Вчера инвесторы принялись распродавать акции из разряда “value” — несмотря на то, что падало всё, банкам, ритейлу, авиакомпаниям и сырьевикам досталось больше других. В прошлом посте мы говорили о том, что продолжаем ставить на циклические сектора с фокусом на Америку — по трём причинам:

1. Мы всё ещё в начале нового экономического цикла. Пролив акций и резкое падение десятилетних гособлигаций США до уровней 1.20% и ниже было бы логичным для позднего цикла в экономике, однако сейчас в лучшем случае только заканчивается начальный период нового цикла. После 2021 года резкий восстановительный рост в США закончится, и наступит период пусть и не очень высокого, но главное - стабильного роста. Для этого есть все предпосылки: масштабный инфраструктурный план, высокая доля сбережений у американцев, а также продолжающееся стимулирование американской экономики, которое не будет резко сворачиваться до тех пор, пока не восстановится рынок труда.

( Читать дальше )

#Бриф #TSLA

Этот понедельник — первый день, когда Tesla торгуется в составе S&P500. Случай Tesla уникален по нескольким причинам: в S&P500 никогда ранее не включали настолько большую и при этом настолько оторванную от фундаментальной реальности компанию.

Для справки, Tesla торгуется в 170 раз больше своей прогнозируемой прибыли на 2021 год после роста примерно на 673% с начала года. Рыночная капитализация компании на сегодняшний день составляет более616 млрд долларов.

Вот что поменяется для индекса, компании и инвесторов:

1. S&P500 будет более концентрированным, более волатильным и чуть более дорогим. S&P 500 уже более концентрирован, чем когда-либо в течение последних двух десятилетий: пять крупнейших компаний составляют около четверти индекса, а топ-10 составляют более 28%. Из-за этого волатильность всего индекса вырастет, но вклад Tesla будет не таким значительным как может показаться. Если акции Tesla упадут до уровня начала 2020 года — примерно на 87% — это обрушит весь S&P 500 всего лишь на 1,5%. При этом несмотря на безумную стоимость компании, P/E всего индекса увеличится всего на 0,4x, по оценкам Goldman Sachs.

( Читать дальше )

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 21/09/2020 — 25/09/2020г

Добрый день, уважаемые Инвесторы!  Прошедшее заседание ФРС, как мы и писали в повестке оказалось размытым или гибким (в этом вероятно замысел центрального банка, чтобы иметь пространство для маневра): конкретики по предельному порогу инфляции и таймингу возможного превышения 2% не последовало. Но рынки разочаровало другое — программа QE не была расширена. Пауэлл не стал брать на себя ответственность за экономику и рынки в одиночку — принятие фискальных стимулов и утверждение вакцины от коронавируса до выборов маловероятно. По прошествии заседания два члена ФРС выразили своё «несогласие»: Каплан и Кашкари, где последний предложил формулировку о гарантии сохранения ставок на текущем уровне, пока инфляция не достигнет 2% на постоянной основе: превышение в течение года = обсуждение повышения ставок (рынок объективно воспринял это как «ястребиный» сигнал).

( Читать дальше )

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 07/09/2020 — 11/09/2020г

Добрый день, уважаемые Инвесторы!  Последние две торговые сессии прошедшей недели обеспокоили инвесторов своим стремительным падением: американские индексы S&P500 / NASDAQ / Dow упали на максимальную величину с 11 июня 2020г. Коррекция? Если мы посмотрим на недельную динамику S&P500, то падение составило всего -2.35%, вернув индекс к уровню вторника позапрошлой недели. Множество факторов совпали воедино и стали причиной стремительного

( Читать дальше )

 ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 13/07/2020 — 17/07/2020г Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Количество новых подтвержденных случаев заражения коронавирусом в штате Флорида +15 300 за один день — рекордный уровень с начала пандемии. Для понимания масштаба цифр, если бы штат был страной, то он занял бы 4 место в мире по количеству новых случаев в день после США, Бразилии и Индии. Вспоминая начало «закрытия штатов»: Нью Йорк объявил «lockdown» после пересечения +10 000 новых случаев в день. Повестка второй волны будет ключевой на текущей неделе и меры со стороны Правительства США по её преодолению («4th stimulus bill...»).

( Читать дальше )

Еженедельный обзор рынка: 06/07/2020 — 10/07/2020г   Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Содержание Протокола ФРС, вышедшего на прошлой неделе, подтвердило гипотезу о контроле кривой доходности американских суверенных бумаг: центральный банк рассматривает и обсуждает этот инструмент, но оставляет его как запасной козырь на случай развития негативных последствий второй волны. Кроме того, было бы логично запустить новые стимулы на падении рынков по причине провальных финансовых отчётов компаний во втором квартале и медленного восстановления экономики (по сравнению с ожиданиями). Сильные отчеты по рынку труда подтверждают намерение ФРС оставить данные инструменты на случай падения рынков.



( Читать дальше )