Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе вырос на +5.1%, против индекса Мосбиржи +5.3%

Рынок позитивно реагировал на новости о продвигающемся переговорном процессе, из основного: Путин обсудил с Уиткоффом возможность прямых переговоров России и Украины (РБК); Трамп заявил, что Крым останется российским (ТАСС)

Также на неделе ЦБ РФ ожидаемо принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% (ЦБ РФ). Также ЦБ:
— «Мы будем поддерживать жёсткую ДКП длительное время, это отражено в прогнозе средней ставки на этот год – 19.5-21.5%»
— инфляция по прогнозу ЦБ за 2025 составит 7.0-8.0% (ЦБ РФ)

• Валютная позиция вырослана 0.7%. Постепенно частично перекладываемся в сентябрьский фьючерс на юань на фоне меньшего контанго.
• Яндекс вырос на 2.4%. Яндекс ожидаемо позитивно отчитался по МСФО за 2025 q1:
  — Выручка +34.2% г/г
  — EBITDA +30.0% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 16.0%, снизилась с 16.5% годом ранее

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на -2.9% (в основном на фоне укрепления рубля), против индекса Мосбиржи +0.8%

В начале недели рос. рынок снижался на общем негативном фоне и эскалации торговой войны между Китаем и США (ТАСС), но к концу недели отскочил на новостях:
— США в Европе представили план по урегулированию конфликта на Украине с сохранением территорий за РФ (Коммерсантъ)
— Мирное предложение США по Украине предусматривает смягчение санкций против России (Интерфакс)

• Валютная позиция снизилась на -2.2%, отчасти на фоне некоторого восстановления цен на нефть (Brent +5.2% за неделю)
• X5 Group позитивно отчиталась по операционным результатам за 2025 q1:
  — Чистая выручка +20.7% г/г
  — Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +14.6% г/г
  — Выручка «Чижика» +97.2% г/г 
  — Выручка цифровых бизнесов +52.3% г/г
  — Чистая розничная выручка «Пятёрочки» +17.4% г/г
  — Открыто 521 новых магазинов X5 или +1.9% кв/кв

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе вырос на +2.6%, против индекса Мосбиржи +3.2%. В первой половине недели рынок негативно реагировал на тарифные войны, в т.ч. на новости о том, что Китай повысил пошлины на товары США с 84% до 125%, а США повысили пошлины для Китая до 145% (Коммерсантъ), но под конец недели существенно вырос на приостановке на 90 дней введения пошлин США в отношении более 75 стран (Коммерсантъ), а также на новости о прилете посланника Трампа Уиткоффа в Москву (Axios)
• Валютная позиция выросла на 0.3%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до уровня +55%-95% на фоне низких цен на нефть (Urals $52.1, Brent $64.8) – следуя рекомендациям системы, сохраняем высокую долю валюты в портфеле
• Яндекс вырос на 3.0%. Yandex B2B Tech выходит на рынок сервисов безопасности для мониторинга и реагирования на киберинциденты (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupвырос на 4.6%. X5 начала строительство собственного Центра обработки данных в Подмосковье (Пресс-релиз компании)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:
 

• Портфель снизился на -3.8%, против индекса Мосбиржи -8.4% – динамика лучше рынка отчасти обусловлена разворотом рубля в сторону ослабления, что может продолжиться, на наш взгляд, на фоне дешевой нефти и других факторов

Рынок открыл неделю гэпом вниз на угрозах Трампа введения новых санкций на рос. нефть (Bloomberg), после негативно реагировал на комментарии Пескова, что переговоры с США идут тяжело (ТАСС) и продолжал снижение, когда  Путин заявил, что готов продолжать борьбу, если ему не понравится сделка по Украине(forexlive).
К тому же Трамп раскрыл размер пошлин (РБК), на чем сильно просели мировые рынки и commodities

• Валютная позиция выросла на 1.5%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до +50-89% на фоне резко упавших цен на нефть (Urals -13.1% за неделю) – следуя рекомендациям системы, немного нарастили долю валюты в портфеле
• Whoosh позитивно отчиталась за 2024 H2:

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на -4.4%, против индекса Мосбиржи -6.2%. Рынок оставался высоковолатильным и существенно снизился на фоне прошедших переговоров России и США (РБК) и общего напряженного новостного фона
• Валютная позиция выросла на 1.2%, в т.ч. на фоне снижения цен на нефть – за неделю Urals -1.4%. Расчетный потенциал девальвации находится на уровне +30-64%, сохраняем позицию в валюте.

ЦБ РФ в закрытом докладе Правительству РФ предупредил о риске, что продолжительный обвал нефтяных цен 1980-х годов может повториться из-за действий США и ОПЕК (РБК). ОПЕК+ намерена продолжить запланированное повышение добычи нефти в мае (Reuters)

• Яндекс снизился на 6.0%. Yandex B2B Tech объявляет финансовые результаты за 2024 год (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupснизился на 4.0%. Компания провела день инвестора (Пресс-релиз компании):
  Прогноз менеджмента на 2025 год:
  — Выручка +20% г/г (СГТР с 2025 по 2028 год: +17-18%)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на -2.0%, против индекса Мосбиржи +0.3%

Рынок на неделе позитивно реагировал на продолжении движения в сторону перемирия, но корректировался после публикации несколько размытых итогов переговоров Путина и Трампа (РБК) и сохранения ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 21% (Пресс-релиз ЦБ РФ)

• Валютная позиция снизилась на 1.4%. На неделе курс рубля был высоковолатильным отчасти на фоне спекуляций вокруг экспирации мартовских валютных фьючерсов
• Т-Технологии лучше ожиданий отчитались по МСФО за 2024 q4 (ранее добавляли в портфель на небольшую долю):
  — Чистый процентный доход +84% г/г
  — Чистый комиссионный доход +59% г/г
  — Чистая прибыль +87% г/г
  — ROE: 30.2%
• X5 Group неплохо отчиталась по МСФО за 2024 год:
  — Выручка +24.2% г/г
  — EBITDA +16.9% г/г
  — Чистая прибыль +21.2% г/г
  — EV/EBITDA: 4.1х

CД X5 Group рекомендовал спецдивиденд в размере 648 руб на акцию или 17.8% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра 09.07.2025. Потенциальное распределение акционерам в след. 12 месяцев может составить 1140 рублей или 31.2% доходности к текущей цене (может быть комбинация дивиденда и выкупа нерезидентов с дисконтом 60%, что также позитивно)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на -3.0%, против индекса Мосбиржи -0.3%. Рынок оставался высоковолатильным на фоне геополитических новостей

Валютная позиция снизилась на 2.1%. Портфель по-прежнему находится под давлением укрепляющегося рубля, при этом бюджет при таком курсе, как мы и ожидали, не балансируется – за январь-февраль 2025 года:
— Доходы бюджета +6.3% г/г
— Расходы бюджета +30.6% г/г
— Дефицит 2.7 трлн руб или 1.3% от ВВП (годовой план 0.5% от ВВП), против 1.1 трлн руб и 0.6% от ВВП годом ранее

• Яндекс прибавил 1.3%. Яндекс планирует выпустить биржевые облигации – объём программы ограничен 350 млрд рублей (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupвырос на 6.1%. Франшиза «ОКОЛО» выросла до 1500 магазинов (Пресс-релиз компании)
• OZONпотерял в цене 1.4%. По итогам 2024 года россияне стали отдавать предпочтение российским игрокам онлайн-торговли (РБК)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель вырос на 3.2%, против индекса Мосбиржи -0.9%.
  В начале недели рынок позитивно реагировал на индикации о возможном смягчении санкций против РФ (Reuters) и продолжение движения в сторону переговоров, в конце недели снизился на заявлении Трампа о возможном ужесточении санкций против РФ до установления мира (Bloomberg)
• Фьючерс на евро (EUM5) вырос на 2.9%. Рубль, кажется, сменил тренд начал ослабляться в т.ч. на фоне продолжения падения цен на нефть (за неделю Brent и Urals просели на 3.9% и 1.6% соответственно) – цена нефти Brent упала ниже $70 за баррель (впервые с октября 2024 год) на фоне вступивших в силу пошлин Трампа и новостей о планах ОПЕК+ нарастить добычу нефти на 138 тыс. баррелей в сутки (РБК)

К тому же объем списания задолженности по кредитам регионов РФ составил около 1 трлн руб (ТАСС), что равно всему планируемому дефициту бюджета 2025 (1.2 трлн руб) или составляет ~25% всей ликвидной части ФНБ. Дополнительный сигнал, что денег в бюджете мало и тратятся довольно быстро с такой нефтью и курсом

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель и индексМосбиржи одинаково снизились на неделе на 1.9%. Рынок негативно реагировал на ускорение недельной инфляции до 0.23% с 0.17% неделей ранее / в годовом выражении 10.11% против 10.00% неделей ранее (Интерфакс), а также на продление Трампом действия санкций против РФ (ТАСС)
• Валютная позиция снизилась на 0.2%, несмотря на продолжение снижения цен на нефть – за неделю Urals -3.2%.

В последнее время стратегия находится под давлением укрепляющегося рубля, при этом по-прежнему считаем, что среднесрочно рубль ослабится до фундаментально справедливого значения и вместе с растущими акциями выправит доходность стратегии (как это уже не раз бывало). В текущей конъюнктуре расчетный потенциал девальвации в моменте уже составляет >55%

В ЦБ также отмечают спекулятивность укрепления рубля, о чем заявил советник председателя Банка России(РБК)

• X5 Groupснизилась на 2.5%. Х5 объявляет о размещении корп. облигаций на 10 млрд руб (Пресс-релиз компании)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на 4.3%, против индекса Мосбиржи +3.0%.

Рынок позитивно реагировал на смягчение отношений между США и РФ и продолжение движения в сторону переговоров / завершения СВО. Рубль на этом фоне продолжил, на наш взгляд, фундаментально необоснованно сильно укрепляться, что давило на общую динамику портфеля

• Валютная позиция снизилась на 5.0%. Cледуя рекомендациям системы, наращиваем долю валюты в портфеля, пользуясь просадкой

В моменте расчетный потенциал девальвации составляет >50% из-за локального сильного (и отчасти эмоционального) укрепления рубля и дешевой цены на нефть – фактически сейчас продается ниже ценового потолка в $60 за баррель, +фьючерсная кривая по Brent закладывает тренд продолжения падения цен на нефть

При такой цене нефти бюджет не балансируется – в январе расходы бюджета выросли на 74% г/г, а доходы +11% г/г. Дефицит бюджета составил 1.7 трлн руб или 0.8% ВВП

( Читать дальше )