Там, где резко растёт Газпром ($GAZP) — растут и его «дочки». И если с Газпром нефтью ($SIBN) всё более-менее понятно (нефть дорогая, сектор роснефтянки восстанавливается), то с ОГК-2 всё менее очевидно:

▪️ Отчета за I полугодие не было (хоть и не видим смысла «секретничать» — уж ОГК-2 может не бояться санкций)

▪️ Ближайших дивидендов ждать не раньше конца 2022 года. Никаких дополнительных дивидендов в связи с выплатой со стороны Газпрома не ожидается.

Поэтому рост в моменте исключительно спекулятивный. По разным оценкам, в будущем мы еще можем увидеть двузначные дивиденды — но до этого ещё далеко.

https://t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

Сегодня день, насыщенный на события. Про сделку Норникель-Русал пока много шума и мало конкретики, так что обсудим позже.

Из примечательного за сегодня:
▪️ Курс доллара почти +6 рублей за день, сейчас торгуется по 61.1. Индекс доллара DXY почти достиг 107 пунктов + резко взлетел курс юаня к рублю. Неизвестно, начались ли интервенции Минфина в юане чтобы через него воздействовать на курс доллара — но такой сценарий допускаем.
▪️ ОГК-2 всё-таки одобрил дивиденды. Описывали идею ранее, переоценка нашей позиции в +14% в моменте
▪️ Газпром ($GAZP) тоже растёт, но пока не очень понятно почему — после того как «продинамили» с дивидендами, компания ещё и увеличила размер инвестпрограммы по газификации.
▪️А чтобы конкуренту жизнь мёдом не казалась, ребята из Газпрома предложили ввести таможенные пошлины на СПГ и перевести оплату за СПГ в рубли, как это сейчас происходит с трубопроводным. Отобьётся ли Леонид Михельсон, олигарх и председатель совета директоров Новатэка? Это будет одной из главных интриг ближайших недель.

Российскую нефть, кажется, удаётся успешно перенаправлять из Европы в Азию. Экспорт нефти из РФ по морю сейчас составляет ~3.55 млн баррелей в сутки. Это на 15% больше, чем в январе, но при этом на 10% меньше, чем на прошлой неделе. То есть в поставках наблюдается определённая волатильность.

Крупнейшими покупателями российской нефти с начала СВО стали Индия и Китай. Разумеется, не обошлось без скидок: ставки пошлин упали на 10% в период с мая по июнь. С апреля снижение ставок составило 27%, что отражает весьма щедрые скидки, которые делает Россия своим азиатским партнёрам.

На этом фоне санкционный эффект от частичного эмбарго на российскую нефть пока видится ограниченным.

🔸Пока российская нефтянка болтается в боковике, мы продолжаем спекулировать: сегодня в закрыли часть позиции в Лукойле ($LKOH) с прибылью +4.51%. Также вернёмся к нашей идее с ОГК-2 ($OKGB): наша позиция +13% от цены покупки, продолжаем держать 🔥

Доброе утро, Инвесторы! Прошедшая неделя выдалась насыщенной, эта обещает быть не менее интересной:

В пятницу, 10 июня ЦБ, скорее всего, понизит ключевую ставку с 11% до ~10%. Ещё раз напоминаем про нашу идею в ОГК-2 (многие другие идеи и сделки мы публикуем в IS Private).

В ту же пятницу в США выйдут данные по инфляции (CPI). Событие важное: в апреле фиксировался пик инфляции, в мае — едва заметное, но снижение. Если в июне увидим снова снижение — рынки с высокой вероятностью перейдут в рост. Если инфляция останется на том же месте или будет выше ожиданий — то повышение на 50 б.п. на июньском заседании ФРС будет неизбежным (=> негатив для рынков).

У российского рынка есть все шансы реабилитироваться: ЕС достиг предела в своей способности вводить сколько-нибудь чувствительные санкции, краткосрочные депозиты у россиян при этом заканчиваются, ставка продолжит снижаться. Так что этим летом альтернатив фондовому рынку будет становиться всё меньше.

В конце мая ЦБ резко понизил ставку на 3% — с 14 до 11%. Чем ниже ключевая ставка, тем менее привлекательны депозиты — и тем более привлекательны облигации и дивидендные акции.

📉 Мы ждём сокращения числа депозитов этим летом:

▪️ Прежде чем понизить ставку с 14 до 11%, в начале мая ЦБ также понизил ставку с 17 до 14%. Тренд на снижение ставки продолжится: уже 10 июня ЦБ может дополнительно понизить ставку с 11 до 10%.

▪️ Статистика на начало мая показывает, что в депозитах физлиц скопилась гигантская сумма денег — более 28 трлн рублей. Это рекордное число за последние три года.

▪️ Наиболее высокие ставки были по краткосрочным депозитам длительностью ~3 месяца. В июне начнут истекать депозиты, оформленные в марте, и в течение лета истекут почти все депозиты с высокой ставкой 14-18%. Дальше будет выбор — либо продолжать держать деньги в банке, но под низкую ставку, либо перекладываться в акции/облигации.

ОГК-2 — крупнейшая российская теплоэнергетическая компания, работает в 12 регионах РФ.

▪️Прошлый финансовый год у ОГК-2 был неудачным из-за списаний по МСФО.
▪️Компания в этот раз использовала за базу для расчёта дивидендов прибыль не по МСФО, а по РСБУ, которые сильно больше, чем по МСФО.
▪️Дивидендная отсечка будет 11 июля 2022 года, однако помним о том, что уже 10 июня (то есть ровно через 10 дней) состоится очередное заседание ЦБ, на котором ключевую ставку могут снизить до 10%.

🎯 На этом фоне у акций ОГК-2 остаётся потенциал до 21%, наша целевая цена — 0.743 рублей за акцию.

Смотреть разбор по ссылке.

Почему мы не берём ОГК-2 в долгосрок знают наши подписчики IS Private.

Еще вчера мы писали про скорое восстановление курса доллара до 65 рублей и выше — наступило оно достаточно быстро. Если на следующей неделе курс закрепится на данной отметке, будет благоприятный фон для восстановления акций экспортёров.

Чем ещё запомнилась эта неделя:
▪️Оживился нефтегаз: Газпром +13% на дивидендах, Роснефть +5.4% на ожидании решения по дивидендам.
▪️Сбер в минусе на ожидаемом решении не платить дивиденды. Тем не менее, прибыль банка никуда не делась, так что на ближайшие пару лет текущие уровни смотрятся интересно.
▪️Акции металлургов в приличном минусе, компании жалуются на высокие налоги и сильный рубль.
▪️Примечателен рост в энергогенерации: ОГК-2 вырос на 34% на ожидании дивидендов, решения по которым ещё нет.

В целом российский рынок сейчас движется разнонаправленно, так что фокусироваться на отдельных, наиболее привлекательных историях сейчас особенно важно для получения хорошей доходности.

https://t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации