Новости рынков | На последних аукционах Минфин разместил ОФЗ всего на ₽89 млрд. При этом несмотря на снижение объемов размещения, интерес иностранных инвесторов к ОФЗ продолжает расти – Ъ

На последних аукционах Минфин разместил ОФЗ всего на 89 млрд руб., что стало самым низким показателем с февраля и в три раза уступает результатам прошлой недели. Общий спрос составил менее 162 млрд руб., что также более чем вдвое ниже предыдущих размещений. Основной причиной осторожности инвесторов стало ожидание итогов заседания Банка России по ключевой ставке, из-за чего они ждали от Минфина дополнительных премий по доходности.

Чтобы поддержать спрос, Минфин вернулся к практике предоставления премий к вторичному рынку. Средневзвешенная доходность 11-летнего выпуска составила 14,89% годовых, а премия — 4 б. п. По 16-летнему выпуску доходность достигла 14,38%, а премия составила 6 б. п. Неделей ранее бумаги размещались с дисконтом в 9–15 б. п., но рынок постепенно насыщается: за полтора месяца Минфин привлек более 1 трлн руб., удовлетворив основной спрос. Инвесторам уже не так интересны бумаги с доходностью ниже 15% годовых.

Несмотря на снижение объемов размещения, интерес иностранных инвесторов к ОФЗ продолжает расти. В феврале нерезиденты приобрели госбумаги почти на 43 млрд руб. (6,4% от размещения), а с начала марта вложили около $200 млн. Ожидается, что этот объем может увеличиться до $400 млн в месяц. Основные покупатели — инвесторы из Китая, стран Ближнего Востока, а также американские фонды, которые действуют через компании из СНГ.

Росту интереса иностранных игроков способствует надежда на потепление отношений между Россией и США, а также ожидания снижения ставок в связи с замедлением инфляции. Трейдеры отмечают, что основной спрос сосредоточен в длинных ОФЗ, где доходность остается высокой — 16,5–17,5% годовых, что значительно превышает ставки на американском и европейском рынках. Минфин продолжает использовать аукционы как удобный инструмент размещения, позволяющий крупным игрокам покупать объемы по фиксированной цене, без скачков доходности на вторичном рынке.

Аналитики ожидают дальнейшего снижения ставок по ОФЗ, особенно если Банк России изменит риторику. Большинство участников рынка не ждут изменения ключевой ставки в ближайшем заседании, но допускают, что регулятор намекнет на возможное смягчение денежно-кредитной политики. Уже сейчас рынок закладывает в котировки потенциальное снижение ставки на 1–2 п. п. В случае подтверждения этих ожиданий доходность длинных ОФЗ может снизиться до 14% годовых.


Источник: www.kommersant.ru/doc/7587469?from=top_main_8