QT (quantitative tightening)


МакроСтафф.Декабрь2018. Почему я покупаю трежерис.

МакроСтафф.Декабрь2018. Почему я покупаю трежерис.
Что заставляет аналитиков и управляющих активами делать выводы о том, что “В это раз всё по-другому” и бычий тренд на рынке облигаций закончился?

В причинах обычно значится:

  • устойчивая инфляция
  • продажи облигаций ФРС США (окончание QE)
  • продажи облигаций иностранными государствами
  • недоверие к доллару США как к главной резервной валюте

Всё кажется логичным: увеличение предложения и уменьшение спроса ведёт к уменьшению цены. Да и кто хочет давать постоянно в долг американцам, у которых дефицит в этом году будет 1 ТРИЛЛИОН долларов, и это при полной занятости населения и «лучшей экономике эвер», как пишет Трамп в твиттере. Каков же дефицит будет во время кризиса, когда они начнут тратить деньги на стимулирование экономики? 2 триллиона, 3 триллиона? И это при том, что иностранные государства уже перестали спонсировать Америку, а Россия продала почти все свои долгосрочные облигации США.



( Читать дальше )

DOLLAR THE KING

В конце апреля я писал в комментариях к этому посту что сижу в лонгах по доллару. С того времени, для меня ничего не изменилось, и я продолжаю думать, что доллар идёт намного выше. Сразу говорю: я не о рубле :)

Посмотрим какой эффект имел QE и другие программы накачивания ликвидности на курсы валют. Индекс доллара DXY (Евро составляет 57,6 %; Японская Иена — 13,6 %):
DOLLAR THE KING
Справочные ссылки: LTRO, Абэномика. NIRP — отрицательные процентные ставки.
Эффект очевиден: девальвация собственной валюты. Ярко выражено это на графике японской йены:
DOLLAR THE KING

( Читать дальше )

QT набирает ОБОРОТЫ!

На прошлой неделе наконец-то началась коррекция на американском рынке акций. Доу джонс потерял почти 1100 пунктов за неделю.Основное падение пришлось на пятницу, когда Доу упал на 666 пунктов. Прям сакральное число для американского рынка (https://t.me/MarketDumki/127). Почему рынок начал падать? Ведь как пишут многие эксперты, прибыли у компаний увеличиваются, поэтому рынок будет расти весь год, и нет никаких причин для коррекций. Также все ведущие сми запели об ускорении роста мировой экономики. Поэтому рынкам не о чем беспокоиться.

Так ли это на самом деле? Все эти обоснования у меня вызывают буквально гомерический хохот! Достаточно просто посмотреть на рост американского рынка с 2009 года и на рост ВВП за этот же отрезок времени. Что мы увидим? Рынок вырос за это время в 4 с лишним раза с 666 пунктов по S&P500 до 2870. Это одно из самых мощных ралли за всю историю фондового рынка в США. А вот темпы роста ВВП с 2009 года самые слабые со времён 2-ой мировой войны. Небольшой когнитивный диссонанс возникает, не правда ли?



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW