Золото снова блестит, приближаясь к отметке 4500 долларов за унцию. За неделю прирост составил более 8%. Ралли началось после публикации слабых данных по рынку труда в США, которые практически свели на нет ожидания повышения ставки ФРС в сентябре. На этом фоне институциональные инвесторы вернулись в золотые ETF, а хедж-фонды нарастили длинные позиции до максимумов с января. Однако российские золотодобытчики пока остаются в тени — их акции не демонстрируют синхронного роста с металлом.

Finam.ru вместе с экспертами разбирался, что стоит за текущим ростом, а также почему бумаги “Полюса” и других компаний не спешат за золотом.

Основные драйверы роста

В этом году инвесторы в основном занимались распродажей золота из-за повсеместного роста инфляции, усугубленного конфликтом на Ближнем Востоке. Текущая цена примерно на 21% ниже январского пика в 5627 долларов. Бычий тренд возобновился только в первых числах августа. И как говорит аналитик “Алор Брокер” Виктория Ситникова, такое движение складывается сразу из нескольких факторов, каждый из которых по отдельности едва ли объяснил бы этот рывок.

Курс рубля заметно слабеет этим летом. За июнь-июль российская валюта просела к доллару и юаню примерно на 11,5%. В августе тенденция на ослабление продолжается. Причем усилило давление на рубль вчерашнее решение Минфина увеличить закупку валюты с 7 августа по 4 сентября сразу на 20%.

На этой неделе официальный курс доллара превышал отметку в 81 рубль впервые с 1 апреля этого года. Биржевой курс юаня поднимался выше 12 рублей впервые с конца марта.

Эксперты предупреждают, что вероятность дальнейшего ослабления рубля в ближайшие недели сохраняется. Но есть ли угроза очередного «черного августа» для российской валюты – в материале Finam.ru.

Почему падает рубль

Ситуация с неожиданно крепким рублем этой весной сменилась опасениями устойчивой девальвации российской валюты у участников рынка.

Еще в конце мая доллар на межбанковском валютном рынке стоил в районе 70 рублей, а биржевой курс юаня был ниже 10,3 рубля. Однако уже в начале августа американская валюта превысила 81 рубль, а валюта КНР – 12 рублей.

Рубль продолжает укрепляться уже около недели, однако участники рынка расходятся во мнениях относительно причин такой динамики и ее устойчивости. Одни объясняют происходящее поступлением экспортной выручки, сформированной еще в период высоких цен на нефть весной, другие напоминают, что российская валюта уже долгое время остается в относительно стабильном диапазоне.

В то же время инвесторы вновь обсуждают, насколько слабый рубль действительно способен поддержать российский фондовый рынок и для каких компаний он окажется выгоден. Finam.ru вместе с экспертами разобрался, какие факторы сейчас определяют курс национальной валюты и чего ждать дальше.

Укрепление или движение в «коридоре»

В Банке России призвали не переоценивать текущие колебания курса. По словам заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина, говорить о направленном укреплении или ослаблении российской валюты в последние месяцы не совсем корректно.

«Диапазон, в котором колеблется курс рубля хоть к доллару, хоть к юаню, за последние более чем 12 месяцев примерно стабильный, неизменный. Основные колебания происходят в диапазоне 75–85 руб. за доллар», — сообщил Заботкин.

Драгоценные металлы являются классическими защитными активами для сохранения капитала в периоды инфляции и экономической неопределенности, и зачастую инвесторы добавляют их в свой инвестиционный портфель для снижения риска потерь. Такие активы имеют высокую ликвидность, а также сохраняют покупательную способность денег в долгосрочном периоде.

В России спрос на драгоценные металлы в последнее время заметно вырос. Экономические и политические обстоятельства, длительное падение российского фондового рынка, а также снижение ставки по депозитам стали одними из ключевых факторов, которые способствовали этой динамике. 

Стоит ли инвестировать в драгоценные металлы? Что будет с ценами? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Грандиозный спрос

Цены на золото на прошлой неделе рухнули ниже $4100 за унцию. Последний раз драгметалл торговался на этих уровнях в конце ноября 2025 года. Котировки находятся в нисходящем тренде уже четвертый месяц подряд.

Эксперты предупреждают о рисках дальнейшего падения стоимости золота на фоне целого комплекса факторов. Однако при благоприятном развитии событий у драгметалла есть шанс установить новый максимум даже в этом году. Что оказывает негативное влияние на золото и на каких уровнях драгметалл завершит 2026 год?

Почему золото падает

Биржевые цены на золото в ночь с 10 на 11 июня упали ниже $4100 за унцию впервые с 24 ноября 2025 года. От исторических максимумов конца января этого года на отметке $5626,8 за унцию котировки рухнули примерно на 27%.

Падение золота в последние дни эксперты преимущественно связывают с возросшими ожиданиями повышения процентных ставок ведущими центробанками. Причем виной этому стала война в Иране, которая привела к ускорению инфляции в развитых экономиках мира из-за повышения цен на энергоресурсы.

Рост вопреки прогнозам: с начала 2025 года рубль укрепился на 55%, хотя многие аналитики ожидали его ослабления. Теперь, когда Минфин вернулся на валютный рынок, возможно, наступает время пересмотра прогнозов. Что будет с рублем этим летом: укрепление, боковик или ослабление?

Сильный рубль ― подарок, который не ждали

С начала прошлого года рубль укрепился к доллару более чем на 55%, а за последние два месяца ― примерно на 12%. Сегодня доллар стоит около 72-73 рублей и иногда позволяет себе опускаться даже ниже этого диапазона.

Для страны, привыкшей к слабой национальной валюте, это выглядит как чудо. Но никакого волшебства здесь нет. Есть война США и Израиля против Ирана, которая разогнала цены на нефть и привела к перекрытию Ормузского пролива. В результате внешнего шока российская Urals, стоившая в феврале около $44 за баррель, взлетела почти до $95 в апреле. И в Россию хлынула валютная выручка, что и поддержало курс рубля, который еще в марте находился на уровне выше 86 за доллар.

Что ждет банковский сектор и «Сбер» в частности? Фокус многих инвесторов сейчас сосредоточен на дивидендах ВТБ. Что упускают участники рынка? Обсудили бюджетное правило. В чем его основная задача, как оно повлияет на курс рубля, и кому теперь станет легче. Разобрали перспективы ритейла: «Магнит» снова проигрывает X5? Почему у «Фикс Прайса» появился хороший шанс на развитие? Все подробности — в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым, Тимуром Нигматуллиным и Антоном Поляковым, управляющим фондом УК «Финам Менеджмент».

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX

Из-за известных военных событий вокруг Ирана в начале недели произошел скачок цен на нефть на 8,5%: стоимость Brent достигла $80/барр. – самый высокий уровень с января 2025 года. Активные военные действия США и Израиля против Ирана — это событие категории «Черный лебедь», которое может изменить цены на сырье и валюты на ближайшие недели.

Brent

Аналитики «Финама» полагают, что военная премия в нефти будет сохраняться на все время проведения военной операции США и Израиля против Ирана. По словам Дональда Трампа, военная операция может занять несколько недель. Это означает, что котировки Brent на ближайшие недели, пока стороны не завершат конфликт, могут застрять в диапазоне $77-82/барр. Более высокие цены на нефть (подъем в район $90/барр.) могут быть в случае втягивания в войну других нефтедобывающих стран Персидского залива. Но если война быстро закончится (неделя-две), то цена на нефть также быстро вернется в район $67-70/барр. Например, в 2025 году при конфликте Израиль – Иран котировки Brent также подскакивали до $80/барр., но затем быстро вернулись на более низкие уровни, когда стало ясно, что физические объемы поставок почти не пострадали.

7 октября цены на золото впервые в истории превысили отметку в $4 000 за тройскую унцию на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX). Рост стоимости драгметалла продолжается уже седьмую неделю подряд. С начала 2025 года золото подорожало примерно на 50%.В среду металл достигал максимума в $4072 за унцию. Столь позитивная динамика обусловлена рядом факторов. Американские миллиардеры призывают продолжать вкладывать в золото. Есть ли еще потенциал у золота или скоро его ждет обвал? Стоит ли сейчас инвестировать в акции российских золотодобытчиков? 

Сильные причины для сильного роста

Золоту потребовалось всего 1,5 месяца, чтобы прибавить $500 к цене. По данным Financial Times, 2025-й драгоценный металл может завершить с лучшим годовым приростом со времен энергетического кризиса в 1979 году. По состоянию на 8 октября, в этом году золото выросло в цене на 53%. Аналитики сходятся во мнении, что позитив в золоте в последние недели связан с несколькими факторами.

Политическая неопределенность