Усиленные Инвестиции: итоги недели 14-21 марта

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на -2.0%, против индекса Мосбиржи +0.3%

Рынок на неделе позитивно реагировал на продолжении движения в сторону перемирия, но корректировался после публикации несколько размытых итогов переговоров Путина и Трампа (РБК) и сохранения ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 21% (Пресс-релиз ЦБ РФ)

• Валютная позиция снизилась на 1.4%. На неделе курс рубля был высоковолатильным отчасти на фоне спекуляций вокруг экспирации мартовских валютных фьючерсов
• Т-Технологии лучше ожиданий отчитались по МСФО за 2024 q4 (ранее добавляли в портфель на небольшую долю):
  — Чистый процентный доход +84% г/г
  — Чистый комиссионный доход +59% г/г
  — Чистая прибыль +87% г/г
  — ROE: 30.2%
• X5 Group неплохо отчиталась по МСФО за 2024 год:
  — Выручка +24.2% г/г
  — EBITDA +16.9% г/г
  — Чистая прибыль +21.2% г/г
  — EV/EBITDA: 4.1х

CД X5 Group рекомендовал спецдивиденд в размере 648 руб на акцию или 17.8% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра 09.07.2025. Потенциальное распределение акционерам в след. 12 месяцев может составить 1140 рублей или 31.2% доходности к текущей цене (может быть комбинация дивиденда и выкупа нерезидентов с дисконтом 60%, что также позитивно)

• МРСК Центра хорошо отчиталась за 2024 q4:
  — Выручка +8.2% г/г
  — EBITDA +98.1% г/г
  — Чистая прибыль +61.1% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 17.0% увеличилась с 9.3% годом ранее
  — Чистый долг увеличился на 3.1 млрд руб (11.5% от капитализации)
  — EV/EBITDA LTM: 2.2x
• МРСК ЦП отчиталась за 2024 q4:
  — Выручка +9.6% г/г
  — EBITDA -23.2% г/г
  — Чистая прибыль -19.7% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 12.9% сократилась с 18.4%
  — Чистый долг увеличился на 4.1 млрд руб (10.0% от капитализации)
  — EV/EBITDA LTM: 1.5x
• На неделе провели закрытый звонок с клиентами / подписчиками, запись доступна в чате
• По основным компаниям изменения: Яндекс +0.5%, X5 Group +1.1%, OZON +0.6%, Софтлайн -0.1%, Т-Технологии +5.0%, Селигдар -4.1%, МРСК Центра -4.1%, МРСК ЦП +6.5%, Русагро -2.7%, Сегежа +4.6%
• Путин разрешил ряду инвесторов из США продать российские активы (Frank Media)
• Инфляция в РФ с 11 по 17 марта 2025 года составила 0.06% после 0.11% с 4 по 10 марта, в годовом выражении осталась на уровне 10.2% (Интерфакс)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов)

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций