Экономические индикаторы долгое время не позволяли ЕЦБ прибавить уверенности в тоне. Теперь к ним прибавились и настроения на фондовом рынке, хрупкость которых вероятно вынудит Драги подбирать ястребиные замечания с особой тщательностью. Или вовсе воздержаться от них. 

Начало «завинчиванию гаек» было положено с решением сокращать баланс активов. Однако переход к обсуждению ставок дается намного тяжелее чем в США, потому активность экономики еврозоны всецело полагается на низкую стоимость заимствований. Последние данные по опросам менеджеров в производственном секторе и сферы услуг указали на затухание импульса от длительного стимулирования, даже у лидера Еврозоны Германии:

Полезно вспомнить что в последнем протоколе заседания ЕЦБ (за сентябрь), вялая активность в производственном секторе была также упомянута как причина, почему ЕЦБ до сих пор не может снять якорь. Можно не сомневаться, что слабые данные за октябрь также внесут свой вклад в пессимизм ЕЦБ. Почему важны именно эти данные, а не безработица, инфляция и другие потребительские характеристики как в США?  

 Сегодня в обзоре:

⁃     Аукцион 10-летних бумаг прошел «на ура», но аппетит при YTM выше 3% под вопросом;

⁃     ЕЦБ: без резких движений. Медвежьи и бычьи сюрпризы и реакция евро на них.

Вчера казначейство США провели аукцион 10-летних бумаг объемом 23 млрд. долларов. Напомню, что события по предложению долга США публике разного рода стоит сейчас отслеживать, так как темпы размещения высокие (из-за необходимости финансировать налоговую реформу), а растущие ставки и экономический подъем негативно влияют на спрос с точки зрения доходности и с точки зрения неприятия риска. 

Доходность к погашению составила вчера 2.957%, чуть ниже 3% о которых я писал вчера. Инвесторы запросили доходность чуть ниже, чем было на аукционе в прошлый месяц (2.96%). Среди других характеристик аукциона, заявки к покрытию составили 2.58 (2.55 в августе), указывая на стабильно высокий аппетит инвесторов к бумагам, процент непрямых покупателей составил 64% против 61.3% в августе и выше, чем среднее шести месяцев (60.8%), дилеры взяли на себя 22.6% бумаг и оставшиеся 13.4% пришлись на прямых покупателей. В целом размещение прошло довольно удачно по сравнению со средним аукционом 3-летних облигаций, скорей всего по причине того, что 10-летних бумаги хорошо выкупали в августе (когда доходность снизились с 3% до 2.8%).