💡 Интересное исследование выпустил Международный Валютный Фонд (МВФ).

До 2020 года криптовалюты демонстрировали слабую корреляцию с фондовыми рынками. По данным МВФ, корреляция Биткойна с S&P 500 составляла всего 0,01 с 2017 по 2019 год (см. график выше 👆). То есть движения цен на акции и криптовалюты были почти полностью независимыми.

Но все изменилось в 2020 году. В этот год центральные банки наводнили мировые финансовые рынки ликвидностью. Это вызвало рост как криптовалют, так и цен на акции. Корреляция подскочила до 0,36, что указывает на сближение обоих классов активов.

Криптовалюты также как и фондовый рынок теперь движутся обратно пропорционально доходности 10-летних казначейских облигаций. То есть трейдеры больше не рассматривают биткойн как средство хеджирования инфляции.

Получается, криптовалюты сейчас гораздо более тесно связаны с акциями, чем с золотом. А значит любые преимущества диверсификации, которые давали криптовалюты, сильно уменьшились.

Александр Гвардиев

Tesla подорожала более чем на 16% с 21 декабря.
Фундаментально это объясняется окончанием продаж Илоном Маском своих акций.

Но на самом деле на цену акций Tesla больше влияние оказывает торговля опционами.
С 21 декабря объем торговли опционами Tesla вырос в 1,5 раза до 1,5 млн. контрактов в день (см. график ниже).


И дело в том, что на акциях Tesla колл-опционов торгуется в 2,5 раза больше, чем пут-опционов.
А для маркетмейкера, продающего опционы, продажа колл-опциона это позиция в шорт акций.

Учитывая растущую динамику Tesla, маркетмейкеры, продавая колл-опционы, не хотят быть в шорте по Tesla. Поэтому они хэджируют проданные колл-опционы покупкой акций Tesla.

Получается следующая последовательность:

— увеличение объема торгов опционами ведет к

— увеличению объема проданных колл-опционов у маркетмейкера, это ведет к

( Читать дальше )