❗️❗Операционный отчет лср: когда рынок жилья достигнет минимумов?

Сегодня вышел операционный отчет группы ЛСР за 6 месяцев 2025 года, по итогам которых компания сократила продажи недвижимости на 30,9% по площади и на 19,8% по стоимости — до 69 млрд руб. Спад охватывает все регионы, но особенно резко — Екатеринбург (-59,6% по объему). Продажи в Москве сократились до 113 тыс. м² (-30,2% г/г), в Санкт-Петербурге — до 120 тыс. м² (-22,6% г/г) Вероятно, это связано с разной платежеспособностью населения в различных регионах. Доля ипотеки упала с 83% до 48%, что увеличило нагрузку на застройщика: теперь он сам финансирует покупателей через рассрочку, что может увеличить дебиторскую задолженность и снизить ликвидность.

В рублёвом выражении объёмы продаж выглядят относительно стабильными благодаря росту цен за квадратный метр. За последний год рост цен на жилье заметно замедлился — если раньше квартиры в среднем по России дорожали на 21,5% в год, то сейчас только на 9,4%. Однако в Московском регионе в последнее время ситуация изменилась — здесь цены снова начали расти быстрее из-за снижения предложения на рынке жилья и снижения скидок от застройщиков.

В сегменте стройматериалов — также снижение: выпуск щебня и песка упал на 17–21%, газобетона — на 23%, выпуск кирпича сократился на 3%. Это говорит о слабом спросе на рынке. Однако, если ключевая ставка начнёт снижаться с достаточно высокими темпами, то ближе к концу года мы можем увидеть частичную реализацию отложенного спроса и на этом второе полугодие у ЛСР может выйти несколько лучше первого. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям ЛСР был пересмотрен, наш текущий таргет по акциям ЛСР составляет 1040 рублей за акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

----

Кого из застройщиков держите в своем портфеле?