Сегодня каких-то корпоративных новостей по «Сберу» не было, а рост его акций, на мой взгляд, объясняется ожиданиями публикации отчетности за ноябрь, которая может состояться на этой неделе. Представленный в прошлом месяце финансовый отчет «Сбера» за октябрь и первые 10 месяцев 2022 года, напомню, был весьма обнадеживающим. Банк показал положительный финансовый результат с начала года, причем, основные показатели (объемы кредитования, чистые процентный и комиссионный доходы, объемы резервирования, доля просрочки) пришли к докризисным уровням. Поэтому есть основания рассчитывать, что и ноябрьский отчет окажется неплохим. Это, в свою очередь, также усилит надежды, что ведущий банк страны в следующем году сможет вернуться к выплате дивидендов.

В результате сегодняшнего роста обыкновенные акции «Сбера» вышли наверх из фигуры «флаг», что может указывать на продолжение роста. Ближайший уровень сопротивления – 145 руб. Если под воздействием отчетности его удастся преодолеть, откроется дорога для дальнейшего повышения с целью в районе 160-170 руб. При благоприятном развитии ситуации на рынке, именно там мы можем увидеть данные бумаги к концу года.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

По данным Frank Media, Министерство финансов РФ ведет переговоры о погашении субординированного кредита «Сбербанка» на 150 млрд руб. Минфин получил права на этот кредит от ЦБ РФ в 2020 году в рамках передачи права собственности на 50%+1 акцию в соответствии с акционерным соглашением. Кредит бессрочный с процентной ставкой 6,5% и является частью добавочного капитала (AT1). Размер этого субординированного эквивалентен ~3% собственного капитала «Сбербанка».

Хотя существует ненулевая вероятность решения в пользу досрочного погашения этого кредита, на наш взгляд, это не окажет прямого влияния на способность «Сбербанка» выплачивать дивиденды. Данный субординированный кредит не является частью базового капитала (CET1). Напомним, что ключевым условием распределения дивидендов (не менее 50% от чистой прибыли) является достаточность базового капитала (CET1) не менее 12,5%, согласно дивидендной политике «Сбербанка», в то время как дивиденды за 2021 год не распределялись.


( Читать дальше )

Минфин ведет переговоры со Сбербанком о возврате бессрочного долга.

Frank Media сообщает, что Минфин ведет переговоры со Сбербанком о возврате бессрочного субординированного кредита на 150 млрд руб.

По нашему мнению, бессрочный кредит — это очень выгодный для Сбербанка инструмент капитала: он учитывается в основном капитале (капитал 1 уровня) и обходится банку в 6,5% годовых. Он сейчас, по нашим оценкам, составляет 3% основного капитала кредитной организации.

Этот кредит центральный банк передал Минфину в 2020 г. вместе с пакетом акций по акционерному соглашению. Бессрочный характер кредита предполагает отсутствие возможности у кредитора истребовать его возврата, а значит, Минфин должен предложить Сбербанку привлекательные условия для возврата кредита.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Вместе с тем мы считаем потенциальный возврат кредита негативным вариантом для акционеров. В недавно опубликованных данных по итогам 10М22 Сбербанк указал, что с запасом выполняет нормативы достаточности капитала, не используя регуляторные послабления. Так как о сколько-нибудь значительной прибыли за этот год говорить не приходится, а по итогам 2021 г. дивиденды не распределялись, акционеры, на наш взгляд, могли бы рассчитывать на некоторый специальный дивиденд вместе с распределением прибыли 2022 г. Однако возврат кредита снижает вероятность выплаты таких дивидендов или их размер.

( Читать дальше )

Сбер прогнозирует замедление роста ипотечного портфеля в 2023 г.

Сбербанк России в 2022 году планирует увеличить портфель ипотечных кредитов на 15,9%, а в 2023 году с учетом отмены льготной госпрограммы — на 9,3%, сообщил Герман Греф.

Ожидаемые менеджментом Сбербанка в 2022 году темпы роста ипотечного портфеля соответствуют средним показателям по системе. Так, Банк России прогнозирует рост ипотеки в целом по банковскому сектору на 2022 год в размере 14-17%. По данным на 1 ноября, годовые темпы роста ипотечного портфеля по системе составили 15,8%. В 2023 году ЦБР прогнозирует рост ипотечного портфеля банков на 10 – 15%.

Таким образом, прогнозы Сбера на следующий год выглядят достаточно консервативно. Впрочем, цифры еще могут быть пересмотрены в зависимости от развития ситуации в экономики и с учетом реализации госпрограммы по поддержке ипотечного и строительного рынка.

Промсвязьбанк

TCS опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3К22 и 9М22. Чистая прибыль за 3К22 снизилась на 64% г/г, но увеличилась на 97% кв/кв до 5,9 млрд руб., в результате чего чистая прибыль за 9М22 года составила 10,1 млрд руб. (-78% г/г).

Чистый процентный доход начал восстанавливаться в 3 квартале, чему способствовало смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, как мы и ожидали, хотя кредитный портфель стагнировал.


( Читать дальше )

«Тинькофф». Последний раз писал тут о нем. Сегодня опубликовал результаты.

Классика. Рост на слухах, фиксация на фактах, ничего нового. Но суть не в этом.

— Сперва о скучном. Цифры. Чистая прибыль в 3 квартале 2022 года 5,9 млрд руб., что на 64% ниже результата за аналогичный период прошлого года. Полную отчетность по МСФО не публикует с начала кризиса.

— Чистая прибыль за 9 месяцев 10,1 млрд руб, что в 4,6 раза меньше, чем за три квартала 2021 года, когда группа показывала рекордные результаты (но всем понятно, что ситуация малость изменилась). Согласно раскрытию, по итогам первого квартала этого года заработал 1,2 млрд руб., а за апрель—июнь — 3 млрд руб.

Но ведь мы все умные мальчики и девочки, понимаем же, что цифры в моменте для крупных и серьезных бизнесов — это не самое важное. Помните, в обзоре Сбера рассказывал, как экосистемные истории считают? Важна вовлеченность, период окупаемости клиента и участие в продуктах, в этом плане у TCS все ок, и рост клиентской базы идет.

( Читать дальше )

TCS Group: финансовые результаты за 3К22. Рост операционных расходов вызывает вопросы, неоднозначно.

TCS Group опубликовала пресс-релиз с отдельными ключевыми показателями за 3К22 и 9М22.

Чистая прибыль группы за 3К22 практически удвоилась в квартальном сопоставлении, но все еще ниже на 64% г/г — 5,9 млрд руб.


( Читать дальше )

ТCS может опубликовать результаты за третий квартал.

Консенсус в отношении показателей отсутствует. Во втором квартале процентный доход группы вырос на 30%, до 52,2 млрд руб., а комиссионный увеличился на 64% г/г, до 32,2 млрд руб. Число активных клиентов повысилось на 50% г/г, до 17,3 млн, ежедневное число пользующихся услугами финтеха выросло на 79%, до 7,5 млн.

Предполагаем, что основные показатели группы за июль-сентябрь улучшились благодаря притоку средств клиентов и увеличению их числа, а также ввиду сокращения резервов. По итогам года операционный доход может превысить 310 млрд рублей.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

В пятницу, 18 ноября, QIWI — провайдер платёжных и финансовых сервисов в России и странах СНГ — опубликовала финансовые результаты за III квартал 2022 г.

Ведущий провайдер передовых платежных и финансовых услуг QIWI показал очередной сильный квартал благодаря высоким показателям роста бизнеса обоих сегментов: «Платежные сервисы» и «Корпоративный и прочие сегменты». На рост объема платежей позитивно повлияли рост операций через систему денежных переводов Contact, привлечение новых продавцов, увеличение объема платежей с использованием QIWI Wallet и платежей с помощью продуктового предложения для самозанятых и одноранговых сетей.  Стоит отметить, что рынок самозанятых — один из ключевых факторов роста со значительными возможностями для проникновения онлайн-платежей и растущим числом официально самозанятых. Солидный рост «Корпоративного» направления был показан за счет цифрового факторинга ROWI и портфеля банковских гарантий, который достиг 71,0 млрд руб., увеличившись на 128% в годовом сопоставлении. Процентные доходы от инвестиций в долговые ценные бумаги (корпоративные и гос. облигации) также внесли свой вклад в размере 273 млн руб. по сравнению с убытком 10 млн руб. годом ранее.

( Читать дальше )

В пятницу компания QIWI опубликовала финансовые результаты за 3К22, показав высокие темпы роста выручки и улучшение рентабельности.

В частности, общая чистая выручка прибавила 36% г/г до 8,7 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 47% г/г до 5,6 млрд руб., что предполагает увеличение рентабельности по EBITDA на 4,7 п. п. до 64,4%. Вместе с тем чистая прибыль упала на 48% г/г до 4,6 млрд руб. Чистая выручка в сегменте платежных услуг выросла на 29% г/г до 7,6 млрд руб. при увеличении чистых доходов от платежей на 24% г/г до 6,09 млрд руб., что выразилось в 2%-ном росте объемов платежей и увеличении чистой доходности.

С учетом неопределенных операционных условий компания не представила прогноза на этот год. Также совет директоров решил оставить на рассмотрении вопрос о выплате дивидендов, с учетом текущих проблем с финансовой инфраструктурой.

В 3К22 QIWI показала и хороший рост выручки, и рентабельность. Компания способна получать выгоду за счет того, что некоторые клиенты формата B2C могут более широко использовать альтернативные платежные системы, пока российские банки находятся под санкциями, а отдельные платежные системы уходят с рынка. С другой стороны, могут появиться сложности с трансграничными платежами. Общая отраслевая и экономическая неопределенность по-прежнему высока.

Белов Константин
Синара ИБ