DAMAN, так это уже происходит. Я в начале июня, до санкций, всё продал и купил наличный бакс. По 90.8. Сейчас он 99,5. За пять месяцев 10 процентов. ОФЗ дают 20 процентов. Одно и тоже по доходности по факту.

AlexLazarev, товарная масса и денежная масса друг другу и не могут соответствовать. 
Основной наполнитель денежной массы — это депозиты и взятые против  них кредиты. Чем более содержательной становится экономическая жизнь в стране, тем больше кредитов, депозитов и, сл-но, денежная масса. Кроме того, помимо производства есть и иные ценности, как-то недвижимость, сокровища и так далее. Рост цены на недвижимость с 90-х тоже можно, с некоторой натяжкой, отнести к увеличению товарного наполнения.

Алексей Наумов, а вот это вполне себе реально и решает вопрос с процентами на счетах и с выплатами и резким скачком инфляции после которого в силу девальвации потребление резко подорожавшего импорта замедлится, а кредиты по-прежнему будут дорогими.

DAMAN, бакс по 120 и всем хорошо. И наплевать какая ставка, хоть 30%.

PivnoiBob, не согнут. Это уже понятно после 19 ставки. Как только сделали 19% то сразу начали проваливаться аукционы ОФЗ. И что? Повысили ещё до 21%. Зато доллар пошёл вверх, что резко стало наполнять бюджет. И сырьевикам сразу стало полегче. Единственный кто может надавить это ВВП. Только вот проблемы индейцев вождя не волнуют.

Алексей Наумов, платить то придется КС +% если сейчас КС 21 а будет 30, то будут платить 30%+ в чем тогда «экономия"?

Такая логика применима к фиксам, а речь про флоатеры с плавающим купоном

DAMAN, менеджмент наоборот умный. Лучше сейчас занять под 25% чем потом под 35%. Менеджмент хорошо видит куда и к чему всё идёт. Если ставку повысят — они выиграли, заняли подешевле. Если ставку понизят — инфляция в разнос и долги сгорят.

AlexLazarev, Так я и не про нас, я хз почему западные страхи про их же экономику в чистом виде к нам залетают, как вероятная наша проблема. У нас ВВП будет расти ещё долго, время такое

DAMAN, да. Можно либо занимать у банков по конским ставкам (плавающим тоже), либо через облигации, где всегда будет дешевле. В условиях такого шторма и неизвестности фиксированная доходность не интересна рынку, предлагают поэтому плавающую, чтобы хоть что-то брали, дело не в ожидании снижения ставки, а в том, что фиксы не купят. Набиуллина четко сказала: никакого потолка по ставке нет, будет повышено столько, сколько нужно, дураков на рынке нет-фиксы покупать.
Помню, Самолет много месяцев назад разместил облигации под 19% (тогда это было много, ставки были ниже, 16% вроде). Я ещё смеялся, мол, плохо у них дело, если они готовы флоатеры размещать на растущей ставке, банки им наверное по КС+8 дают только…
А я не говорил, что крупняк не надавит. Я этого не знаю. Просто сказал, что сам по себе, без вмешательства извне, ЦБ не будет опускать ставку в 1 квартале после повышения в декабре. Только если его согнут.

PivnoiBob, то есть эмитенты считают что занимать дешевле во флоатерах с плавающей ставкой? И считают так массово? Верно? Значит ставят на относительно скорое снижение разве нет? Иначе занимали бы в фиксах…

Пока не надавят? А откуда святая уверенность что крупняк не надавит? Да блин, разрыв между ставкой и оф инфляцией итак рекордный, компромисс между разными силами же как на тарелке

DAMAN, так менеджмент занимает как можно дешевле. На рынке дешевле занимать, чем у банков. Банки в проценты по кредитам стоимость фондирования ещё вкладывают, которая растёт и будет расти — привлекать новые депозиты все тяжелее. Плюс нормы резервирования для банков могут поднять, чтобы ограничить юрлица в кредитовании, это жесткая мера, но на неё пойдут, если не начнётся снижение инфляции.
Повышение в декабре и тут же через пару месяцев снижение? Такого не будет, пока на ЦБ не надавят, это просто бессмыслица, это алогично.
По поводу отскока рынка акций и ОФЗ — скорее всего, отыгрывают «мир» и неплохую недельную инфляцию, которую опубликовали в пятницу, хотя она наверняка была уже в среду посчитана. Только ЦБ недельки не волнуют, месячная важнее и будет опять визг в декабре по поводу ЦБ, который разочаровал ожидания трейдеров.

AlexLazarev, Ну так правильно, что темпы роста ДМ не обязательно должны быть ровно равны темпам роста ВВП… но должны соответствовать. А какой критерий соответствия? Правильно-динамика инфляции. Если ДМ растет, ВВП растет и инфляция снижается как в нулевых, то это здоровый процесс. Но если ДМ растет, рост ВВП затухает и инфляция растет, то это скатывание и путь в кризис недопроизводства.

AlexLazarev, значит предложение все же быстрее росло.
А резервные валюты имеют возможность инфляцию экспортировать

кхм… но у нас, как раз по данным. самая низкая безработица. Поэтому, думаю нет никакого недовольного народа в квадрате.

Дюша Метелкин, во всем мире болезнь? Я могу не только Россию в пример привести. Япония, Китай, США, Европа, далее по списку.

AlexLazarev, голландская болезнь потому что

DAMAN, Это никак не связано со способностью предсказания инфляции у топовых эмитентов, просто сейчас кредитоваться под флоутер максимльно разумно, если тебе нужные длинные деньги.

DAMAN, при Набиуллиной быстрого снижения ставки не будет, я думаю. А ведь около года назад многие тоже надеялись на скорое снижение ставки. Даже Наби не думала, что высокая ставка надолго. Хотя сама же говорит, что ставка доходит до экономики 3-6 кварталов. Вот сейчас только доходит декабрьское повышение до 16%. Прибыли начинают снижаться, выпуск замедляться. Весной 2009 года ВВП был уже -11%, а ЦБ только увидел устойчивое снижение инфляции и перешел к снижению ставки. Я пока базовым вижу именно такой вариант. И скорее оно случится не раньше второго квартала. Через пол года сверимся с вами.)))

Большой Брат, производство всегда отстает от денежной массы. За нулевые она выросла в 20 раз. Явно, что товарное предложение так же не выросло. А инфляция, тем не менее, снижалась, а не росла.

phan, я не вижу «тупо инфляции». Инфляция есть, но в России она во втором полугодии почти стабильно ниже прошлогодней. В Британии уже ниже таргета, в Бразилии на таргете практически, а они ставку поднимают. У них инфляция 4,5%, а ставка 11,25%, как у нас почти. Ну и печатный станок сам по себе инфляцию не вызывает. У нас в нулевые печатный станок работал гораздо быстрее, чем сейчас, а инфляция снижалась.