💤 Итоги дня 23 августа

🥃 Рынок. «Ты хочешь сломать меня? Ломай меня полностью»

🤑Индекс вечером катится вниз — 2 662 (-2,32%).
💲Доллар без особых движений — 91,5 руб.

📈 Растет

• $RUAL РУСАЛ +2,60%
• $PLZL Полюс +1,30%
• $ALRS АЛРОСА +1,06%

📉 Падают

• $MTLR Мечел прив. -8,92%
• $MTLRP Мечел -7,50%
• $SMLT Самолет -7,39%

🗞Новости

🟠EBITDA Норильского никеля в первом полугодии 2024 года составила 2,35 млрд долл. Это на 30% ниже уровня годичной давности — ИНТЕРФАКС 

🟠Росбанк, перешедший под контроль ТКС Холдинга, в первом полугодии вдвое снизил чистую прибыль по МСФО до 9,7 млрд руб. — ИНТЕРФАКС 

🟠Чистая прибыль НКНХ по РСБУ в первом полугодии 2024 года составила 23,6 млрд рублей. Показатель увеличился в 8,8 раз — ИНТЕРФАКС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

☄️ Селектел представил отчетность за шесть месяцев

Что это за предприятие и почему мы анализируем отчетность непубличной компании?

🖥 Селектел — бизнес, строящий ЦОДы и обеспечивающий хранение и обработку данных почти 25 000 клиентам.

По рынку ходят слухи, что компания рассматривает возможность выхода на IPO. Селектел начал свой путь к публичности с размещения облигаций в 2021 году (МСФО компания публикует с 2017 года).

Переходим к самому важному — отчету за первое полугодие

🔹Выручка компании выросла на 26% г/г — до 6,1 млрд руб. (выручка основного направления бизнеса — облачных инфраструктурных решений — выросла опережающими темпами на 29% г/г).

Основную долю решений компания поставляет крупному (44%) и среднему (23%) бизнесу. Это те категории клиентов, которым важна не только цена, но и качество услуг, и которые остаются с сервис-провайдером надолго. А это явный позитив.

🔹Операционные расходы выросли на 24% — до 2,6 млрд руб. Основной фактор — рост заработных плат на 20% г/г — до 1,7 млрд руб.

💻 Зачем нужен Zoom, если есть Iva Technologies?

Компания похвасталась ростом выручки по итогам первого полугодия на 48% — до 1,1 млрд руб. Будет ли этот рост каждый год или это разовое счастье?

☝️ Основа роста выручки заключена в увеличении количества заказчиков и развития собственной экосистемы продуктов и сервисов.

Выручка растёт по всем ключевым направлениям: оказание сервисного обслуживания (+58%), реализация лицензий и ПО, спрос на платформу видео-связи IVA MCU (82% выручки).

📈 Для бизнеса характерна сезонность — во втором полугодии компания зарабатывает почти вдвое больше EBITDA. В первом полугодии она составила 0,7 млрд руб. А рентабельность по EBITDA — 64%. Чистая практически не изменилась и составила до 0,5 млрд руб.

Инвестиции в исследования и разработку выросли на 30% — до 0,5 млрд руб. Плюс увеличение штата до 334 человек отражают желание компании развивать новые продукты.

📈 Количество корпоративных клиентов платформы видео-связи превысило 1,2 млн. Основным пользователем бизнес-помощника IVA GPT стал Госсовет РФ.

БСПБ — чем выше ставка, тем лучше?

Сегодня банк отчитался за полугодие и надумывает выплатить дивы. Насколько интересны бумаги при текущем падении рынка?

🤑Сначала обращаем внимание на доходы:

Процентные доходы банка удвоились до 64,9 млрд руб. Однако привлекать деньги стало дороже. Фондирование выросло в 3 раза, и процентные расходы составили 33,8 млрд руб.

🟠 В конечном счете чистые процентные доходы выросли на 53% — до 33,9 млрд руб.
🟠 Теперь к чистым комиссионным доходам. Они снизились на 16% и составили всего 5,4 млрд руб.

Еще стоит учесть два важных момента:
🟠Успешная торговля валютой принесла банку 4,8 млрд руб. Правда, здесь снижение на 38% г/г. Однако не все банки могут показать и такой результат.
🟠Административные расходы сократились на 8% — до 6,9 млрд руб.

📉 По чистой прибыли снижение на 14% — до 24,3 млрд руб. Причина кроется в начислении резервов и снижения прибыли от торговли валютой.

В целом БСПБ чувствует себя прекрасно. Рентабельность (ROE) составила 27% при стоимости капитала (P/B) в 0.87х. Для сравнения: Сбер стоит дороже по капиталу (0.92х) и показывает более низкую рентабельность (23%).

☕️ 23 августа. Статус на утро

В России могут появиться две криптобиржи. Одна в Москве, а другая в Санкт-Петербурге. Цель — поддержка внешнеэкономической деятельности (ВЭД).

🤑Индекс утром припал — 2 716 (-0,34%).
💲Доллар без особых движений — 91,49 руб.

📈 Растут

• $BSPB БСПБ +1,06%
• $CBOM МКБ +0,60%
• $GLTR ГлобалТранс +0,32%

📉 Падают

• $MTLRP Мечел прив. -1,90%
• $MTLR Мечел -1,44%
• $SGZH Сегежа -0,85%

🗞Новости

🟠Попавшая под санкции США горно-металлургическая компания Мечел расстается с зарубежными активами — Ъ 

🟠Банк Санкт-Петербург в I полугодии 2024 года получил 24,3 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. Это на 14,3% ниже, чем за аналогичный показатель прошлого года — ИНТЕРФАКС 

🟠Спустя два месяца после остановки транзита нефти ЛУКОЙЛа через Украину по нефтепроводу Дружба компромисс по поставкам в Словакию и Венгрию может быть найден — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 22 августа

🥃 Рынок. No comments

🤑Индекс вечером катиться вниз — 2 725 (-1,53%).
💲Доллар без особых движений — 91,48 руб.

📈 Сегодня растет только:

• $LKOH ЛУКОЙЛ +1,50%

📉 Падают

• $MTLRP Мечел прив. -7,40%
• $MTLR Мечел -7,16%
• $SGZH Сегежа -7,13%
• $RUAL РУСАЛ -4,99%
• $GLTR ГлобалТранс -4,71%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Новабев групп по МСФО за I полугодие упала до 2 млрд руб. EBITDA остался без изменений и составил 7,6 млрд руб. — ТАСС 

🟠Чистый убыток Мечела по МСФО в I полугодии вырос в 4,8 раза. Он составил 16,68 млрд руб. — ТАСС  

🟠Ренессанс Страхование увеличила объем страховых премий на 39% в I полугодии 2024 года — Компания 

Мечел — слабые результаты и рост долговой нагрузки

Утром вышел позитивный операционный отчет с последующим ростом акций на 5%. Только вот финансовый отчет показал, что компания не смогла эффективно конвертировать результаты в денежный поток...

🔼Выручка по итогам полугодия выросла всего на 6% — до 206 млрд руб.

Опережающий рост себестоимости на 17% (до 142 млрд руб.) привел к падению валовой прибыли на 14% — до 63,8 млрд руб.

Административные расходы остались на том же уровне 28,8 млрд руб. (-2%). А прочие расходы удвоились до 24 млрд руб. из-за выбытия и утраты контроля над иностранными дочерними предприятиями.

🔽В итоге получаем падение операционной прибыли в 6,5 раз — до 4,5 млрд руб.

😱 ГЛАВНАЯ БОЛЬ МЕЧЕЛА — ДОЛГ ВЫРОС на 4% — до 242,5 млрд руб.

Из-за роста ставки финансовые расходы выросли на 60% — до 20,1 млрд руб. В итоге получаем чистый убыток за полугодие в размере 15,9 млрд руб.

⭐️Мнение GIF

Мечел попал в ситуацию идеального шторма — сокращение результатов операционного бизнеса (из-за падения цен на уголь с 2022 года) и роста затрат.

Ренессанс Страхование. Все еще защитный актив?

Сегодня компания отчиталась за первое полугодие. Сейчас разберёмся, почему может быть интересно держать акции в портфеле.

💼 Инвестиционный портфель группы прибавил 6% и составил 192 млрд руб. Структура портфеля существенно не изменилась: немного увеличилась доля в облигациях, акции остались на прежнем уровне, денежные средства сократились.

🟣Общие страховые премии выросли на 39% — до 73,4 млрд руб. Ключевые драйверы — страхование жизни, автострахование и ДМС. Результат от страховых операций составил 7,2 млрд руб. против убытка в 0,3 млрд руб. в прошлом году.

🟣По курсовой переоценке (изменение стоимости активов) компания получила только 1,4 млрд руб. против 10,3 млрд руб. в прошлом году. Это существенно повлияло на чистую прибыль.

Процентные доходы от страхового портфеля выросли в полтора раза и составили 3,7 млрд руб. По курсовым разницам (изменение инструментов в валюте) негативный момент — убыток в 0,7 млрд руб. против прибыли в 2,9 млрд руб. в прошлом году.

CarMoney. То, что мертво, умереть не может!

CarMoney ожидаемо слабо отчитался за первое полугодие — чистая прибыль составила 176 млн руб. Снижение на 26% г/г. Это немного лучше гайденса, который компания давала в мае, где предполагалось, что прибыль в первом полугодии составит 168 млн руб.

😡 Но это не снимает вопросов с компании, которая на IPO обещала рост. Его пока не видно. Разбираемся, как так получилось?

Чистые процентные доходы до резервов увеличились до 1 334 млн руб. (+15% г/г). Портфель займов незначительно прибавил и составил 5,443 млрд руб. (+3% г/г).

🤦‍♂️Очень слабый результат. Особенно при учете, что расходы на маркетинг и рекламу показали рост на 58% и составили 149 млн руб.

Высокая ставка и риски дефолта заёмщиков вынудили компанию повысить резервы на 22% г/г — 408 млн руб. В два раза выросла амортизация — до 54 млн руб. Самый крупный расход — оплата труда, вырос на 26%.

Текущий P/E 7.4x, а P/B чуть меньше 1х. Форвардный P/E составляет 7x при ROE 15%. Конечно, если дела у компании во втором полугодии пойдут лучше!

☕️ 22 августа. Статус на утро

Недельный перерыв в размещении ОФЗ с переменным купоном не помог Минфину оживить интерес к таким бумагам. У банков нет избыточной ликвидности, чтобы поддержать интерес к бумаге. Вместе со ставками на рынке растет интерес к ОФЗ с постоянным купоном. 

🤑Индекс утром подрастает — 2 777 (+0,35%).
💲Доллар тоже идет вверх — 92 руб. (+0,53%)

📈 Растут

• $POSI Позитив +0,66%
• $VTBR ВТБ +0,41%
• $VKCO ВК +0,37%

📉 Падают

• $MTLRP Мечел прив. -0,89%
• $LEAS Европлан -0,76%
• $NVTK НОВАТЭК -0,54%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль CarMoney по МСФО в I полугодии 2024 года снизилась на 26% и составила 176 млн руб. — Компания 

🟠Роснефть вновь пытается поднять вопрос о снижении тарифа на транспортировку газа для независимых производителей. Компания оценивает переплату в 431 млрд руб. в 2015–2021 годах — Ъ 

🟠Арктик СПГ-2 сдвинул сроки строительства третьей линии завода, которое началось в 2023 году. Активные работы приостановлены как минимум до конца 2025 года, а запуск теперь ожидается в 2028 году — РБК