1. Налоговая нагрузка. Возможное введение гибкой экспортной пошлины для сырьевых компаний и ужесточение налогового режима могут снизить прибыльность экспортеров. Особенно рискуют государственные и сырьевые компании.

2. IPO и ликвидность рынка. Планируемый массовый выход компаний на IPO, в том числе «Сибура», может ухудшить ликвидность и снизить цены акций. Предложенные налоговые льготы инвесторам на IPO лишь частично компенсируют этот эффект.

3. Цены на сырье. Колебания цен на нефть и другие ресурсы могут оказать двустороннее влияние: падение цен усилит давление на рубль, а их рост может поддержать сырьевые компании.

4. Инфляционные риски. Возможная гиперинфляция при ослаблении рубля и сохранении высоких фискальных стимулов угрожает макроэкономической стабильности, хотя рынок акций может частично защитить инвесторов от роста цен.

5. Риски миноритариев. Прецедент с изъятием акций «Соликамского магниевого завода» вызывает опасения у инвесторов. Решение проблемы улучшит инвестиционный климат, но пока ситуация остается напряженной.

В 2024 году рубль потерял 10% своей стоимости: с 90,40 руб./$ в январе до 99,87 руб./$ в декабре. Санкции против Мосбиржи и Газпромбанка вызвали резкий рост волатильности курса, пиком которой стал ноябрь, когда доллар достиг 109,58 руб./$, а на Forex – 115 руб. Аналитики прогнозируют, что в 2025 году курс будет колебаться в диапазоне 95–110 руб./$, с ожидаемым средним значением 100 руб./$.

Основные факторы ослабления рубля включают снижение экспортной выручки, восстановление импорта и возможное смягчение денежно-кредитной политики. Укрепление ожидается в начале года из-за сезонно сильного торгового баланса. При этом санкции и сегментация валютного рынка продолжают оказывать давление на курс.

ЦБ предпринимает меры для снижения волатильности, сохраняя рыночный характер курса и низкую инфляцию. Однако ослабление рубля провоцирует инфляцию и требует высоких ставок, что увеличивает долговую нагрузку. Эксперты считают, что важнейшим фактором стабилизации станет предсказуемость валютного регулирования и операций с ФНБ.

Согласно опросу ВТБ, проведенному в декабре, 43% россиян предпочитают вклады как способ вложения средств, а 41% выбирают недвижимость. Также популярностью пользуются золото (28%), акции (17%), облигации (13%) и иностранная валюта (11%).

Среди главных угроз для накоплений в 2025 году граждане выделяют:

• инфляцию (49%),
• неожиданные расходы (17%),
• геополитические риски (15%),
• колебания цен на активы (10%).

Большинство респондентов уверены, что высокие ставки по вкладам помогут уберечь деньги от инфляции.

Ожидания россиян:

• 36% считают, что ставки по вкладам останутся стабильными.
• 29% ожидают роста ставок на 3–5%.
• 40% планируют откладывать больше, чем в 2024 году.

Опрос охватил 1,5 тыс. человек в возрасте от 18 до 65 лет из городов России с населением более 100 тыс.


Источник: tass.ru/ekonomika/22774609

Инфляция в годовом выражении к середине декабря 2024 года ускорилась до 9,52%. Это максимальный показатель с июля 2024 года, а в декабре аналитики прогнозируют возможный рост до 10%. Осенью рост цен ускорился: в ноябре зафиксирован рекордный прирост в 1,43%, чего не было с 2002 года. Среди продуктов больше всего подорожали картофель (+94,3%), сливочное масло (+36,5%) и огурцы (+31,3%). В непродовольственном сегменте лидерами стали бензин АИ-98 (+19,3%) и аренда жилья (+25,2% для однокомнатных квартир).

Эксперты ожидают, что в 2025 году благодаря жесткой денежно-кредитной политике и снижению бюджетных расходов инфляция замедлится до 5–6% к концу года. При этом в первом полугодии показатель, вероятно, останется выше 8%. Центральный банк прогнозирует пик инфляции в апреле 2025 года, после чего темпы роста цен начнут снижаться.

Ключевыми факторами инфляции в 2024 году стали высокий внутренний спрос, ограниченное предложение и слабый рубль. Слабость рубля добавила около 1,5 процентных пунктов к среднегодовой инфляции. Пролонгация льготной ипотеки и рост бюджетных расходов также оказали проинфляционное давление.

Банк России указал, что снижение ключевой ставки в текущей ситуации опасно из-за превышения спроса над предложением и дефицита рабочих сил и ресурсов. Дешевые кредиты могут обострить конкуренцию за ограниченные ресурсы, увеличив издержки и инфляцию вместо роста производства.

Регулятор подчеркнул, что высокая ставка сдерживает избыточный спрос, что важно для возвращения инфляции к цели. В 2025 году ожидается замедление прироста ВВП до 0,5–1,5% из-за более сдержанной динамики спроса.

ЦБ также предостерег от расширения льготного кредитования, которое может усилить перегрев экономики и потребовать дальнейшего повышения ставки, увеличивая стоимость кредитов для других заемщиков.

На прошлой неделе ЦБ неожиданно сохранил ставку на уровне 21% и смягчил риторику, планируя оценивать необходимость повышения ставки на следующем заседании.

Вице-премьер Марат Хуснуллин заявил, что инфляция в диапазоне 5–6% является оптимальной для строительного сектора, обеспечивая предсказуемость долгосрочных инвестиций, особенно в концессиях на дорожное строительство.

По его словам, высокая инфляция (свыше 10%) делает проекты с горизонтом 15–20 лет экономически невыгодными, а текущие субсидии на кредиты выросли с 10–12 млрд руб. в 2021 году до сотен миллиардов рублей. Хуснуллин подчеркнул, что стабилизация ключевой ставки на уровне 5–7% позволит эффективно запускать новые проекты.


Источник: www.kommersant.ru/doc/7385057?from=doc_lk

Онлайн-эксперимент РАН показал, что только 10% респондентов считают повышение ставки ЦБ эффективным инструментом борьбы с инфляцией, а 16% связывают это с предотвращением экономического кризиса. Эксперимент выявил, что реакция на изменение ставки ограничивается высокодоходными группами населения, которые готовы адаптировать свои финансовые стратегии. Низкодоходные группы остаются консервативными из-за пессимистичных инфляционных ожиданий.

Исследование подчеркивает, что рост ключевой ставки воспринимается обществом как признак кризиса, усиливая инфляционные ожидания и снижая экономический оптимизм. В ноябре 2024 года медианные инфляционные ожидания составили 13,4%, а доля респондентов, ожидающих сильного роста цен, достигла 27%. Уровень инфляции в ноябре вырос до 8,88% в годовом выражении.

Эксперты связывают финансовую пассивность россиян с неопределенностью в экономической политике, недостатком информации о стратегических задачах и разнородной позицией властей.

20 декабря Совет директоров Банка России может повысить ключевую ставку с 21% до 23%, согласно мнению большинства опрошенных аналитиков. Некоторые эксперты допускают более резкое увеличение до 25%. Причиной станут высокая инфляция, достигшая 8,88% год к году в ноябре, и инфляционные ожидания на уровне 13,4%.

ЦБ уже повысил ставку в октябре на 2 п. п., объяснив это ростом инфляции выше прогнозов. Аналитики считают, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики станет компромиссом между ускорением цен и замедлением роста кредитования. Ключевое давление на инфляцию оказывают ослабление рубля, бюджетная политика, динамика тарифов и льгот.

На экономику высокие ставки могут повлиять отрицательно: бизнес откладывает проекты, объем корпоративного кредитования падает, а ВВП в 2025 году, по прогнозам ПСБ, может вырасти лишь на 1,5%. В то же время долгосрочный эффект должен замедлить инфляцию до целевого уровня 4%.

Снижение ставки ожидается не раньше второй половины 2025 года при достижении инфляцией 6-7%. В 2026 году ставка может снизиться до 18–19%, если внешние шоки и бюджетный дефицит сократятся.

20 декабря Центробанк может поднять ключевую ставку до 23%, следует из консенсус-прогноза «Известий». Инфляция ускоряется, достигнув 9% в декабре, и, по оценкам аналитиков, может вырасти до 9,6% к концу года. Ослабление рубля (курс выше 100 за доллар) усиливает инфляционные ожидания, а перед праздниками потребление остается высоким, несмотря на рост цен.

Аналитики связывают инфляционное давление с перегревом экономики, где потребление на 20% превышает выпуск, а безработица достигла минимальных 2,3%. Нацвалюта за месяц потеряла 7% стоимости, что также ухудшило ситуацию.

Эксперты отмечают, что ЦБ продолжает ужесточать денежно-кредитную политику, ориентируясь на долгосрочные меры. Предпосылок для снижения ставки в ближайшее время практически нет.

Источник: iz.ru/1806266/evgenii-grachev/finalnyi-rekord-rynok-ozhidaet-rosta-kliuchevoi-do-23-v-dekabre

Центробанк России в декабре фиксирует смягчение риторики перед решением о ключевой ставке, несмотря на ускорение инфляции. Консенсус-прогноз предполагает повышение ставки до 22–23% (с текущих 21%), хотя аналитики не ожидают сверхжестких шагов.

Инфляция в 2024 году прогнозируется на уровне 9,2%, что превышает цель ЦБ в 8–8,5%. Рост цен ускорился из-за продовольственных шоков и увеличения транспортных тарифов. Тем временем кредитный рост замедлился до нижнего уровня цели регулятора в 8–13% год к году, а вклад спроса в инфляцию сократился впервые с марта 2024 года.

Аналитики отмечают, что рост кредитных ставок отстает от ключевой из-за доли субсидируемых программ, влияющих на прибыль банков. Вкладчики активно реагируют на повышение депозитных ставок, что способствует увеличению вкладов. Ожидается, что с 2025 года снижение субсидий по льготным кредитам усилит эффективность денежно-кредитной политики.

Таким образом, ЦБ, вероятно, возьмет паузу после повышения ставки до 23%, чтобы оценить результаты своей политики к февралю 2025 года.