Тезис про «россияне предпочитают вклады» немного однобокий если смотреть на картину целиком.

Да, в 4 квартале 2025 нетто-взносы упали на 15% — это факт. Но по итогам всего 2025 года общий приток новых средств на фондовый рынок вырос на 44%, до 2,5 трлн рублей — рекорд с начала наблюдений в 2021 году. Совокупный портфель розничных инвесторов достиг 12,3 трлн рублей, плюс 16% за год.

Второй момент — деньги не ушли с рынка, они перераспределились внутри него. Доля облигаций в портфелях выросла с 32% до 38%, инвесторы не в депозиты побежали, а в длинные ОФЗ и корпоративные бонды с фиксированным купоном, ожидая снижения ставки.

И самое интересное — с начала 2026 года IMOEX уже вырос на 11,6%, инвесторы-физлица начали подбирать подешевевшие голубые фишки. То есть как только рынок дал сигнал — деньги пошли обратно в акции.

Вывод: мне кажется розничный инвестор в России не такой уж ленивый и трусливый. Он, по понятным причинам, рациональный. При ставке 21% он берёт облигации, при росте рынка на 11% — берёт акции. Вопрос не в том чтобы «рынок рос» — вопрос в том чтобы инвестор видел этот сигнал вовремя.