Инфляция в РФ замедляется — что это значит для держателей облигаций?

В пятницу, 11 июля 2025 года, вышли свежие данные по инфляции в России. Годовой показатель снизился с 9,9% до 9,4%, что стало небольшим, но важным позитивным сигналом для рынка.

На графике выше видно, как инфляция начала разворачиваться вниз от локальных пиков, приближаясь к более устойчивому уровню. Напомню, что целевой ориентир ЦБ РФ — 4%, и пока мы далеки от этого значения, но само направление движения вызывает умеренный оптимизм.

📉 Почему это важно для рынка облигаций?Снижение инфляции повышает вероятность того, что Центральный банк России начнёт активнее снижать ключевую ставку, которая сейчас находится на уровне 20%. А это, в свою очередь, означает рост цен на облигации с фиксированным купоном. Уже сейчас рынок закладывает смягчение денежно-кредитной политики в горизонте ближайших месяцев.


📌 Личная позицияВ моём портфеле по-прежнему 100% занимает ОФЗ, о которых я ранее подробно рассказывал. Я сохраняю эту позицию, так как считаю, что цикл снижения ставки даст хорошую переоценку бумаг и улучшит доходность в будущем.

( Читать дальше )

Итоги заседания Банка России и моя стратегия
В пятницу Банк России оставил ключевую процентную ставку без изменений. Решение ожидаемое, однако важнее не сама ставка, а комментарии регулятора. ЦБ чётко дал понять: инфляционные риски сохраняются, и для достижения целей потребуется длительное сохранение жёсткой денежно-кредитной политики.
На языке инвесторов это означает: ставка будет оставаться высокой дольше, чем многим хотелось бы. Смягчения ждать рано — регулятор осторожен и сфокусирован на устойчивом снижении инфляции, а не на краткосрочной поддержке роста.
Что это значит для моего портфеля?
Я продолжаю работать на рынке РЕПО, где при текущих ставках удаётся эффективно размещать ликвидность с минимальными рисками. Пока ЦБ сохраняет жёсткий курс, этот рынок остаётся одной из лучших альтернатив по соотношению риск/доходность.
Моя стратегия остаётся неизменной: внимательно отслеживаю риторику и действия Банка России. Как только появятся признаки готовности к снижению ставок — я планирую постепенно переходить в рынок облигаций, чтобы зафиксировать привлекательную доходность на долгий срок.

( Читать дальше )