A.M., ответ на главный вопрос: из бюджета и с новых выпусков. Не стоит забывать, что ежегодно инфляция подъедает тело облигаций, а с купонов государство берёт налог. С юрлиц аж 20%! И всё это идёт назад в бюджет. Выпуски вроде 26238 размещались 5 лет назад по номиналу, а сейчас стоят 58% номинала, и купон там 7,1% годовых. С учётом инфляции (а она по Росстату за 5 лет 50%) это 38% в ценах июня 21-го года. То есть, тело сейчас в ценах на дату размещения подешевело в 2,5 раза. Вот и считайте, выгодны ли государству такие займы. Да, сейчас рыночные ставки другие. Но много лет государство просто зарабатывало на таких займах. А сейчас можно немного и заплатить. Вы пытаетесь найти проблему там, где её даже и близко нет.

Piliph, 

на ОФЗ неплохо зарабатывают

Ну давайте возьмём 2 графика: rugbitr и график накопленной инфляции по Росстату. Не будем ничего выдумывать. Сильно они друг от друга отличаются?

Заемщик занял под большие проценты и потратил

Ну начнём с того, что занял он, можно считать, без процентов, если смотреть на историческом горизонте. Сколько занял — столько и отдаст. А бесплатно погонять чужие деньги — это уже ресурс.

Вы правда не понимаете?

Ищи образцы. Копируй их

нет ничего практичнее хорошей теории

 Обиженный Al Bax,

Покупка наличного доллара со справками.
Это единственный верный способ

Какую сумму-то занимать будут? А вообще газпромовцы молодцы. Если есть лохи, готовые давать в долг под 8,25% годовых, а не под 15, то надо этим пользоваться. Вы, возможно, скажете: так валюты ведь разные! А теперь это уже не имеет значения. Рубль теперь ничем не хуже валюта.