❗️❗️Слишком хорошо, чтобы быть правдой: взрывной рост "Базиса" держится на разовых проектах?

Компания Базис опубликовала финансовый отчет по МСФО за 2025 год, и отчет вышел сильным: выручка выросла на 37%, до 6,3 млрд рублей, OIBDA — на 36%, до 3,84 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 8,6%, до 2,22 млрд рублей, а рентабельность остаётся рекордной — 61% по OIBDA и 35% по чистой прибыли. Долговая нагрузка отрицательная (чистый долг/OIBDA составляет минус 0,4х), свободный денежный поток превысил 2 млрд рублей, показав рост на 143% год к году, а дивидендные перспективы выглядят очень неплохо: менеджмент планирует выплатить 50% от скорректированного NIC, что соответствует примерно 7,2 рубля на акцию, — вполне достойно для растущей IT-компании.

Рост выручки компании во многом обеспечен взрывным спросом на комплементарные решения: их продажи взлетели на 84% год к году, достигнув 2,03 млрд рублей, тогда как флагманские продукты, формирующие основу выручки (4,25 млрд рублей), растут скромнее — на 22%. При этом доля лицензий и подписок в структуре выручки составляет 91,4%, а рекуррентная выручка — 38%, что оставляет пространство для вопросов о стабильности будущих поступлений. На операционном уровне компания также выглядит уверенно: инсталлированная база лицензий достигла 149,2 млн (+23%), число клиентов выросло до 248 (+19%), а штат увеличился до 500 сотрудников (+37%) при сохранении высокой доли IT-специалистов на уровне 86%. Компания продолжает расширять экосистему решений и усиливать позиции в сегменте критической инфраструктуры, что должно поддержать динамику в 2026 году.

Основной вопрос к Базису в моменте — в устойчивости таких темпов без разовых крупных проектов, которые были у компании в прошлом году. Но в любом случае текущая операционная эффективность и крепкий баланс делают Базис одним из самых надёжных IT-эмитентов на российском рынке. Гайденс на 2026 год компания дает позитивный: ожидается рост выручки на 30–40% за счет масштабирования флагманских и комплементарных продуктов, развития подписочной модели и спроса на импортонезависимое ПО, при этом менеджмент нацелен сохранить рентабельность OIBDA на уровне около 60%. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Базиса был пересмотрен. Новый таргет можно как всегда посмотреть в нашем иелеграм канале в боте Помощник инвестора.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+Css6kNLegBE5NmE6

---

Держите Базис в своем портфеле?

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.