🔹Россия

В I квартале 2026 года сектор электроэнергетики РФ характеризовался тем, что высокая ключевая ставка и масштабные инвестиционные программы продолжали ограничивать интерес инвесторов к акциям энергетических компаний. При этом привлекательные ставки на долговом рынке делали облигации более конкурентным инструментом и сдерживали интерес инвесторов к дивидендным бумагам компаний. Отсутствие выплат у ряда крупных эмитентов и неопределенность относительно будущих выплат компаний сектора на фоне заявлений Минэнерго оставались дополнительными сдерживающими факторами. Аналитики «Финама» отдают предпочтение акциям компаний со стабильной историей дивидендных выплат.

🟣На рынке выделяются привилегированные акции «Россетей Ленэнерго». В случае утверждения дивидендов за 2025 год, по нашим оценкам, выплата может составить 36,7 руб. на акцию, что соответствует доходности 10,3%. Кроме того, компания показала сильные результаты по РСБУ за 2025 год. При этом компания продемонстрировала уверенный контроль над операционными издержками, что позволило показателю EBITDA вырасти на 16,5% (г/г).

Длинные ОФЗ сейчас выглядят одним из самых интересных инструментов для инвестора, который хочет получить не только купонный доход, но и результат от возможного снижения рыночных доходностей на горизонте года. В коротких выпусках потенциал переоценки цены обычно ограничен, тогда как на более длинных сроках он уже начинает играть заметную роль.

Для инвестора покупка длинных ОФЗ сейчас это, в первую очередь, не риск эмитента, а рыночный риск, связанный с тем, как будет меняться траектория ставок и доходностей на рынке. Если сценарий снижения доходностей реализуется, даже с учетом всей его неопределенности, длинные ОФЗ способны дать на горизонте года доходность, которая в ряде случаев окажется выше, чем по коротким бумагам третьего эшелона, но уже без кредитного риска.

Недавно аналитики «Финама» разбирали текущую доходность длинных ОФЗ, то есть тот результат, на который инвестор может рассчитывать, если за ближайший год в нормализации денежно-кредитной политики не произойдет заметного прогресса.

Что ждет банковский сектор и «Сбер» в частности? Фокус многих инвесторов сейчас сосредоточен на дивидендах ВТБ. Что упускают участники рынка? Обсудили бюджетное правило. В чем его основная задача, как оно повлияет на курс рубля, и кому теперь станет легче. Разобрали перспективы ритейла: «Магнит» снова проигрывает X5? Почему у «Фикс Прайса» появился хороший шанс на развитие? Все подробности — в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым, Тимуром Нигматуллиным и Антоном Поляковым, управляющим фондом УК «Финам Менеджмент».

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX

Несмотря на высокие мировые цены на «черное золото», акции российских нефтегазовых компаний в последнее время не пользуются особым спросом у инвесторов. Даже в условиях благоприятной конъюнктуры интерес к бумагам этого сектора остается умеренным, и причины кроются не только в макроэкономических и геополитических рисках, но также связаны с крепким рублем и особенностями налоговой политики. Более того, ситуация на Ближнем Востоке создает риски глобальной рецессии, что может негативно отразиться на российском нефтегазовом секторе ввиду падения спроса на сырье.

С начала текущего месяца Индекс МосБиржи нефти и газа (MOEXOG) упал на 3,1%, а с начала года ― на 5,96%. При этом Индекс МосБиржи (IMOEX) отступил на 1,51% и 5,37% соответственно. В то же время котировки «черного золота» длительное время находятся выше $90 за баррель, чего не наблюдалось с конца 2023 года. Своего локального пика стоимость нефти марки Brent достигла 29 апреля, коснувшись отметки в $122,53 за баррель.

«Хэдхантер» сейчас находится в периоде турбулентности: охлаждение рынка труда, ухудшение операционных показателей и замедление спроса на рекрутинговые сервисы создают риск того, что 2026 год окажется слабее 2025 года с точки зрения финансовых результатов.

«Хэдхантер» — крупнейшая в России платформа онлайн-рекрутинга, основным активом которой является портал hh.ru. Бизнес-модель строится на монетизации спроса работодателей на подбор персонала: компании платят за размещение вакансий, доступ к базе резюме, пакетные подписки и дополнительные инструменты для поиска, оценки и коммуникации с кандидатами. Для соискателей платформа остается карьерным маркетплейсом, где можно искать вакансии, размещать резюме и пользоваться карьерными сервисами.

Операционный масштаб компании — ключевое конкурентное преимущество. По состоянию на 31 января 2026 года на платформе было 79,6 млн резюме, 778 тыс. активных вакансий, 2,7 млн зарегистрированных компаний-работодателей и 70,5 млн установок мобильного приложения для соискателей в России. Компания также развивает более 50 инструментов и сервисов для решения задач на разных этапах работы с персоналом, что постепенно расширяет ее роль от классической доски вакансий к платформе HR-tech.

Рассмотрим параметры двух новых размещений на рынке ВДО: облигации с фиксированным купоном от МФК «Быстроденьги» и ООО «Реиннольц». Оба выпуска предоставляют инвесторам возможность зафиксировать повышенную доходность на несколько лет вперед. Однако есть ли у них потенциал в сравнении с уже обращающимися на вторичном рынке бумагами?

💰 БДЕНЬГИ-003Р-02

🔶Об эмитенте

МФК «Быстроденьги» ― крупная российская микрофинансовая компания с разветвленной сетью офисов и региональных дирекций по всей стране.

🔶Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Чистые процентные и прочие доходы после резерва под кредитные убытки: 15,1 млрд руб. (+45,3% (г/г));
• Чистая прибыль: 2,2 млрд руб. (+52,2% (г/г));
• Обязательства: 11,5 млрд руб. (+62,1% (г/г));
• Чистый Долг/EBITDA: 1,45;
• ICR: 2,8.

🔶Параметры выпуска:

• Объем: 300 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 22,25% (YTM 24,67%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 4 года;
• Рейтинг: BB (стабильный) от Эксперт РА;

Эксперты отмечают нейтральную динамику акций банковского сектора в 2026 году ― в большинстве регионов эти бумаги отстают от широких рынков. Исключением стали российские акции: они торгуются в плюсе и заметно опережают общий рынок.

🔹 Россия

Несмотря на заметное ухудшение ситуации в экономике, российские банки уверенно начали 2026 год и заработали за январь-март 1,23 трлн руб. По мнению аналитиков, этот год будет непростым для сектора, однако эксперты ожидают, что благодаря накопленному запасу прочности, а также снижению ключевой ставки отечественные банки пройдут через экономическую турбулентность и вновь покажут достойный финансовый результат. Как рассчитывают эксперты, это будет поддерживать повышенный интерес инвесторов к банковским акциям, учитывая их сохраняющуюся заметную недооцененность по мультипликаторам по отношению к аналогам ЕМ.

🟣«Сбер» продолжает очень уверенно смотреться в финансовом плане, несмотря на ухудшение ситуации в российской экономике и сдерживающее влияние высоких ставок и макропруденциальных мер ЦБ на динамику кредитования.

«ЛампаТрампа» покорила Пермь и узнала, как инвестировать во времена нестабильности. В центре внимания — решение ЦБ, прогнозы по ставке и реальное положение дел в экономике. Как собрать портфель, который приносит доход и не стоит вам нервов? Обсудили венчур, банки и разобрали самые скандальные кейсы. Оценку рынку дали: Игорь Шимко, Эрик Лысенко, Артем Тузов, Евгений Гаврилин, Сергей Попов и Ярослав Кабаков.

Выпуск также доступен в YouTube и Rutube. 

25 апреля в Перми проходит конференция «Финама» «Инвестиции и тренды-2026». Ее можно посмотреть онлайн из любой точки мира 

👇

Смотреть в YouTube или Rutube.

Программа

С 1 апреля стартовал новый этап программы лояльности «Финам Бонус» года. Он принес значительные и долгожданные обновления, чтобы поощрять более широкий спектр активностей инвесторов. Теперь получать вознаграждение стало проще, а участвовать в программе — еще выгоднее.

Ожидаемое ключевое преимущество: вознаграждение за торговлю в ЛЧИ

Впервые программа «Финам Бонус» напрямую поощряет не только за результат, но и за само участие в конкурсе «Лучший частный инвестор». Это изменение позволяет получать бонусы за регулярную торговлю независимо от итогового места в рейтинге. В рамках нового бонусного меню участники могут получить:

• 500 бонусов — за совершение первой сделки в рамках конкурса;
• 500 бонусов — за 10 дней регулярных сделок на счете ЛЧИ;
• 1000 бонусов — за 20 дней регулярных сделок на счете ЛЧИ;
• 1500 бонусов — за 30 дней регулярных сделок на счете ЛЧИ.

1 бонус = 1 рубль. Максимально можно получить до 3000 бонусов за квартал.