Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 2 по 8 июля ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,66%, 0,22%), с начала июля 0,77%, с начала года — 4,68% (годовая — 9,25%). В июле продолжился рост инфляции, даже без учёта повышения ЖКУ (с 1 июля тарифы были повышены в среднем на 10% по стране и они внесли 0,49% в июльскую инфляцию), цифры всё равно неблагоприятные для регулятора (0,28% за 8 дней — это катастрофически много). Интересно, что Росстат пересчитал месячную инфляцию июня — 0,64% и она оказалась ниже недельной впервые за 5 месяцев (недельная — 0,74%). Но годовая инфляция уже подступает к двузначному значению — 9,25%, а рост цен с начала года (4,68% за полгода) уже приблизился к верхней границе прогноза ЦБ по инфляции на весь 2024 год (4,3-4,8%) и он явно будет пересмотрен на июльском заседании. Вывод здесь один, что ДКП недостаточна жёсткая (большой привет ЦБ, который в июне сделал очередную глупость, сохранив ставку). Я, как всегда, отмечаю факторы, влияющие на инфляцию:

( Читать дальше )

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:25 | Инфляция в июне — катастрофа, месячный пересчёт даст ещё большие цифры. С началом июля ситуация только ухудшилась!
06:55 | Аукционы Минфина — фиксируем стабилизацию спроса за счёт флоатера, но доходность всё равно растёт в преддверии вероятного повышения ставки
13:19 | Мировые цены на Aframaх в начале июля опустились ниже 40$ тыс. за сутки, плюс укрепился. Как дела у Совкомфлота?
17:14 | Сбер отчитался за июнь 2024г. — банк сокращает резервы рисуя прибыль выше 140 млрд, впереди повышение ставки/выплата дивиденда — это риск!
22:56 | Стоимость поставки Российской нефти падает — однозначный плюс для нефтяных эмитентов и минус для Совкомфлота!
25:32 | Нефтегазовые доходы в июне 2024 г. снизились, повлияло сокращение добычи сырья. Демпферные выплаты сократились из-за снижения крэк-спредов
32:03 | Индекс контейнерных перевозок стремится ввысь. Морской бизнес процветает?
34:17 | Для флагманского проекта Роснефти — Восток Ойл сохранили налог на прибыль в 20%. Чем ещё интересна компания в сложившейся ситуации? 37:47 | Заключение

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за июнь 2024 г. В июне банк заработал 140,3₽ млрд чистой прибыли, результат вновь выше прошлого года, для достижения такого показателя банк в очередной отчислил колоссально меньшую сумму на резервы — 14,8₽ млрд (в прошлом году при ставке 7,5% на резервы ушло 116,3₽ млрд), эмитент уже 3 месяц подряд отчисляет меньшие суммы чем в 2023 г. (об этой ситуации ниже). Как по мне, менеджмент банка старался «нарисовать» (перенося выплату дивиденда, сокращая резервирование или как в этом месяце операционные расходы) чистую прибыль выше 2023 г. до див. отсечки, понятно, что Сбер в состоянии генерировать прибыль в 100₽ млрд (спасибо кредитному портфелю), но без этих уловок прибыль была бы ниже прошлого года. Частным клиентам в июне было выдано рекордных 763₽ млрд кредитов (+6% г/г, только вдумайтесь кредиты берут выше уровня прошлого года, когда ставка была 7,5%):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 2,9% за месяц (в мае 1,6%), с начала года на 5,9% и составил 10,7₽ трлн.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 25 июня по 1 июля ИПЦ вырос на 0,66% (прошлые недели — 0,22%, 0,17%), с начала июля 0,50%, с начала года — 4,51% (годовая — 9,22%). Как итог, недельная инфляция в июне составила 0,74%, у меня нет сомнений, что Росстат пересчитает месячную инфляцию и она окажется выше, такое уже происходит на протяжении 5 месяцев (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами, если мы приблизимся к 0,8-0,9% по пересчёту, то это подводит нас к 11% saar, уже стабильное двузначное число). Проблема в том, что за один день июля ИПЦ вырос на 0,5%, в таком скачке виноваты тарифы ЖКУ (обеспечили 0,47% прироста, но 0,03% за один день тоже многовато), которые ожидаемо выросли на ~10% и ускорили годовую инфляцию до 9,22%, данная цифра в 2 раза выше цели регулятора (4,3-4,8%). Вывод здесь один, что ДКП недостаточна жёсткая (большой привет ЦБ, который в июне сделал очередную глупость, сохранив ставку). Я, как всегда, отмечаю факторы, влияющие на инфляцию:

( Читать дальше )

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за июнь 2024 г. По состоянию на 1 июля 2024 г. объём ФНБ составил 12,6₽ трлн или 7% ВВП (в мае — 12,7₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 4,6₽ трлн или 2,6% ВВП (в мае — 5,04₽ трлн). Минфин в этом месяце развернул шикарную инвестиционную программу, направив ~191₽ млрд (помощь ГПБ на 75₽ млрд), до этого 2 месяца скромничал. Как итог, Минфин потратил 376₽ млрд на инвестиции за I полугодие 2024 г, что весьма скромно, если сравнивать с прошлым годом. Замечу, что коррекция на фондовом рынке в плане акций для ФНБ прошла незаметно (Сбербанк, ВТБ, Аэрофлот подросли в цене), тогда как укрепление ₽ и снижение цены на золото значительно ухудшили положение ликвидной части (она сократилась на 440₽ млрд), как итог ФНБ сократился на 100₽ млрд.

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 660,68₽ млрд (в мае — 660,2₽ млрд);

( Читать дальше )

💳 По данным ЦБ, в мае 2024 г. прибыль банков составила 255₽ млрд (-16,4% м/м, -6,6% г/г), фиксируем значительное снижение по сравнению с прошлым месяцем — 305₽ млрд, с прошлым годом немного получше — 273₽ млрд. Также стоит отметить, что доходность на капитал в мае составила 20,4% (довольно средний показатель), помимо этого банки получили ещё ~26₽ млрд дивидендов от дочерних банков (данную сумму вычли из чистой прибыли). Дальше давайте отметит интересные факты из отчёта, а также раскроем тайну снижения чистой прибыли:

🟣 Основная прибыль (основная прибыль включает ЧПД, ЧКД, операционные расходы и чистое доформирование резервов) сократилась на 18₽ млрд из-за роста операционных расходов на ~10₽ млрд, а также резервов ~8₽ млрд (в мае некоторые банки начали отчислять адекватные суммы на резервы, соизмеримые с риском по высокой ключевой ставке). Резервы по розничным кредитам выросли на 30₽ млрд (после III кв. 2023 г. потребительские кредиты стали чаще выходить на просрочку). При этом по прочим активам и корпоративным кредитам банки, наоборот, восстановили резервы (суммарно на ~22₽ млрд к апрелю).

( Читать дальше )

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 18 по 24 июня ИПЦ вырос на 0,22% (прошлые недели — 0,17%, 0,12%), с начала июня 0,58%, с начала года — 3,82% (годовая — 8,5%). Прошлогодние темпы превышены значительно, ибо за период с 20 по 26 июня 2023 г. ИПЦ вырос на 0,16%, а с начала июня рост составил 0,38%, с начала года — 2,77%. Годовая инфляция уже превысила 8,5% (сейчас вырисовывается ~10% saar, второй месяц подряд), данная цифра почти в 2 раза выше цели регулятора (4,3-4,8%) и вывод здесь один, что ДКП недостаточна жёсткая (большой привет ЦБ, который в июне сделал очередную глупость, сохранив ставку). Я, как всегда, отмечаю факторы, влияющие на инфляцию:

( Читать дальше )

По данным ЦБ, в мае 2024 г. спрос в кредитовании составил 713₽ млрд (2% м/м и 26,4% г/г, месяцем ранее — 570₽ млрд). В мае 2023 г. он составлял 583₽ млрд, третий месяц подряд мы превышаем темпы прошлого года (в мае безумные цифры). В который раз можно повторить, что в потребкредитовании и автокредитовании происходит безумство, но дело в том, что и ипотека продолжила своё ускорение. Темпы марта-мая только доказывают, что повышение ставки неизбежно, а высокая ключевая ставка с нами надолго. Давайте перейдём к данным:

🏠 По предварительным данным, ипотека в мае ускорилась до 1,7% (+1,4% в апреле), во многом из-за того, что условия по госпрограммам поменяются с 1 июля, в особенности завершение массовой льготной ипотеки. Выдача ипотеки с господдержкой составила 422₽ млрд (350₽ млрд в апреле), выдача же рыночной — 124₽ млрд (116 млрд в апреле). Всего было выдано кредитов на 546₽ млрд (в апреле 466₽ млрд), в мае прошлого года выдали 580₽ млрд. Стоит признать, что в 2024 г.

( Читать дальше )

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:29 | Инфляцию в мае не остановить, перерасчёт за месяц будет ещё выше. Начало июня динамика всё та же, но регулятор оставил ставку без изменений!
06:58 | Мировые цены на Aframaх в начале июня застыли на 50$ тыс. в сутки и превысили июньские цены 2023 г. Совкомфлот в фаворе?
09:58 | Нефтегазовые доходы в мае 2024 г. — НДПИ выше прошлого месяца, что странно при добровольном сокращении добычи нефти. Демпферные выплаты в +
15:50 | Минфин пытается стабилизировать рынок ОФЗ, получается слабо
20:51 | Сбер отчитался за май 2024 г. — в очередной раз сократив расходы на резервы банк улучшил результаты прошлого года по чистой прибыли⁠⁠ 27:33 | Аэрофлот представил операционные результаты за май 2024 г., есть ли перспективы?
32:06 |Транснефть отчиталась за I кв. 2024 г. — див. базе помогают % доходы. Опер. прибыль не впечатляет, впереди добровольное сокращение нефти⁠⁠ 37:57 | Акционеры ВТБ утвердили обратный сплит обыкновенных акций
⁠42:10 | Заключение

( Читать дальше )

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за май 2024 г. В мае банк заработал 133,4₽ млрд чистой прибыли, результат вновь выше прошлого года, в этом месяце очередной раз помогло то, что эмитент отчислил меньшую сумму на резервы — 20,5₽ млрд (в прошлом году при ставке 7,5% на резервы ушло 37,9₽ млрд), напомню вам, что месяцем ранее ЧП помогло также отчисление меньшей суммы на резервы (26,1₽ млрд в апреле 2024 г. vs. 64,9₽ млрд в апреле 2023 г.). Но это не отменяет того, что банк продолжает генерировать чистый кэш, переходя ежемесячно рубеж в 100₽ млрд, при этом превосходя результаты прошлого года, во многом за счёт кредитования. Частным клиентам в мае было выдано 658₽ млрд (-6% г/г, только вдумайтесь кредиты берут на уровне прошлого года, когда ставка была 7,5%) кредитов — это рекордное число с начала года:

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 1,6% за месяц (в апреле 0,7%), с начала года на 2,9% и составил 10,4₽ трлн. Как итог, в мае банк выдал 278₽ млрд ипотечных кредитов (-20,4% г/г).

( Читать дальше )