Lockheed Martin (LMT) сегодня до начала торгов опубликовала отчет за 4 квартал 2021 г. (4Q21). Выручка компании выросла на 4,1% до $17,73 млрд по сравнению с $17,03 млрд за 4Q20. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) составила $7,47 против $6,38 за 4Q20. Согласно данным FactSet, аналитики прогнозировали выручку $17,66 млрд и EPS $7,16. Чистый денежный поток от операционной деятельности $4,27 млрд по сравнению с $1,81 млрд в 4Q20. Денежные средства и эквиваленты $3,6 млрд. Чистый долг $8 млрд. Портфель заказов (backlog) за прошедший квартал вырос на $0,5 млрд до $135,36 млрд, годом ранее портфель заказов был $147,1 млрд. Отчет за 3Q21 смотрите здесь.

За полный 2021 г. выручка Lockheed Martin выросла на 2,5% до $67,04 млрд по сравнению с $65,4 млрд годом ранее. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) за 2021 г. составила $22,76 по сравнению с $24,3 за 2020 г.

В пятницу были обнародованы результаты тендера правительства Финляндии по выбору нового поставщика истребителей. Новым поставщиком была определена американская компания Lockheed Martin (LMT) с истребителями F-35, которая опередила своего американского конкурента Boeing, а также других европейский производителей, включая шведский Saab, французскую компанию Dassault и британскую BAE Systems. Согласно результатам тендера, Lockheed Martin поставит Финляндии 64 истребителя F-35, а также будет осуществлять их ремонт и техническое обслуживание до 2030 г. Общая сумма контракта €8,378 млрд (примерно $9,5 млрд). Поставки намечены на 2027 г.

Lockheed Martin (LMT) сегодня до начала торгов опубликовала отчет за 3 квартал 2021 г. (3Q21). Выручка компании упала на 2,8% до $16,03 млрд по сравнению с $16,5 млрд за 3Q20, кварталом ранее выручка составляла 17,02 млрд. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) составила $2,21 против $6,25 за 3Q20. Согласно данным FactSet, аналитики прогнозировали выручку $17,1 млрд и EPS $1,97. Чистый денежный поток от операционной деятельности вырос на 3% до $1,94 млрд по сравнению с $1,88 млрд в 3Q20. Денежные средства и эквиваленты $2,73 млрд. Портфель заказов (backlog) сократился до $134,85 млрд в сравнении с $147,1 млрд на конец прошлого года. Отчет за 2Q21 смотрите здесь.

За первые 9 месяцев 2021 г. выручка Lockheed Martin выросла на 2% до $49,32 млрд по сравнению с $48,37 млрд годом ранее. Прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) за первые 3 квартала 2021 г. составила $15,32 по сравнению с $17,92 за тот же период годом ранее.

В пятницу Lockheed Martin (LMT) объявила о нескольких решениях Совета директоров компании. В частности были повышены ежеквартальные дивиденды с $2,6 до $2,8 на 1 акцию, что соответствует увеличению квартальных выплат на 7,7%. Таким образом ожидаемая годовая дивидендная доходность составляет 3,2%, что очень достойно для сектора и в целом для широкого рынка, где дивидендная доходность едва доходит до 1,4%.

Совет директоров Lockheed Martin пошел по пути других компаний и увеличил программу обратного выкупа акций сразу на $5 млрд. С учетом этого увеличения общий объем buyback, авторизованный Советом директоров компании стал превышать $6 млрд. Срок действия программы buyback и объем выкупа акций с рынка будет определяться менеджментом компании. За первые 6 месяцев 2021 г. Lockheed Martin уже купила с рынка акций на $1,5 млрд, что соответствует примерно 1,55% от всех акций компании. Если предположить сохранение темпов покупки акций, то текущей программы хватит на 2 года.

Министерство обороны США заключило контракт с Lockheed Martin (LMT) на $6,6 млрд, предусматривающий глобальное обслуживание и поддержку истребителей F-35. Контракт на техническое обслуживание F-35 заключен на 2021 финансовый год с возможностью продления на 2022 и 2023 гг.

Lockheed Martin согласно условиям контракта будет проводить не только техническое обслуживание истребителей F-35, но и заниматься такими вещами, как обслуживание мест базирования самолетов, обучение пилотов и обслуживающего персонала, управление цепочками поставок комплектующих и запчастей.

Пентагон и Lockheed Martin надеятся, что созданные в рамках контракта производственные мощности будут способствовать дальнейшему снижению стоимости программы F-35. Текущий план предполагает снижение стоимости программы F-35 на 40% в следующие 5 лет. Вероятно, такие показатели сделают эксплуатацию данного самолета более приемлемой для Министерства обороны США.

Lockheed Martin (LMT) накануне опубликовала отчет за 2 квартал 2021 г. (2Q21). Выручка компании выросла на 5% до $17,02 млрд по сравнению с $16,22 млрд за 2Q20. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) составила $6,52 против $5,79 годом ранее. Согласно данным Refinitiv, прогнозировалась выручка $16,9 млрд и EPS $6,53. Чистый денежный поток от операционной деятельности снизился на 32,9% до $3,02 млрд по сравнению с $4,5 млрд в 2Q20. Денежные средства и эквиваленты $2,75 млрд. Портфель заказов (backlog) сократился до $141,7 млрд в сравнении с $147,1 млрд на конец прошлого года. Отчет за 1Q21 смотрите здесь. 



За первое полугодие выручка Lockheed Martin выросла на 4,4% до $33,29 млрд по сравнению с $31,87 млрд годом ранее. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) за первые 6 месяцев 2021 г. составила $13,08 по сравнению с $11,87 за тот же период годом ранее.

Результаты по сегментам. Сегмент Aeronautics, который включает в себя производство истребителей F-35, вырос на 2,5% до $6,67 млрд. Выручка Rotary and Mission Systems выросла на 5% до $4,24 млрд. Сегменты Space и Missiles and Fire Control выросли на 10,4% и 5,1% до $3,18 млрд и $2,94 млрд соответственно.

Накануне комитет Сената США по вооруженным силам (U.S. Senate Armed Services Committee) поддержал увеличение оборонного бюджета США на $25 млрд до $740,3 млрд по предложению Пентагона. Дополнительные средства пойдут на покупку новых самолетов, эсминцев и обновление эксплуатируемых систем вооружения. Комиссия Сената США выделила дополнительные средства, в том числе на закупку истребителей F-35 производства Lockheed Martin в размере 6 единиц и одного эсминца производства Ingalls Shipbuilding. Напомним, что первоначальная версия бюджета, которую внес в Сенат Президент США Джо Байден предполагала траты на оборону в размере 715 млрд, что тоже было рекордом. Большая часть затрат должна была пойти на R&D в сфере перспективных вооружений для сдерживания Китая, России и Ирана.



Законопроект об обороноспособности (National Defense Authorization Act) принимается ежегодно и определяет оборонную политику США на следующий календарный год. Комиссия Сената США приняла предлагаемые правки со счетом 23 «За» и только 3 сенатора проголосовало «Против» принятия законопроекта. Такие результаты голосования говорят о том, что у демократов и республиканцев существует консенсус по увеличению трат на оборону.

Швейцария выбрала истребители F-35 от Lockheed Martin (LMT) в рамках контракта на поставку боевых самолетов на сумму $6,5 млрд. Lockheed Martin удалось опередить своих главных американских и европейских конкурентов — Boeing и Airbus и Dassault.

Швейцарские ВВС в рамках контракта купят 36 истребителей F-35А для замены устаревающих F-18 Hornets производства Boeing и F-5 Tigers производства Northrop Grumman. Эта сделка сделает Швейцарию уже 15 страной, которая приобретает самолеты F-35. По оценкам ВВС Швейцарии покупка и эксплуатация 36 самолетов F-35 обойдется в $16,8 млрд в течение следующих 30 лет. При обосновании выбора поставщика, военные указали, что эта сумма на $2 млрд меньше, чем предложение, которое заняло второе место в рамках конкурса.

Аналитики ожидают, что программа F-35 принесет Lockheed Martin и ее подрядчикам (Northrop Grumman, BAE Systems, Pratt & Whitney и Raytheon Technologies) свыше $1 трлн в следующие 25-30 лет. Учитывая, что у Boeing пока не вышла новая современная модель истребителя, а европейские аналоги Eurofighter и Rafale являются более дорогими в обслуживании, то у компании не так много реальных конкурентов на рынке. До конца года в Евросоюзе должны разыграть конкурс на покупку истребителей со стороны ВВС Финляндии на сумму $11 млрд.

Сегодня рассмотрим отчетности американских компаний оборонного сектора по итогам первых трех месяцев 2021 г.:

1. Raytheon Technologies (RTX)

Чистые продажи за квартал выросли на 34% до $15,25 млрд по сравнению с $11,36 млрд за 1Q20. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) составила $0,9 против $1,33 годом ранее. Оценка: P/S = 2. Forward P/E = 16. EV/EBITDA = 44 (10 — если «pre-covid»). Компания по-прежнему не соответствует нашим риск-метрикам в части долговой нагрузки. Подробнее об отчете Raytheon Technologies читайте здесь.