Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 21 по 27 ноября индекс потребительских цен вырос на 0,33% (прошлые недели — 0,20% и 0,23%), с начала ноября — 1,13%, с начала года — 6,66% (годовая же составляет 7,5%). Если на прошлой неделе мы фиксировали замедление инфляции, то данная неделя преподнесла сюрприз. Даже без учёта ускорения, темпы всё равно высокие, ни о каком позитиве речи не должно идти. Сомнений в том, что ноябрьская инфляция перейдёт за 1% у меня не было, но уже на сегодняшний момент мы подбираемся к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, а ещё в запасе есть декабрь. В декабре ЦБ будет явно обсуждать только повышение ключевой ставки и хочется увидеть реально жёсткую ДКП, увеличение ставки на 2% точно намекнуло бы на это (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

💳 По данным ЦБ, в октябре прибыль банков составила 256₽ млрд (ROE — 22% в годовом выражении), это на 13% ниже, чем месяцем ранее — 296₽ млрд. С начала года банковский сектор заработал — 2,9₽ трлн, отличный результат на фоне 2022 года, все мы понимаем, что прибыль перевалит за 3 трлн, а значит стоит ожидать неплохие дивиденды от некоторых эмитентов. Но таких темпов заработка уже не стоит ожидать, ибо спрос в потребительском кредитовании остывает из-за поднятия ключевой ставки, ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок и укрепления рубля (это как раз повлияло на чистую прибыль в этом месяце), единственным помощником банков является льготная ипотека (выдача рыночной ипотеки снизилась на 25%, как и льготной на 17%). Теперь же перейдём к интересным моментам из отчёта:

🟣 В октябре прибыль снизилась из-за отрицательной валютной переоценки — 66₽ млрд (в сентябре — +18₽ млрд) и отрицательной переоценки ценных

бумаг (~8₽ млрд) на фоне роста рыночных ставок. Кроме того, банки признали убытки от такой переоценки ценных бумаг в размере ~20₽ млрд напрямую в капитале через прочий совокупный доход. Доллар сейчас торгуется по 88₽ (укрепление на 4,5% к прошлому месяцу).

🏦 Банк ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 10 месяцев 2023 года (воздержавшись от раскрытия сопоставимых данных за предыдущий год). Банковский сектор лишается прибыли из-за повышения ключевой ставки, ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок и укрепления ₽ (кредиты становится брать сложнее из-за ставки, много отказов из-за надбавок, плюс нет заработка на валюте), ВТБ же заработал чистой прибыли за октябрь — 26,8₽ млрд. Данный заработок позволил банку наконец-то преодолеть долгожданные 400₽ млрд, которые он планировал заработать за год, но после III квартала пересмотрел план — 420₽ млрд за год (за 10 месяцев 2023 года было заработано — 402,8₽ млрд, напомню вам, что годовой рекорд по чистой прибыли был зафиксирован в 2021 году — 327,4₽ млрд, констатируем обновление рекорда). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка:

✔️ Чистые процентные доходы: 634,9₽ млрд (64,1₽ млрд за октябрь)

По данным ЦБ, в октябре повышенный спрос в кредитовании начинает снижаться — 712₽ млрд (2,2% м/м и 23,8% г/г, месяцем ранее 928₽ млрд), но темпы выдачи всё равно высоки. В данном месяце ещё присутствует лаг по сделкам, ибо потребители стремились взять кредит/ипотеку по заниженным ставкам в преддверии её повышения и ужесточения лимитов/надбавок (не забываем и про увеличение первоначального взноса), поэтому ноябрь будет показательным месяцем, если темпы упадут до июльских значений (529₽ млрд), то можно смело говорить, что траектория роста полностью согласуется с целями регулятора по охлаждению кредитного спроса, соответственно, и инфляции.

🏠 Главным же драйвером в кредитовании остаётся — ипотека, по предварительным данным, в октябре ипотека замедлилась до 2,9% (+4,2% в сентябре). С начала года прирост составил 27%, что выше аналогичного показателя 2021 года (23,7%), где был поставлен предыдущий рекорд по кредитованию. Если рассмотреть конкретные цифры, то выдача ипотеки с господдержкой снизилась на 17% (к результату сентября), выдача же рыночной ипотеки снизилась на 25%.

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за октябрь 2023 г. В этом месяце регулятор сократил свои инвестиции втрое по сравнению с прошлым месяцем, проинвестировав около 42₽ млрд (сентябрь — 127₽ млрд, август — 223₽ млрд). По состоянию на 1 ноября 2023 г. объём ФНБ составил — 13,54₽ трлн или 9% ВВП (в сентябре — 13,65₽ трлн). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил — 6,94₽ трлн или 4,6% ВВП (в сентябре — 7,14₽ трлн). Объём фонда сокращается 2 месяц подряд, это несмотря на снижение инвестиций и профицит НГД (не надо продавать юани/золото), давайте разбираться почему.

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 657,7₽ млрд (в сентябре —657₽ млрд). ВЭБ.РФ досрочно возвратил с депозитов часть средств Фонда, размещённых в 2016—2020 гг., в целях финансирования проектов по приобретению вагонов московского метро (261,8₽ млн);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

🏦 Банк ВТБ опубликовал обобщённые консолидированные финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2023 года (воздержавшись от раскрытия сопоставимых данных за предыдущий год). Банковский сектор уже начал ощущать повышение ключевой ставки и укрепление ₽, чистая прибыль банка за III квартал составила — 86,1₽ млрд сократившись на 40% по отношению к предыдущему кварталу (идёт ежемесячное сокращение чистой прибыли, в этом месяце было заработано 24,7₽ млрд, а в предыдущие 25,9₽ млрд, 35,5₽ млрд). Что же, касается, валюты, то в III квартале по статье прочий операционный доход банк зафиксировал убыток на сумму 15,3₽ млрд (в I квартале прибыль 89,4₽ млрд, во II 64,2₽ млрд, она была заработана благодаря положительной переоценке открытой валютной позиции и от выгодной покупки РНКБ). Но за оставшиеся 3 месяца ВТБ точно должен перешагнуть долгожданные 400 млрд за год (за 9 месяцев 2023 года было заработано — 375,9 млрд, напомню вам, что годовой рекорд по чистой прибыли был зафиксирован в 2021 году — 327,4 млрд, констатируем обновление рекорда). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка:

💳 По данным ЦБ, в сентябре прибыль банков составила 296₽ млрд (ROE — 26% в годовом выражении), это на 16% ниже, чем месяцем ранее — 353₽ млрд. С начала года банковский сектор заработал — 2,7₽ трлн, прекрасный результат на фоне 2022 года, поэтому большинство инвесторов уже ведут подсчёт будущих дивидендов от финансовых эмитентов. Но таких темпов заработка уже не стоит ожидать, ибо спрос в потребительском кредитовании остывает за счёт ужесточения ДКП и укреплении рубля (это как раз повлияло на чистую прибыль в этом месяце), единственным помощником банков является льготная ипотека (выдача рыночной ипотеки снизилась на 9%). Теперь же перейдём к интересным моментам из отчёта:

🟣 В сентябре было заработано за счёт переоценки иностранной валюты — 8₽ млрд (в августе — 104₽ млрд). На это в том числе повлияла отрицательная переоценка длинной ОВП (открытая валютная позиция) в евро и швейцарских франках, относительно которых доллар США укрепился. При этом доллар сейчас торгуется по 94₽ и укрепляется с каждым днём, видимо, в октябре нас ждёт сюрприз.

По данным ЦБ, в сентябре повышенный спрос в кредитовании продолжился — 928₽ млрд (2,9% м/м и 22,3% г/г, месяцем ранее 979₽ млрд). Уже 2 месяц подряд происходит ажиотаж и всё благодаря увеличению ключевой ставки, потребители стремились взять ипотеку ещё по заниженным ставкам, держа в уме и ужесточение макропруденциальных надбавок (в прошлом отчёте я отмечал, что мы получим примерно такие же цифры и в сентябре — сбылось, октябрь, наверное, последний месяц где ещё будет присутствовать лаг по перенесённым сделкам). Главным же драйвером остаётся — ипотека, по предварительным данным, в сентябре был побит очередной рекорд и ипотека выросла на рекордные 4,2% (+3,7% в августе). С начала года прирост составил уже 23,5%, что выше аналогичного показателя исключительного 2021 года (20,9%). Но если рассмотреть конкретные цифры, то выдача ипотеки с господдержкой выросла на 27% (к результату августа), а выдача рыночной ипотеки, наоборот, снизилась на 9%. Парадокс таков, что в льготной ипотеке проценты намного ниже рынка (опухоль на теле бюджета, с каждым годом расходы всё выше), а при нестабильном курсе ₽ и инфляционных ожиданиях, население несёт все свои сбережения в бетон.

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за сентябрь 2023 г. В этом месяце регулятор сократил свои инвестиции почти в двое, проинвестировав более 127₽ млрд (в прошлом месяце 223₽ млрд). По состоянию на 1 октября 2023 г. объём ФНБ составил — 13,65₽ трлн или 9,1% ВВП (в августе — 13,7₽ трлн). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил — 7,14₽ трлн или 4,8% ВВП (в августе — 7,25₽ трлн). С учётом того, что по НГД профицит и не надо продавать юани/золото, а на инвестиции пущено в 2 раза меньше объём сократился впервые за долгое время, давайте разбираться почему.

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 657₽ млрд (в августе — 656,5₽ млрд). ВЭБ.РФ досрочно возвратил с депозитов часть средств Фонда, размещённых в 2016—2020 гг., в целях финансирования проектов по приобретению вагонов московского метро и строительства аэропортового комплекса (395,9₽ млн);

🏦 Банк ВТБ опубликовал обобщённые консолидированные финансовые результаты по МСФО за август 2023 года (воздержавшись от раскрытия сопоставимых данных за предыдущий год). Стоит признать, что повышение ключевой ставки уже начинает действовать, чистая прибыль банка сократилась в этом месяце на 27% по отношению к предыдущему, но за оставшееся время ВТБ точно должен подобраться к долгожданным 400 млрд за год, да и в принципе может перешагнуть эту отметку (за 8 месяцев 2023 года было заработано — 351,2 млрд, напомню вам, что годовой рекорд по чистой прибыли был зафиксирован в 2021 году — 327,4 млрд, констатируем обновление рекорда). Какие же факторы помогли показать Группе сей феноменальный результат: процентные доходы (спрос на ипотеку и потребительские кредиты возрос, помимо этого люди пытались взять кредиты по сниженной ставки, ибо ЦБ давал сигнал на ужесточение ДКП), валютная переоценка (рубль до сих пор слаб, никакие полумеры не помогают, а значит банк использует сей момент для заработка) и приобретение РНКБ (данный эффект повлиял на I квартал, поэтому в мае чистая прибыль банка просела почти в 2 раза). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка: