Yandex договорился о покупке TCS Group Holding (головная компания Тинькофф банка и «Тинькофф страхования»), сумма сделки может составить $5,48 млрд, сообщает TCS Group.

Новость отыгрывается достаточно бурно, торговый оборот Yandex уже превысил 18 млрд руб. (это заметно превышает средний дневной оборот самой торгуемой бумаги на бирже). Я не ожидаю «молниеносного» эффекта для Yandex от покупки TCS Group. Интеграция банковского бизнеса в Yandex потребует минимум год. Полагаю, что цель объединения (как процесс охарактеризовал Тиньков), это поднять экосистему цифровых финансовых продуктов на новый уровень.

Конкуренция на классическом банковском рынке (где у «Сбербанка» доля свыше 40%) затруднена, маржа сильно сократилась, а рост доходов практически прекратился. Поэтому развитие так называемых экосистем является приоритетным стратегическим направлением. Yandex сможет улучшить рекламные сервисы на основе данных о покупках, а ТКС будет развивать цифровые продукты с использованием технологий Yandex. Мы пока не пересматриваем таргет по акциям Yandex (5300 рублей), но не исключаем, что к концу года акции будут стоить дороже.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс

Прибыль группы ВТБ в 2019 году по МСФО увеличилась на 12,9% г/г и составила 201,2 млрд рублей, сообщил банк.

Реакция рынка на отчетность ВТБ относительно слабая. Акции снижаются в пределах 0,75%, что обусловлено общим фоном. Прибыль банка уложилась в прогноз, ранее озвученный менеджментом (200 млрд руб.). В 4 квартале наблюдалось значительное (-8,5%) сокращение объема средств юрлиц, но отчасти это было компенсировано увеличением средств физлиц, итоговое сокращение составило -2,8% в 4 квартале, годовой прирост составил 5,5%.

На кредитном рынке ВТБ занимает устойчивое положение, доля рынка около 18% в сегментах розничного и корпоративного кредитования, ее изменение в течение года носит незначительный характер. Чистый процентный доход остался практически на уровне прошлого года (440 млрд руб.), несмотря на снижение ставок по новым кредитам. Доля неработающих кредитов упала ниже 5%. Рост комиссионных доходов впечатляющий, +30% за год. Наблюдается общая для крупных игроков тенденция: рост прибыли обеспечивается преимущественно за счет непроцентных доходов. Полагаю, что банки активно будут развивать новые направления, экосистемы.

( Читать дальше )

Обсуждается схема передачи пакета «Сбербанка» (+0,89%).

Появилась новость, что продажа будет произведена по рыночной стоимости. Вначале рынок отреагировал на новость позитивно, но затем оптимизм утих. Вопрос перехода владения госпакета решен, осталось согласовать детали. Для миноритариев по-настоящему важны два обстоятельства: будет ли проведен выкуп акций и состоится ли смена стратегии и менеджмента. На оба вопроса, судя по всему, ответ окажется отрицательным.

Для сохранения темпов роста бизнеса «Сбербанка» приоритет должен отдаваться развитию экосистемы и продуктам, генерирующим непроцентные доходы, поскольку это основной драйвер в последнее время и, очевидно, в будущем.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

«Сбербанк» вчера провел День инвестора, в ходе которого представил свой прогноз на 2020 г. и углубленный анализ нескольких бизнес сегментов.

Рост кредитов: замедление розничного бизнеса… По прогнозу «Сбербанка», рост розничных кредитов замедлится до 12-14% в 2020 г. в сравнении с +18-19% в 2019 г/г (наш прогноз чуть более консервативен и составляет +10% г/г). Банк указал на то, что средний PTI по кредитам, выданным в июле-октябре 2019 г. достиг 47% (против 41% в 2018 г.), превысив максимальные уровни 2013-2014 гг. (44-45%). При росте портфеля на 12-14% PTI вряд ли будет заметно превышать текущий уровень, по мнению банка, учитывая более жесткие стандарты одобрения, а также конъюнктуру более низких процентных ставок.

…будет нейтрализовано ускорением роста корпоративного сегмента. По прогнозам менеджмента, рост рынка корпоративного кредитования ускорится на 6-8% в 2020 г. (против 4-5% в 2019 г.), тогда как портфель «Сбербанка» покажет даже немного более сильный рост (что соответствует нашему прогнозу). «Сбербанк» видит рост аппетита со стороны крупных корпоративных клиентов на фоне снижения процентных ставок, а также умеренной поддержки со стороны нацпроектов. В то же время «Сбербанк» отметил, что кредитование МСП является ключевым драйвером роста прибыли корпоративного сегмента, который в 1,5 раза прибыльней в сравнении с кредитованием крупных компаний, даже с учетом риска. Количество клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса достигло 2,2 млрд в 2019 г., что указывает на рост в 1,5 раза г/г. Среди прочих драйверов «Сбербанк» указал на рост финансирования девелоперов по схеме эскроу, где «Сбербанку» принадлежит 76% рынка, и банк ожидает роста этого бизнеса в два раза в 2020 г.

( Читать дальше )

Как изменятся доходы «Сбербанка» в ближайшие пару лет: будут снижаться или выстроенная «экосистема» принесет прибыль? Об этом рассказали эксперты в ходе онлайн-конференции «Российский рынок и рубль – что будет после ноябрьского ралли?».

Михаил Поддубский, главный аналитик «Промсвязьбанка», считает, что доходы «Сбербанк» могут замереть на одном уровне: «Текущие уровни маржи вряд ли могут быть существенно увеличены, поэтому через пару лет „Сбербанк“ рискует выйти на определенное плато чистой прибыли».

По мнению Евгения Миронюка, аналитика ИК «Фридом Финанс», чистый процентный доход банка будет снижаться. «В настоящий момент темпы роста прибыли поддерживаются ростом комиссионных доходов и роспуском резервов, — отмечает он. — При ускорении темпов кредитования физических лиц чистый процентный доход снижается и эта тенденция будет продолжена. Следствие влияния снижения ставки ЦБ на 0,5% на чистый процентный доход мы увидим уже в ближайшей отчетности по РСБУ, которую опубликуют 6 декабря».

( Читать дальше )