние данные.
В центре внимания окажется производственный индекс ФРБ Филадельфии в 15.30мск, инвесторы ожидают слабый отчет после аналогичного провального индекса от ФРБ Нью-Йорка.
Провальная Фила может укрепить рынки в правоте в отношении голубиного разворота ФРС, в то время как сильный отчет приведет к пересмотру ожиданий в отношении траектории ставки ФРС на повышение, т.е. игра «плохие новости — хорошие новости» может продолжится.
Извечный ястреб ФРС Джордж появится в эфире в 20.20мск, невзирая на свою репутацию она выступала за снижение темпа повышения ставок ФРС с июльского заседания.
Извечный голубь ФРС Кашкари может травмировать рынки в выступлении с 20.45мск, ибо его крайнее выступление было предельно ястребиным, он не исключил повышение ставок до 4,0% до конца 2022 года.

Экономические отчеты США сегодня:
— 15.30мск производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Главный отчет сегодняшнего дня, дает большой вклад в ISM промышленности США.
Важен не только заголовок, но и внутренности.
— 15.30мск недельные заявки по безработице.
Даст понимание о тенденции на рынке труда.
— 17.00мск продажи жилья на вторичном рынке.
Мир с интересом следит за возможным очередным ипотечным кризисом в США, но пока до этого далеко.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на розничных продажах США, протоколе ФРС и переговорах по ядерному соглашению Ирана.
Розничные продажи находятся на третьем месте в списке приоритетных данных ФРС, на основе которых принимаются решения по монетарной политике, т.к. личное потребление уже много лет является главным драйвером роста ВВП США.
Протокол от июльского заседания ФРС с публикацией в 21.00мск важен, ибо июльская пресс-конференция Пауэлла привела к росту аппетита к риску в надежде на голубиный разворот ФРС, но изменение тональности, которое успокоило рынки, контрастировало с неизменно ястребиной риторикой, в связи с чем протокол ФРС может привести к уходу от риска.
ЕС надеется на прорыв по ядерному соглашению Ирана на этой неделе, невзирая на продолжающиеся торги США и Ирана по дополнительным плюшкам, сегодня ЕС должен отправить ответ Ирану на его письмо двухдневной давности.

( Читать дальше )

Фондовые рынки выросли, невзирая на вчерашние провальные экономические отчеты США и Китая.
Рост был обусловлен очередным ростом надежд на скорый голубиный разворот ФРС, а падение цен на нефть по причине переговоров по ядерному соглашению Ирана и страхов перед мировой рецессией способствовали надеждам на быстрое снижение инфляции.
Валютный рынок не поддержал оптимизм инвесторов фондового рынка, доллар вырос, что логично, ибо при рецессии в США экономика Еврозоны получит дополнительный удар в виде снижения экспорта на фоне роста цен на энергоносители.

Сегодня ожидается ещё один проходной день с отсутствием важных ФА-событий.
Следует обратить внимание на отчеты по сектору строительства США, ибо данный сектор вносит большой вклад в ВВП США.
Риторика членов ФРС может разочаровать инвесторов фондового рынка, но в августе политики всех мастей отправляются на отдых в связи с чем выступления членов ФРС могут быть очень редкими вплоть до симпозиума в Джексон-Хоул.

( Читать дальше )

Оптимизм от снижения инфляции CPI и PPI США медленно снижается по мере того, как члены ФРС дружно отрицают вероятность начала снижения ставок в 2023 году, настаивая на том, что ФРС в следующем году продолжит повышение ставок, а затем, вместо перехода к циклу смягчения политики, оставит ставки на максимумах некоторое время для достижения цели по инфляции на уровне 2,0%гг.

Сегодня все внимание будет направлено на уровни закрытия недели, ибо многие финансовые инструменты торгуются около ключевых уровней поддержки/сопротивления.
Слабый результат вчерашнего аукциона 30-летних ГКО США указывает, что рост аппетита к риску от достижения пика инфляции почти полностью исчерпан, но в августе тренды редко разворачиваются без каких-то неожиданных драйверов.
Из экономических отчетов следует обратить внимание на исследование настроений потребителей США по версии Мичигана, особый акцент будет на инфляционных ожиданиях, снижение которых добавит оптимизма рынкам.

( Читать дальше )

Снижение общей инфляции цен потребителей США с неизменным ростом базовой инфляции привело к росту аппетита к риску на фоне падения доллара.
Участники рынки утвердились в своих ожиданиях по достижению пика инфляции в июне, что, как следствие, снизило страхи по возможности повышения ставки ФРС в сентябре на 0,75%.
Инвесторы предпочли проигнорировать предупреждения членов ФРС о продолжении повышения ставок в следующем году, хотя Кашкари, один из самых голубиных членов ФРС ранее, заявил, что нет никаких предпосылок к снижению ставок ФРС в следующем году и даже при рецессии ФРС будет продолжать цикл ужесточения политики для возвращения инфляции к цели на 2,0%гг.
Подобные расхождения между ФРС и ожиданиями рынка угрожают спровоцировать ещё одну волну бегства от риска на фоне роста доллара, но до конца августа текущие тенденции продолжатся без обострения геополитики, ибо в августе рынки предпочитают двигаться согласно своему пониманию ситуации до возвращения с отпусков крупных инвесторов.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сосредоточено на отчете по инфляции потребительских цен США с публикацией в 15.30мск.
Широко ожидается падение общей инфляции, в частности по причине падения цен на бензин, но, согласно прогнозам, базовая инфляция вырастет.
Член ФРС Буллард вчера заявил, что падение общей инфляции по причине снижения цен на энергоносители будет игнорироваться ФРС, как игнорировался рост ранее, но есть сомнения в том, что все члены ФРС поддерживают эту точку зрения, не говоря об администрации Байдена.
Более вероятно, что Байден ухватится за малейшее падение инфляции для повышения собственного рейтинга и, возможно, уменьшит давление на ФРС, чтобы притормозить падение экономики перед ноябрьскими выборами.
Конечно, необходимо либо сильное падение общей инфляции на фоне неизменной базовой инфляции CPI США или падение обоих показателей инфляции для сильного роста аппетита к риску, но любое снижение инфляции в конечном итоге будет воспринято инвесторами как позитив с учетом летнего рынка на фоне прекращения учений Китая около Тайваня.
Результат аукциона 10-летних ГКО США после 20.00мск подтвердит правильность выводов рынка.
Также следует обратить внимание на отчет EIA в 17.30мск.

ВоЕ вчера повысил ставку на 0,50%, но при этом спрогнозировал, что рецессии в Британии начнется в 4 квартале 2022 года и продлится 5 кварталов, что привело к закрытию лонгов по фунту.
Блинкен заявил, что США не будут провоцировать действия Китая, хотя действия Пекина могут дестабилизировать регион.

Сегодня внимание инвесторов будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 15.30мск.
Два нонфарма, за июль и август, окажут влияние на решение ФРС по размеру повышения на сентябрьском заседании, при отрицательном количестве рабочих мест станет очевидным, что ФРС не сможет повысить ставку на 0,75%, речь может идти даже о повышении ставки на 0,25%.
Но сегодняшний нонфарм США менее важен, нежели за август.
Невзирая на то, что обе компоненты занятости в составе отчетов ISM остались на территории рецессии, банки ожидают положительный рост новых рабочих мест, близкий к прогнозу экономистов.

( Читать дальше )

Решение ОПЕК+вне ОПЕК об увеличении добычи нефти на 100К баррелей стало пощечиной лично Байдену, впрочем не первой и не последней.
Тем не менее, котировки нефти упали после первой реакции, Блумберг сие объясняет падением спроса на бензин в США в летний период ниже уровня до пандемии, но для понимания правильности трактовки данной инфо необходимо сравнивать ситуации по годам с учетом роста электромобилей.
Члены ФРС продолжили ястребить вчера, голубь ФРС Кашкари заявил, что он не понимает на какие отчеты смотрят рынки с ожиданиями начала снижения ставок ФРС с 2023 года, ибо сие не имеет под собой оснований.
Член ФРС Дейли заявила, что логично повышение ставки ФРС в сентябре на 0,75% при отсутствии снижения инфляции.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ВоЕ, который объявит решение по ставке в 14.00мск, пресс-конференция Бейли ожидается с 14.30мск.
Участники рынка ожидают повышение ставки на 0,50%, повышение ставки на 0,25% или большое количество инакомыслящих членов ВоЕ, проголосовавших за повышение ставки на 0,25%, приведет к падению фунта.

( Читать дальше )