Ассоциация владельцев облигаций (АВО) направила в Банк России и Московскую биржу запрос о приостановке размещения нового выпуска облигаций ООО «Электрорешения» (001Р-02), запланированного на 7 октября. Поводом стали нарушения эмитентом условий раскрытия информации по первому выпуску облигаций на ₽1 млрд (001Р-01). По мнению АВО, несвоевременная публикация отчетности по МСФО дает инвесторам право требовать досрочного погашения бумаг.

Консолидированная отчетность компании была размещена лишь 2 октября 2025 года, что нарушает требование о раскрытии данных в 120-дневный срок после окончания отчетного года. Кроме того, по данным АВО, в документах отсутствует упоминание о налоговой претензии ФНС на ₽2,05 млрд, что, по мнению ассоциации, влияет на оценку финансовой устойчивости эмитента.

«Сокрытие налоговых рисков и несвоевременная отчетность создают угрозу дефолта», — заявили в АВО. Организация также призвала регулятора обратить внимание на роль организаторов размещений, предлагая закрепить материальную ответственность за нарушения эмитентов.

Бьюти-ритейлер «Золотое яблоко» проведёт дебютное размещение цифровых финансовых активов (ЦФА) на платформе «А-токен» Альфа-банка. Инвесторы смогут вложить от 1000 руб. и получить фиксированную доходность 17,5% годовых с ежемесячными выплатами.

Сбор заявок пройдёт с 6 по 13 октября, а вторичные торги стартуют 14 октября. Выпуск погашается 13 октября 2026 года. Всего будет размещено от 1000 до 1 млн активов, что позволит компании привлечь от 1 млн до 1 млрд руб.

Купить ЦФА смогут только клиенты Альфа-банка через «Альфа-онлайн» и «Альфа-инвестиции». Минимальный порог входа — 1000 руб., максимальный для неквалифицированных инвесторов — 600 000 руб. в год. Дополнительно держателям активов предложат скидку 20% на покупки от 10 000 руб.

Компания объясняет выпуск не столько финансовыми, сколько маркетинговыми целями — привлечением новой и особенно мужской аудитории, которая составляет 75–80% покупателей ЦФА. Для ритейлера это способ расширить клиентскую базу и протестировать новые каналы взаимодействия.

Правительство России к 2030 г. обязано обеспечить рост капитализации фондового рынка до 66% ВВП, а к 2036 г. — до 75%, следует из указа президента Владимира Путина 2024 г. Также доля долгосрочных сбережений граждан должна увеличиться до 40% к 2030 г. и до 45% к 2036 г. Цели входят в нацпроект «Эффективная и конкурентная экономика» в рамках направления «Устойчивая и динамичная экономика».

На конец первого полугодия 2025 г. капитализация рынка достигла 52,1 трлн руб., что составляет около 30% ВВП. Для достижения цели потребуется привлечь на рынок около 8 трлн руб. ценных бумаг, или примерно 1,3 трлн руб. ежегодно до 2030 г. Рынок остается узким: в 2024 г. IPO провели 15 компаний, привлекая в среднем по 5,4 млрд руб.

Эксперты подчеркивают, что ключ к росту капитализации — привлечение новых эмитентов, включая компании IT, финтеха, ритейла и химической промышленности, а также возвращение зарубежных инвесторов. Кроме того, необходимы стимулы для инвесторов, включая налоговые льготы, а также использование ресурсов пенсионных фондов и страховых компаний для размещения долгих денег на бирже.

Минфин, по оценкам аналитиков, закроет расширение плана заимствований на 2,2 трлн руб. преимущественно с помощью крупных размещений ОФЗ с плавающим купоном (флоатеров) в конце года. Это хорошая новость для длинных облигаций с фиксированным доходом: спрос на них сохранится, а текущие доходности выглядят привлекательными.

Ситуация обострилась после поправок в бюджет на 2025 год. Дефицит увеличится на 1,944 трлн руб. до 5,737 трлн (2,6% ВВП), а объем размещений ОФЗ вырастет до 6,981 трлн руб. Привлечь такую сумму исключительно через «фиксы» сложно: это окажет давление на котировки и приведет к росту доходностей. Поэтому эксперты ожидают, что Минфин повторит сценарий прошлых лет, когда под конец года разово размещались крупные объемы флоатеров.

На данный момент наклон кривой госдолга заметно вырос: ставки дальнего сегмента подскочили на 240–380 б.п. Однако, по мнению стратегов, реакция была чрезмерной. Флоатеры в большей степени конкурируют с короткими бумагами, тогда как интерес к длинным фиксированным облигациям сохранится. Повышение НДС до 22% также может способствовать более мягкой денежно-кредитной политике в будущем, усиливая устойчивость бюджета.

Интерес россиян к фондам облигаций резко вырос с февраля 2025 года. По данным компании «Эйлер», совокупный приток в эти инструменты с начала года уже достиг ₽504,1 млрд. Рост продолжается 29 недель подряд и во многом связан со снижением ключевой ставки и изменением инвестиционных стратегий частных инвесторов.

По информации Мосбиржи, за январь–август вложения розничных инвесторов только в биржевые ПИФы облигаций составили ₽77,1 млрд против всего ₽0,9 млрд годом ранее. Несмотря на это, лидерами по числу пайщиков остаются фонды денежного рынка — ими владеют более 2,2 млн человек.

С начала года фонды облигаций обошли фонды денежного рынка по объемам притока капитала. «Эйлер» отмечает, что денежные фонды привлекли ₽263,8 млрд, однако именно долговые инструменты стали главным выбором инвесторов после июля.

По словам директора по развитию продуктов благосостояния ПСБ Максима Быковца, ключевым фактором стали ожидания дальнейшего снижения ставки ЦБ. Доходность клиентов в облигационных фондах с начала года составила 23–24% годовых, а на горизонте 12–18 месяцев потенциал длинных ОФЗ оценивается в 30% годовых.

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) обратилась к председателю Банка России Эльвире Набиуллиной с жалобой на аудитора «Юникон», который, по мнению объединения, ненадлежащим образом проверял отчетность девелопера «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-инвест». Компания допустила крупнейший в 2025 г. дефолт на рынке облигаций, не выплатив 2,83 млрд руб. по одному из выпусков и объявив дефолт по всем шести сериям бумаг на 14,5 млрд руб.

АВО считает, что заключение «Юникона» по обзорной проверке отчетности ввело инвесторов в заблуждение о финансовом положении эмитента. В частности, аудитору не удалось отразить в краткосрочной задолженности выпуск облигаций «ГарИнв2P07» на 4 млрд руб., погашение которых вызвало дефолт. При этом оферта по выкупу этой серии была публично раскрыта в ноябре 2023 г., и срок исполнения обязательств составлял меньше 12 месяцев после отчетной даты, что по законодательству требует классификации как краткосрочной задолженности.

После четырехлетнего перерыва ВЭБ.РФ разместил пятилетние долларовые облигации. Изначально планировалось привлечь $300 млн, однако высокий интерес инвесторов позволил удвоить объем выпуска до $600 млн. Одновременно ставка купона была снижена с 7,5% до 7,15% годовых. Для сравнения: в 2021 году ВЭБ размещал аналогичный выпуск на $550 млн под 3,38% годовых.

Средства направят в том числе на погашение еврооблигаций на $1 млрд, выпущенных в 2010 году. Как пояснил заместитель председателя ВЭБа Константин Вышковский, выпуск также связан с диверсификацией источников фондирования и расширением круга инвесторов, включая состоятельных частных клиентов.

В этом году корпоративные заемщики активно используют валютные инструменты: с начала 2025-го размещено 50 выпусков, из них 27 долларовых на $13,1 млрд. Экспортеры привлекают валютное финансирование не только ради низкой стоимости заимствований, но и для естественного хеджа выручки.

Однако доходности банковских облигаций остаются выше, чем у эмитентов из реального сектора. Так, бумаги СИБУРа и «Норильского никеля» размещались в сентябре под 6,65% и 6,4% годовых соответственно, тогда как ВЭБ предложил 7,15%. При этом рост ставок после решения ЦБ снизить ключевую лишь до 17% и укрепление рубля подталкивают инвесторов к фиксации прибыли.

Минфин РФ разместил на аукционе облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска 26238 с датой погашения 15 мая 2041 года на сумму 20,093 млрд рублей. Об этом сообщается в материалах министерства.

Спрос на аукционе достиг 25,369 млрд рублей.

Средневзвешенная цена выпуска составила 57,5735% от номинала, средневзвешенная доходность — 14,24% годовых.


Источник: tass.ru/ekonomika/25149781

Банк России допускает, что могут потребоваться паузы в снижении ключевой ставки. Об этом говорится в резюме Банка России по обсуждению ключевой ставки.

«Участники были единодушны в выборе сигнала: необходимо сохранить нейтральный сигнал, поскольку проинфляционные риски преобладают на прогнозном горизонте. Банку России могут потребоваться паузы в снижении ключевой ставки», — отмечается в документе.

В сентябре Банк России третий раз подряд понизил ключевую ставку, в этот раз на 1 процентный пункт (п.п.) — до 17% годовых. При этом в ЦБ указали, что планируют поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. 

Минэкономразвития России понизило прогноз по инфляции в 2025 году с 7,6% до 6,8%. Ожидания на период с 2026 по 2028 год остались прежними — в диапазоне 4%, следует из проекта прогноза социально-экономического развития РФ на 2025-2028 годы.

«Годовая инфляция на конец 2025 года ожидается на уровне 6,8%, в 2026 году — 4%, в 2027-2028 годах — также на уровне 4%», — отмечается в документе.


Источник: tass.ru/ekonomika/25148431