Блог компании Финам Брокер | Что будет с курсом в декабре?

В последнее время локальные повышения и снижения цен на нефть не оказывали быстрого прямого влияния на курс российской валюты. Тем не менее в начале декабря котировки нефти марки Urals опустились до $67/барр. против уровня $78-80/барр. в ноябре. В декабре можно ждать снижения поступления валюты на 10-15% относительно уровней октября-ноября. Значит, укрепления курса рубля в ближайший месяц, скорее всего, не будет.

С 7 декабря 2023 года по 12 января 2024 года министерство финансов РФ планирует направить на покупку иностранной валюты/золота 244,8 млрд руб., ежедневный объем покупок составит эквивалент 11,7 млрд руб. Минфин ожидает дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в декабре на сумму 362 млрд руб.

С января 2024 года ЦБ РФ будет покупать валюту по бюджетному правилу (на нефтегазовые доходы бюджета выше базового уровня), а также начнет отложенные закупки в рамках этого механизма, которые приостановил на срок с 10 августа по 31 декабря 2023 года. Одновременно Банк России будет продавать валюту в части использования ФНБ для покрытия расходов бюджета и инвестиций. В итоге ожидается, что ЦБ РФ увеличит чистые вливания валюты из резервов ФНБ в рынок, чтобы поддержать стабильность курса рубля перед президентскими выборами в марте 2024 года.

Доля рубля в оплате российского экспорта, по данным ЦБ РФ, выросла с 10-15% перед началом СВО до текущего уровня — более 40%. В импорте доля рубля почти не изменилась, с начала 2022 года она остается в районе 30%. Получив за свою продукцию рубли, иностранные компании стараются избавиться от них.

Мы продолжаем придерживаться сценария, что курс USD/RUB до конца года стабилизируется в районе 88-94 руб. Этот период относительной стабильности российской валюты может продолжится вплоть до президентских выборов.

Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам»