В предыдущем блоге я писал о психологии рыночных пузырей. Так вот повторюсь, пузырь сложно определить по цене, но возможно заметить признаки по поведению рыночного сообщества, а те рыночные настроения, которые мы видим сегодня — это признаки пузыря. Неужели никто не замечает, что сейчас практически ни один уважающий себя аналитик не напишет о том, что американский рынок может скорректироваться? Наоборот, после сентябрьского V-образного выкупа все настроены на долгосрочный рост)) Хорошие макроданные- это позитив, потому что экономика растет, а плохие данные — это позитив потому что ФЕД поможет.

S&P 500
 
Источник: Yahoo Charts

Обратите внимание на рост последних 5 лет и его динамику последние два. И теперь сюда:

( Читать дальше )

Выход компании GoPro на рынок ознаменовался большим успехом. C $24 цена буквально улетела, за 4 с небольшим месяца цена достигла пика в 97 долларов. Рост совершенно сумасшедший даже для бычьего американского рынка. Растет, конечно, все, что можно, но не такими же темпами? В чем подвох?Компания GoPro(GPRO) производит HD камеры, способные снимать от первого лица практически что угодно, будь то горнолыжный спуск или водяной пузырь в космическом корабле. Продукт, вообщем-то, весьма интересный, сумевший создать ажиотаж вокруг себя. Теперь попробуем разобраться, насколько это все оправданно.

Некоторые сравнительные показатели GoPro

Источник: Reuters

P/E -280, P/FCF- 87, средние зачения по сектору сами видим. То есть показатели у GoPro выглядят ужасающими даже при всей раздутости tech-сектора))

( Читать дальше )

Предисловие 

• Коррекция S&P неизбежна
• Интернет-сектор переоценен

 С моей точки зрения, коррекций на американском фондовом рынке- это лишь вопрос времени. QE3 закончено, ставки поднимут- это неизбежно.
Можно сколько угодно говорить о вливании денег со стороны Японии и Европы, о росте ВВП Америки, низкой инфляции и “куда если не в Америку”, вместо этого предлагаю просто взглянуть на некоторые аномалии и найти замечательных претендентов на шорт по текущим уровням. В данном случае Tech-сегмент, а именно: компании Linkedin(LNKD) и GoPro(GPRO).О GoPro будет отдельный материал, сейчас о Linkedin.Я вообще крайне скептично смотрел на этот сектор еще с зимы прошлого года, когда Twitter достигал значения в $75 за акцию, совершенно очевидно было уже тогда, что надолго он там не задержится. В какой-то момент пузырь лопнул и акции соц. сетей резко обвалились. Затем последовал период восстановления. Сегодня динамика по соц. сетям разноплановая, Twitter(TWTR), например так и не восстановился, Facebook(FB) переписал хаи, а с LNKD произошло то, что не могло обойти мое внимание стороной. Буквально на позапрошлой неделе, после выхода отчета за 3-ий квартал, акции взлетели почти на 20% с $196 до $236 за 3 дня! Таким образом LNKD оказался вблизи своих исторических максимумов, а сумасшедшие аналитики оперативно подняли прогнозную стоимость до $250-270 за акцию. Давайте попытаемся разобраться, что же произошло.

Отчет LNKD был воспринят с восторгом, Non-GAAP EPS – $0,52 на $0,05 выше ожиданий. Выручка $568,3M (45% Y/Y), выше ожиданий на $10,8M. С прогнозом на Q4 $600-605M выручки и EPS $0,49, ниже консенсуса аналитиков $611,6M и $0,52 соответственно.

Вообще это супер удобная схема, которую LNKD использует уже не в первый раз: давать низкий прогноз, а потом отчитаться лучше ожиданий! И сразу эйфория и рост! Пару слов о структуре бизнеса

Компания генерирует выручку за счет 3 подразделений:

• Talent Solutions (расширенные возможности для рекрутинга)
• Marketing Solutions (расширенные возможности для маркетинга)
• Premium Subscriptions (Премиум подписки)

( Читать дальше )