Новости рынков | ЦБ на заседании 20 марта снизит ключевую ставку с 15,5% до 15% — аналитики опрошенные Известиями

Большинство аналитиков ожидают, что Банк России на заседании 20 марта снизит ключевую ставку с 15,5% до 15%. Такой шаг объясняется замедлением инфляции, слабой кредитной активностью и охлаждением экономики.

Однако регулятор, скорее всего, будет действовать осторожно: на решения по-прежнему влияют неопределенность вокруг бюджетного правила и геополитические риски на Ближнем Востоке.

Почему ставка может снизиться 

Главный фактор — замедление инфляции.

По оценкам аналитиков, рост цен в феврале составил около 0,5–0,6% за месяц, что соответствует примерно 4% в годовом выражении (с поправкой на сезонность). Это фактически целевой уровень регулятора.

Дополнительные аргументы в пользу снижения ставки:

• охлаждение кредитования;

• слабая потребительская активность;

• стабилизация инфляционных ожиданий населения;

• влияние жесткой денежно-кредитной политики последних месяцев.

По мнению экспертов, текущая ставка 15,5% уже выглядит чрезмерно высокой для текущих экономических условий.

Почему ЦБ будет снижать ставку осторожно

Несмотря на благоприятную инфляционную динамику, у регулятора остаются несколько источников риска.

1. Изменение бюджетного правила

Минфин обсуждает корректировку механизма распределения нефтегазовых доходов. Это может привести к:

• росту государственных заимствований;

• увеличению рублевой ликвидности;

• дополнительному инфляционному давлению.

Поэтому большинство экспертов ожидают небольшой шаг — минус 0,5 п. п.

2. Геополитические риски

Ситуация на Ближнем Востоке также добавляет неопределенности.

После начала военной операции в регионе цена нефти Brent выросла с $72 до $119 за баррель, а затем скорректировалась ниже $90.

Высокая нефть действует двояко:

• поддерживает российский бюджет;

• но одновременно повышает риск инфляции из-за дорогой энергии и логистики.

Как может измениться ставка и инфляция в дальнейшем

Экономисты ожидают, что инфляция продолжит замедляться.

Оценки на 2026 год:

• около 5,4% к середине года;

• 5–5,5% по итогам года.

Летом возможна временная инфляция ниже 4%, однако осенью рост цен может ускориться из-за индексации тарифов ЖКХ.

По ставке большинство прогнозов выглядит так:

• постепенные снижения по 0,5–1 п. п.;

• уровень около 12% к концу 2026 года.

Однако некоторые аналитики не исключают, что двузначная ключевая ставка может сохраниться даже в 2027 году, если инфляционные ожидания населения останутся высокими.