Это где Вы увидели девальвацию больше роста М2?
нигде, они плюс-минус всегда равны. Рубль в 3 раза сложился с 2014, М2 в 3 раза вырос.
А ЗВР росли с 2002-го года с момента назначения Игнатьева во главу ЦБ. И причина банальна: доллар с евро сильно продавали и чтобы они не упали, они и закупались ЦБ.
Кто продавал то? Те же кто продавал в 2022, когда рубль на 50 за бакс пошёл от переизбытка нефтегазодолларов?! ЗВР всё время растут от притока валюты, не было бы притока, тогда бы этот рост был чисто за счёт девальвации. ЦБ научился комбинировать и то, и другое. Вроде приток валюты есть, но он покупает юане-доллары, вроде притока нет, но он опять покупает юане-доллары. Продажей валюты занимаются экспортёры, как экспорт прёт — так они и продают. В 2000х он пёр со страшной силой, а потом на нефтяном, газовом и оружейном рынке появился новый игрок по фамилии США, он просто подвинул РФ на лавочке, поэтому капитан команды закричал, что это не мы уходим от доллара, это доллар уходит от нас.