Российский рынок акций будто увяз в трясине: индекс движется в узком диапазоне 2500–3000, словно баржа в тумане, неполноценный какой-то корабль! 

Почему так? Бумаги довольно дешевые, если сравнить с историей или если посмотреть на денежную массу М2… Короче, похоже на капитальный распродажный сезон. Ниже не пускают фундаментальные оценки… камень не тонет, если дно близко.

Покупка акций сегодня больше напоминает игру на нервах. Геополитическая обстановка так себе, а ЦБ все равно держит марку высокую ставку. Неопределённость на рынке...

Гадать о будущем геополитики — дело бесполезное

Суди ближнего по делам его — это про Трампа, который бла-бла-бла и нашим и вашим, но в реальности довольно осторожен. Европейские лидеры тоже бла-бла, развели русофобию...

Что-то там у них не складывается

По крайней мере, не складывается так, как они бы хотели. Одним словом, спектакль европейского театра, да что-то финала не видно. Что они еще придумают, чтобы повысить градус угрозы, неизвестно.  И вот в такой ситуации, когда шторм у горизонта, инвесторский корабль выводят на биржу только самые отчаянные. 

( Читать дальше )

Мы все видим, что происходит на российском рынке, описывать не нужно) Вопрос в другом – как нам с этим жить (точно могу сказать одно – с верой в завтрашний день).

От нефти к геополитике

В этом году цена на российскую нефть не радует, баррель во втором квартале стоил всего 4500 рублей за бочку, на треть ниже прошлогодних уровней.

Это не просто цифра в отчете: результаты нефтегазовых компаний действительно слабые. Значит, рынок уже заложил в цены не самые радужные ожидания. Кстати, не только российские экспортеры столкнулись с трудностями — по всему миру сырьевой сектор не просто.

Но главная причина – не только в ценах. Геополитика снова вышла на первый план: санкции, новые пошлины, угрозы ужесточения “всего, что можно” со стороны США и Европы. Американцы, как всегда, рвут штаны на двух (иногда больше) стульях, бдят собственных производителей, а заодно держат руку на пульсе мировых цен (чтобы их нефтяники успели застраховаться от резких скачков).

( Читать дальше )

Давненько не брал я в руки шашку, не писал про лауреата Нобелевской премии экономиста Даниэля Канемана!

Давайте вспомним его выводы теории неприятия потерь:

✅ Инвестор ненавидит  потери в 2,5 раза сильнее, чем такую же прибыль.
✅ Поведение инвестора не рационально.
✅ Решения инвестора при выборе актива не оптимальны.

Эти три вывода точно описали поведение мозга инвестора, а корни этого поведения сидят глубоко в наших инстинктах выживания в ходе эволюции человека. Это важно понять и принять, только так можно стать успешным инвестором!

Итак, все мы люди и совершаем ошибки, но избежать ошибок помогут образование или наставник.

Инвестору трудно принимать решения, когда идет негативный новостной фон и вдвойне трудно, когда этот новостной фон политический.

Всегда надо пытаться представить себя на другой стороне баррикады, понять другую точку зрения и подвергать сомнению новости. Поддаваться пропаганде (рекомендую почитать у Виктора Нидерхоффера «Практику биржевых спекуляций», он отлично все описал) — самое ужасное, что может сделать инвестор. Надо помнить, за каждым решением  в политике стоит экономика.

( Читать дальше )

Как говорил Томас Даннинг про “смелость” капитала – “…Обеспечьте 10%, и капитал согласен на всякое применение, при 20% он становится оживленным, при 50% положительно готов сломать себе голову, при 100% он попирает все человеческие законы, при 300% нет такого преступления, на которое он не рискнул бы, хотя бы под страхом виселицы…”

На днях комментировал ситуацию с укреплением рубля для Proeсonomiсs. Продолжу мысль.

Индекс РТС находится на уровне 20-ти летней давности, а за это время индекс S&P500 как раз вырос более чем на 300%. Если ставки в РФ вернутся на свой нормальный уровень – это даже в облигациях сразу даст рост цен на дальние облигации в 2-3 раза.

Капиталисты очень хотят заработать, но это очень непросто – преодолевать ими же придуманные санкции. Именно это и создает дополнительный спрос на рубль в международной финансовой системе.

Приток такого количества “горячего капитала”, конечно, укрепляет рубль. Сначала покупают самые большие и ликвидные компании из энергетического сектора, например, «Газпром» и «Лукойл», потом ликвидность будет расползаться по всему рынку. Все это на горизонте 3-5 лет приведет к росту цен на облигации и акции. Это уже понятно и очевидно.

( Читать дальше )

Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке – 21 марта.

Наш прогноз: ставка останется без изменений, и останется без изменений до осени. О том, что цикл роста ставок завершен, мы объявили еще перед декабрьским заседанием.

Мы не ждем никаких изменений по ставке, но мы ждем начало периода позитивных словесных интервенций. Рынок надо подготовить к снижению ставки, и разумно это делать осенью. Впрочем, если будет выходить хорошая статистика, начало цикла снижения ставок может начаться чуть раньше.

Какие факторы важны?

❇️ Инфляционные риски: статистика по инфляции, инфляционные ожидания населения;
❇️ Укрепление рубля;
❇️ Геополитические факторы.

Если тенденция замедления инфляции и стабилизация курса рубля продолжится, то можно ожидать символического снижения ставки уже до осени. Символически – это значит снизить ставку на 0.25%, тем самым обозначить тренд и помочь бизнесу в РФ, который сворачивает свои проекты и поднимает цены на продукцию.

Инвесторы достаточно заработали на высоких ставках, а вот обычные люди и бизнес потеряли на дорогих кредитах.

( Читать дальше )

Мы подводили итоги 2024 и делали большой прогноз на 2025 – это вызвало вопросы студентов. Кое-что непонятно по экономике.

Какая экономика больше?

Если по ВВП (ППС) – то Китай, это когда приводим к общему знаменателю  покупательную способность валюты. Это важно для понимания сравнения стран по качеству жизни.

Но мы с вами не социологи, мы инвесторы, нам важно инвестировать и понимать экономику, а не бороться с бедностью. Нам не нужен номинальный ВВП, да еще и без поправки на инфляцию, ведь у всех она разная.

Посмотрим, что мы имеем
– ВВП Китая в  2024 – $18.4 трлн, в 2023 – $17,8 трлн;
– ВВП США в 2024 – $28.8 трлн, в 2023 – $27,7 трлн.

Какие выводы из цифр?

Китай растет быстрее, население в 4.2 раза больше, но объем производства в США – выше. Однако, Китай догоняет США последние 50 лет. Эх, повезло им, прямо скажем, с Дэн Сяопином. Примерно так же, как нам не повезло с Горбачевым.

А если к экономике подключить геополитику – то здесь захватывающий сюжет

( Читать дальше )

Мы улыбаемся, когда слышим о претензиях Трампа на Гренландию, Канаду и Панаму. В парламенте Дании все громко смеялись, обсуждая этот вопрос. Но что-то подсказывает мне, что этот смех будет недолгим и точно “не последним”.

Если “копнуть” историю, мы обнаружим неочевидные на первый взгляд связи – например, между военно-политическим блоком AUKUS и амбициями Дональда Трампа. Многие ли вообще знают от AUKUS? Вот НАТО – да, знают все. А что это за “окись” такая?

AUKUS (акроним, образованный по составу участников Australia, United Kingdom, United States) – трехсторонний пакт, военно-политический альянс трех стран, создан в сентябре 2021 года и – официальная версия – направленный против растущего влияния Китая в спорной акватории Южно-Китайского моря. Включает сотрудничество в области “кибервозможностей, искусственного интеллекта, квантовых технологий и дополнительных подводных возможностей”, кроме военной разведки – за это дело отвечает еще один союз, “Пять глаз” называется (тоже интересный, поройте инет).

( Читать дальше )