НОРНИКЕЛЬ. ХОРОШО УПАЛ, ПОКУПАЕМ⁉️

Компания вызывает интерес у инвесторов из-за своей диверсифицированной корзины цветных металлов и перспектив развития зеленой энергетики, электромобилей. Также компания входит в «Народный портфель» по версии Мосбиржи, что говорит о спросе на акции Норки со стороны частных инвесторов.

📊Результаты за 1п 2024г:

❌Выручка -22% в $ (-8,2% в ₽)

❌EBITDA -30% в $ (-17,7% в ₽)

❌Прибыль -22,5% в $ (-6,5% в ₽)

❌FCF — отрицательный

Даже ослабление рубля почти на 20% не смогло сильно помочь результатам.

❗️ПРОБЛЕМЫ КОМПАНИИ:

📌Снижение цен на палладий и никель в районе 30% (>50% выручки)

📌Экспортные пошлины, которые не позволяют сильно улучшить финансовое положение при ослаблении рубля (с начала 2025 года их отменяют, но увеличивают налог на прибыль на 5%, посмотрим)

📌Рост запасов на фоне логистических сложностей +6% г/г

📌Рост дебиторки в связи с затруднениями в проведении трансграничных платежей +36% г/г

📌Рост процентных расходов х2 (долг вырос на 12% почти до 1 трлн рублей и из него 700 млрд это краткосрочный долг, при этом пол триллиона рублевого долга привязано к плавающей ставке😱)

‼️Отрицательный свободный денежный поток нам как бы намекает, что дивидендов за 2024 год скорее всего не будет.

А если они опять будут в долг, ну это будет очень плохое решение, которое может усугубить и без того слабое положение компании.

🤝При этом я постоянно в голосовых сообщениях и постах про Норникель говорил/писал, что будущие выплаты дивидендов могут быть под вопросом и что мы с членами клуба не держим акции, как оказалось это было оправдано (акции за год упали на 36%)

fwd P/E ≈ 11 🔘 EV/EBITDA ≈ 6,5

💡Компания в текущих реалиях оценена даже дороговато, еще раз убеждаемся, что сильное снижение акций еще не говорит о недооценке.

----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там я освещаю во что инвестирую сам и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey
----

Я пока наблюдаю со стороны за этой историей, а Вы❓👇