Дмитрий Корягин, да, такая побочка, как рецессия  — вполне себе вероятна, хотя это не то, чего бы хотелось монетарным властям.
И при очень жесткой ДКП (у нас сейчас такая?) — именно такая. Далеко не все бизнесы могут похвастать ROE больше 20 и отрицательным чистым долгом. Скажем так — немного... 

Робин Бобин, я согласен, при профессиональном инвестировании, наверное, для дополнительной доходности так и надо поступать.
Но я бы вряд ли смог на этом выиграть :)
И при очень жесткой ДКП (у нас сейчас такая? ) действительно можно доиграться и до рецессии, тогда падение акций будет отражением снижающихся результатов бизнеса, пока повода для написания такой статьи, слава Богу, нет.

Константин Р, посмотрите на первый график в статье :)

MarshalTX,  согласен на небольшом отрезки времени акции могут отставать, НО потом всё обычно нагоняют

Дмитрий Корягин, да, ок, спасибо за труд, это полезно. Плюсанул.

В реальности спрос в экономике хорошо так завязан на ДКП — при
ужесточении падает спрос на все товары/услуги неповседневного спроса.
За счет перехода к сберегательной модели поведения + снижения кредитной активности.
Соответственно все обслуживающие его бизнесы теряют выручку также.
Пример — связка «застройщики + металлурги». Поэтому и считается, что в цикле ужесточения надо в защитные сектора идти, которые как раз могут  спокойно транслировать рост издержек в цены реализации. Ритейл, фарма, телекомы.

Дмитрий Корягин, Народ подсел на Дивиденды — рост акций учитывают мало (а в дивидендах получается мало)
надо смотреть на курс валюты, если  она начнет расти (а  она уже начала)!

конечно, сбер вон впитал за 4 года все и остался на месте. 

Нечто, без учета периодов паники, курс растёт при ухудшении торгового и платёжного баланса, а от этого уже идёт инфляция. В этот момент у экспортёров все также не айс, поскольку падает даже рублевая прибыль.

Воронов Дмитрий, Сегежа тоже впитывает, там проблема с самой моделью бизнеса сейчас, им не повезло. И так может быть с любым отдельным эмитентом, наперёд не угадать. Что ж, берём индекс целиком?

Нечто, согласен. В моих расчётах даже нет роста выручки.

Вот я и задумываюсь: адекватно ли то, что такой пессимизм царит по поводу акций?..

«Впитывают» ли акции инфляцию?

Всё зависит от эмитента: Пятёрочка впитывает инфляцию, а Сегежа – нет. 

Робин Бобин, всё так, это допущение, что бизнес впитывает инфляцию полностью и при этом не растёт. И даже не реинвестирует часть прибыли. 
Скажем так. На каком-то интервале, так с устойчивым крупным бизнесом (большая часть нашего индекса) и происходит.

К тому же, в статье я пытался больше показать поведение цены акций в изменяющихся инфляционных условиях. Сподвигло к этому меня обилие статей про то, что акции упадут в пол на повышающейся ставке и будут там многие года. По моим расчётам — это не совсем так. :) 
Хотя всё может быть, конечно. Такое возможно, если инфляция будет повышаться всегда или бизнес будет показывать отрицательный рост, опять же, всегда.

P.S. Дополню, что бизнес, как совокупность, в любом случае впитывает инфляцию полностью, по определению. У кого-то выручка растёт быстрее, у кого-то медленнее, но в целом растёт на уровень инфляции.
Поэтому, кстати, я не фанат выбора отдельных эмитентов, а за широкую диверсификацию.

Оно БОЛЬШОе   НОООО… у нас большенство акций Экспортеры (то есть зависят от курса валюты)  !!!!!
А валюта в условиях большой  инфляции — всегда Растет!!!

Дмитрий, у вас модель изначально предполагает, что бизнес впитывает инфляцию: «Выручка бизнеса растёт на уровень инфляции». Т.е. это сугубо внутренний рынок, спрос без флуктуаций + кредитное допущение (нет долгов). Возможно ритейлеров можно под это лекало загнать, только с отрицательным чистым долгом.

Александр В., у каждого свой инвестиционный горизонт. 
Я считаю, что если горизонт короткий, то вклад — самое то.

Проблема, что люди не смотрят на срок дальше нескольких месяцев, может быть года. Но это их проблемы

ezomm, спасибо!

Дмитрий Корягин, ты смотришь на график, но ничего не видишь, тк не учишься читать по японски. Каждая свеча — это буква и имеет смысл. Например солдат — это шаг цены. Приседающий сидит перед ростом. Повешенный висит перед сливом .  Прояви волю. Изучи VSA (Сергей Болдырев ) и ВА эллиота (Андрей Цветков ).Это 2 шага в свечной анализ. Другого пути нет. Лет через пять спроси что нибудь умное. А пока читать тебя не буду.

Игорь, это всего лишь одно из объяснений, как определить цену акции и её доходность. Или хотя бы сравнить текущую потенциальную доходность акций и облигаций.

Процитирую себя же)) этот комментарий я писал несколько месяцев назад, он упрощенно показывает, как можно привести акцию к облигации и рассчитать её условно справедливую цену. 

сейчас ROE Сбера где-то 24%. Безрисковая ставка на долгосрок в ОФЗ — 16.3%. Премия за рисковые инструменты — прикинем в 5%, премия за риски СВО — 5%. Итого справедливая стоимость Сбера где-то примерно равна ROE / ( Безрисковая ставка + премии за риски ) = 0,925 капитала. 

Капитал Сбера на начало года был 6,584 трлн.р., половину ЧП они выплатили, но уже столько же заработали за пол года, то есть капитал +- такой же.

Число акций в обращении, включая префы = 22587 млн => справедливая цена акции = 6,584 трлн.р. * 0,925 / 22587 млн = 269,6 р. 

Сейчас капитал вырос, но выросла и безрисковая ставка по ОФЗ (и прогноз этой ставки на ближайшее время), с этим я связываю снижение котировок.

У других бизнесов можно посчитать примерно так же, только реальный ROE определить сложнее.

Якут Якутяшка, хм. Понял. У каждого свой опыт 90-х, сочувствую.