Февраль 2024 — Июнь 2025. 

Кажется, ставка дошла до пика.
Учитывая усиления рубля с Февраля 2024 и уровень КС, февральская идея с флоатерами сработала на отлично.

Инфляция замедлилась, сбережения населения и компаний увеличиваются.
ЦБ понемногу достигает декларируемых целей.
Разница между официальной инфляцией и ставкой всё ещё существенная, поэтому флоатеры ОФЗ и корпоративные ААА и АА всё ещё привлекательны. Спрос на них не ажиотажный и цены вполне приемлемы. Та же ОФЗ 29015 торгуется около 98% от номинала.
Возникает вопрос о дальшейшей траектории портфеля.

Идея, с покупкой фиксированной доходности с рассчётом на понижение ставки может иметь смысл, но все эти идеи в цену фикса уже заложены. Обвального снижения ставки ждать не приходится, а дюрация больше 5 лет в нынешних условиях выглядит рискованной.

Нарастает привлекательность квазивалютных выпусков.
Доходность по ним около 6-7% сейчас, курс вроде-бы стабилизировался.
Вероятность резкого всплеска курса на какой-то негативной новости, пусть даже при дальнейшем откате на предыдущие значения, имеется. 

( Читать дальше )