КАМАЗ

КАМАЗ МСФО 2025 г.:

📉 выручка ₽382,1 млрд (-2,9% г/г)
📉 чистый убыток ₽43,0 млрд (против прибыли ₽731 млн годом ранее)

e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=33&type=4

Камаз до конца года планирует выпустить ограниченную партию новых туристических автобусов, а их серийное производство намечено на 2027 год. Флагманская машина линейки А5 полностью спроектирована конструкторами камского автогиганта, оснащена двигателем на газомоторном топливе и собирается из отечественных комплектующих.

в автобусе установлены шесть газовых баллонов, которые обеспечивают 500 км пробега без заправки. При этом топливный отсек позволяет расширить запас газа до восьми баллонов, а дистанцию – до 650 километров. Мощность двигателя составляет 320 лошадиных сил.

Пассажировместимость автобуса составляет 47 пассажиров. В салоне имеются встроенный санузел, холодильник, монитор для просмотра кинофильмов, багажник для ручной клади на 10 килограммов и место для отдыха шофера.

Рынок новых тяжелых грузовиков в России в 2026 году, скорее всего, не выйдет из стагнации. По оценкам экспертов, продажи останутся в диапазоне 45–60 тыс. машин, то есть примерно на уровне прошлого года. Предпосылок для уверенного восстановления спроса участники рынка пока не видят.

Главными сдерживающими факторами остаются высокие ставки по кредитам и лизингу, рост цен на технику, увеличение утилизационного сбора, а также большие запасы китайских грузовиков на рынке. Дополнительное давление оказывают ограничения по ряду моделей китайских брендов, которые затронули важную часть предложения.

Спрос сдерживает и ситуация в смежных отраслях. В логистике заметного роста не ожидается, а в строительстве активность поддерживается в основном инфраструктурными проектами. При этом потребность в обновлении автопарка у перевозчиков сохраняется, но уровень ставок на перевозки зачастую покрывает только текущие расходы и не оставляет ресурсов на развитие.

По итогам первого квартала ситуация остается слабой. Продажи новых тяжелых грузовиков сократились на 30% год к году, до 8,93 тыс. штук. КамАЗ сохранил лидерство на рынке, хотя и его продажи снизились на 10%, до 3,1 тыс. машин. У ряда других крупных брендов падение оказалось еще более заметным.

Продажи тяжелых грузовиков (HCV свыше 16 т) по итогам января-марта 2026 года сократились на 30% г/г до 8932 шт — Сергей Целиков, Автостат.

У Камаза 35% рынка, за 3 мес он реализовал 3,1 тыс авто (-10% г/г).

Продажи седельных тягачей снизились на 34,6% до 3056 ед.

Почти две трети рынка HCV (64,7%) пришлось на технику российского производства.

t.me/sergtselikov

Если февраль в портфеле прошел спокойно, то в марте пришлось проявить дисциплину и сделать несколько перестановок, чтобы не мириться с возросшими рисками и зафиксировать хорошие премии.

📊Доходность с 19.12.2025 по 02.04.2026:

• Публичный портфель: +6,68% (XIRR)
• Депозиты (среднее): ~4,39%
• LQDT: ~4,34%

Портфель продолжает уверенно обходить бенчмарки даже с учетом комиссий и пополнений.

🎯Движение к цели 10 млн ₽ к 2035:

• Сейчас: 2 417 392,37 ₽ из 10 000 000 ₽ (24,2% пути)
• Вложено: 2 290 000 ₽ (+30 000 ₽ в марте)
• Прирост за март: +48 022 ₽
• Общий прирост: +127 392,37 ₽

💼 Что изменилось в портфеле:

1. Продажа КАМАЗ (RU000A10CQ77)

Продал выпуск БП16 прямо в день даунгрейда. Мой подход прост: я не для того собираю качественный портфель, чтобы принимать ухудшение рейтинга без пересмотра позиции. Риск должен быть оправдан доходностью, здесь я этого уже не увидел. Дисциплина важнее «веры в эмитента».

2. Участие в первичке ГТЛК (RU000A107CX7)

Поучаствовал в размещении. При текущей КС 15% купон 16,25% с ежемесячными выплатами выглядит привлекательно на горизонте 4 лет. Да, есть амортизация, но это все равно хороший способ зафиксировать высокую премию.

«Слабые перспективы роста рынка и давление остатков завезенной техники китайских производителей требуют от руководства компании принять необходимые меры», — говорится в сообщении автопроизводителя.