Автоматизация снижает издержки, ускоряет производство и делает компании технологичнее. Но вместе с этим она незаметно меняет саму модель формирования прибыли, на которой держится классическая дивидендная стратегия. В статье разбираются малоочевидные риски, которые инвесторы часто недооценивают, особенно те, кто привык жить в парадигме стабильных выплат и предсказуемых денежных потоков.

Кажется, что дивидендная стратегия — это островок спокойствия в мире, где графики скачут, как на электрошокере. Когда у компании есть понятный бизнес, устоявшийся рынок и стабильный денежный поток, инвестор обычно чувствует себя уверенно. И вот на этот островок тихо, без всплесков и фанфар, приходит автоматизация.

Представление большинства об этом процессе сводится к роботам на конвейере и креслам, в которых раньше сидели операторы. Но под капотом изменений куда больше. Автоматизация меняет риск-профиль бизнеса так же радикально, как когда-то появление интернета сдвинуло медийный рынок. И если инвестор не видит этих сдвигов, дивидендный портфель может неожиданно потерять устойчивость.

( Читать дальше )