Биткоин торгуется около $86,000, и одновременно с этим растут потери биржевых фондов, казначейских компаний и майнеров.

Согласно аналитической записке Checkonchain от 15 декабря «Системный стресс», инвесторы несут убытки примерно $100 млрд.

Системная нагрузка на биткоин. Источник: Checkonchain

График Checkonchain, показывающий среднюю себестоимость инвестиций в ETF и отношение рыночной стоимости ETF к реализованной стоимости (MVRV), указывает на то, что себестоимость инвестиций в ETF и истинное среднее значение находятся в одном диапазоне около $80,000–82,000.

Это означает, что значительная часть институциональных инвесторов находится вблизи точки безубыточности.

Эти опорные точки важны, потому что они связывают движение цены с балансовыми отчётами, а не с графическими паттернами.

Когда цена находится на уровне или ниже совокупной себестоимости, реализованные убытки могут расти, а ликвидность снижаться, поскольку участники рынка закрывают позиции во время отскоков.

По данным старшего аналитика Bloomberg по ETF Эрика Балчунаса, биржевой биткоин-фонд IBIT от BlackRock вошёл в пятерку лучших ETF по объёмам торгов с начала года, несмотря на то, что месяц назад он занимал лишь 47-е место.

Биткоин-ETF от BlackRock смог переместиться с 47-го на 5-е место после того, как во вторник привлёк более $287,5 млн. Среди этих пяти лидеров IBIT также занимает четвёртое место по объёму активов под управлением с $66,9 млрд, уступая фондам VOO, VTI и SPLG с $661,5 млрд, $477,5 млрд и $68,4 млрд соответственно.

Однако, по словам Балчунаса, есть и другие фонды, не входящие в пятёрку лидеров по притоку средств в 2025 году, но имеющие более крупные объёмы активов под управлением.

По данным The Block, чистый приток средств IBIT в 2025 году составил $8,9 млрд, увеличившись почти на $6,5 млрд с 21 апреля.

Согласно данным SoSoValue, за последнюю неделю инвесторы вложили в спотовые биткоин-ETF около $1,81 млрд. Это более чем на 40% меньше $3,06 млн, которые фонды получили неделей ранее.

Большая часть притока средств на прошлой неделе пришлась на IBIT от BlackRock, который привлёк $2,48 млрд. Такие фонды, как BTC от Grayscale, HODL от VanEck и BTCO от Invesco также получили значительные инвестиции.

Однако не у всех фондов была хорошая неделя. ARKB от ARK зафиксировал отток средств в размере $457,6 млн, а FBTC от Fidelity потерял $201,1 млн. GBTC от Grayscale и BITB от Bitwise также зафиксировали чистый отток средств. Остальные ETF отметили околонулевые результаты.

Несмотря на замедление темпов на прошлой неделе, апрель в целом стал хорошим месяцем для биткоин-ETF. Всего они привлекли почти $3 млрд. Это значительный приток после почти двух месяцев оттока, когда фонды потеряли более $4,3 млрд.

Американские Ethereum- ETF тоже отметили сокращение притока на прошлой неделе $157 млн до $106,75 млн.

Считается, что Blackrock, Fidelity и Ark Invest владеют огромными количествами биткоинов, но точнее будет сказать, что BTC владеют инвесторы в их биржевые фонды (ETF), а сами компании выступают исключительно хранителями.

С 11 января 2024 года 12 спотовых биткоин-ETF накопили более 1 миллиона BTC, причём лидером является IBIT от Blackrock, на который приходится почти половина от $114,41 млрд в BTC под управлением — $57,46 млрд.

Если пойти дальше, то мы узнаем, что одним из крупнейших держателей IBIT является Goldman Sachs Group Inc. Дело в том, что финансовый гигант управляет значительной частью IBIT Blackrock. Наряду с этой организацией следует отметить Millennium Management, Susquehanna International Group и State of Wisconsin Investment Board (SWIB).

Что касается Susquehanna, то эта фирма участвует во многих биткоин-ETF. Известная количественной торговлей и инвестициями, своим маркет-мейкингом, собственной торговлей и институциональными брокерскими услугами Susquehanna владеет акциями Coinshares Valkyrie BRRR, Fidelity FBTC, Grayscale GBTC, Franklin Templeton EZBC, Vaneck HODL, Invesco Galaxy BTCO, Wisdomtree BTCW и Hashdex DEFI.

По данным JPMorgan, понижательное давление на цену биткоина было сокращено, поскольку фиксация прибыли Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) преимущественно завершилась.

GBTC стал свидетелем оттока средств в размере $4,3 млрд с момента его преобразования в спотовый биржевой биткоин-фонд две недели назад, что превзошло оценки JPMorgan в $3 млрд.

Это означает, что большая часть понижательного давления на биткоин со стороны этого канала должна остаться позади, — считают аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу.

Спустя две недели после одобрения спотовых биткоин-ETF в США цена биткоина упала более чем на 20%. По мнению аналитиков, обналичивание прибыли инвесторами GBTC привело к падению цены биткоина, но, похоже, худшее уже позади.

Вместе с тем они подчеркнули, что, если комиссия GBTC в размере 1,5% не будет снижена в ближайшее время, фонд может столкнуться с продолжающимся оттоком средств и потерей доли рынка в пользу конкурентов.

Данные по состоянию на 19 января 2024 года показывают, что спотовый биткоин-ETF Ishares IBIT компании Blackrock увеличил свои резервы биткоинов до 33 430,56 BTC, что означает рост на 4808,56 BTC.

Стоимость этой цифровой валюты по состоянию на 22 января 2024 года равнялась $1,34 млрд. IBIT компании Blackrock выделяется как второй по величине спотовый биткоин-ETF с точки зрения резервов, уступая только GBTC компании Grayscale.

Последнее обновление IBIT от Blackrock

Следом за Blackrock FBTC компании Fidelity также активно накапливает биткоины. Как сообщалось на их сайте 22 января 2024 года, организация уже владеет 30 169,54 биткоинами с рыночной стоимостью $1,26 млрд.

После всего недели торгов биткоин-ETF превзошли ETF на серебро в США по активам под управлением.

Биткоин-ETF превзошли ETF на серебро в США по размеру, что обусловлено существенным рыночным интересом, — сказал глава отдела деривативов Bitfinex Джаг Кунер, добавив, что сдерживаемый спрос на биткоины сыграл решающую роль в опережении серебра по активам под управлением.

До этого серебро было вторым по величине ETF для одного товара в США по активам под управлением. Однако спотовые биткоин-ETF-фонды, включая конвертацию траста GBTC Grayscale, теперь имеют 647 651 биткоин, что составляет $27,5 млрд (данные CC15Capital).

По данным Coinglass, в ETF Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в настоящее время хранится около 619 000 биткоинов.

По данным базы данных ETF, серебро занимает третье место по размеру активов под управлением в одном классе активов ETF, при этом около $11,5 млрд распределены между пятью ETF. Для сравнения, фонды США, владеющие золотом, имеют совокупный объём активов под управлением в размере $96,3 млрд в 19 ETF.

Наверное, уже все успели запомнить, что 10 января — ожидаемый срок принятия решения Комиссией по ценным бумагам и биржам по спотовым биткоин-ETF. Аналитики и участники рынка оптимистичны в отношении результатов, что способствовало достижению биткоином многолетних максимумов выше $47 000.

В свете этого число поисковых запросов в Google по словам «Bitcoin ETF» также достигло рекордного уровня. На прошлой неделе процентный индекс превысил отметку 50, а на этой неделе достиг максимальной отметки в 100 пунктов.

Ранее всплеск интереса по этим ключевым словам превысил отметку 25 только в конце 2021 года во время утверждения фьючерсного биткоин-ETF.

Интерес к ключевым словам «Bitcoin ETF». Источник: Google Trends

Интересно, что поисковые запросы «Bitcoin ETF» преимущественно приходятся не на США, а на другие страны. Канада (100) лидирует среди стран, за ней следуют Гонконг (86) и Сингапур (85). Швейцария (73) занимает четвёртое место, а Германия (72) — пятая наиболее заинтересованная страна в «Bitcoin ETF».

Сотрудники компаний, подавших заявку на спотовый биржевой фонд на основе биткоина, сообщают, что недавние заявления чиновников указывают на возможное одобрение продукта к 10 января 2024 года.

Эта дата представляет собой окончательный срок для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая должна ответить либо отказом, либо одобрением.

Несколько фирм, в том числе финансовые гиганты с Уолл-стрит, такие как BlackRock и Fidelity, подали заявки на спотовый биткоин-ETF. Их участие станет серьёзным шагом на пути к широкому распространению криптовалюты в Соединённых Штатах.

Спотовый биткоин-ETF предоставляет розничным инвесторам возможность получить доступ к крупнейшей в мире криптовалюте по более низкой цене, чем уже одобренный биткоин-ETF, цены которого формируются на фьючерсном рынке.

Кроме того, инвесторы могут получить доступ к биткоину, не прибегая к нерегулируемым биржам, приобретая ETF через тщательно регулируемые фирмы по управлению капиталом. В этом случае торговля происходит на таких авторитетных платформах, как Нью-Йоркская фондовая биржа и фондовый рынок Nasdaq.

Несмотря на то, что биткоин (BTC) ещё не вернулся выше $44 000, похоже, главная криптовалюта возобновила рост. Перед утверждением первого спотового биткоин-ETF его следующим шагом может стать тестирование области ниже $50 000.

Цена биткоина уже протестировала минимумы, и коррекция, вероятно, закончилась, это следует из графика эксперта по криптовалютам Михаэля ван де Поппе.

По словам аналитика рынка криптовалют, вполне возможно, что биткоин протестирует зону между $47 000 и $50 000 непосредственно  перед одобрением спотового биткоин-ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Именно поэтому он посоветовал своим подписчикам покупать на текущих просадках.

Анализ и прогноз ценового движения биткоина. Источник: Михаэль ван де Поппе

Вечером 19 декабря биткоин торговался по $42 200, показывая дневной рост в размере 1,3% в дополнение к недельному росту на 3,2%.