Вчера состоялось первичное размещение акций МТС Банка. Впервые за долгое время среди IPO на рынке книга заявок была переподписана более чем в 10 раз по верхней границе ценового диапазона. Акции были включены сразу в 1-й уровень листинга. На участие в IPO было подано около 220 тысяч заявок: спрос превысил объем примерно в 15 раз.

Дефицит эмитентов в банковском секторе на рынке акций РФ довольно весомый. Недавно мы видели размещение Совкомбанка: но инвесторы явно хотели бы видеть на рынке именно банки средней капитализации (а не топы). Поэтому любой эмитент из этой ниши пользуется большим спросом.


( Читать дальше )

Сбер опубликовал выборочные результаты за 1К24 по МСФО

В 1-м квартале 2024 чистый процентный доход банка составил 700 млрд рублей (+10,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистый комиссионный доход составил 184 млрд рублей (+7,6% к прошлогоднему показателю). Операционные расходы составили 228 млрд рублей (+25% г/г), чистая прибыль достигла 397,4 млрд рублей (+11,2% г/г), а RoE — 24,2%. Розничные кредиты выросли на 2,5% с начала года, корпоративные — на 0,2%. Стоимость риска снизилась до 0,5% (-60 б.п. относительно конца 1-го квартала 2023). Доля неработающих кредитов составила 3,5%, что на 10 б.п. выше, чем на конец 4-го квартала 2023. Коэффициент достаточности капитала Н20.0 группы достиг 14,2% (+50 б.п. кв/кв), что выше целевого значения 13,3%, представленного в стратегии группы. Тем не менее мы ожидаем, что показатель снизится после выплаты дивиденда.

Ключевые итоги конференц-звонка: 1) «Сбер» повысил свой прогноз по темпам роста ВВП России на 2024 год до 2,8% с 1,7% ранее, прогноз по инфляции был снижен до 4-5% (с 5-7%). 2) Прогнозы по собственным результатам «Сбера» пока остаются без изменений: RoE — 22% или выше, чистая процентная маржа — 5,7% или выше. Возможно, банк скорректирует их после 2-го квартала 2024.

( Читать дальше )

Сбер, ведущий российский кредитор, представил финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал и 2024 г. Чистая прибыль увеличилась на 11,3% г/г до 397,4 млрд руб., при рентабельности капитала на довольно высоком уровне 24,2%.


( Читать дальше )

Сегодня одновременно с умеренно растущим фондовым рынком растут показывают обыкновенные акции Сбербанка, подорожавшие на 0,42% до 309,7 руб. за акцию.

Сбербанк, согласно опубликованной сегодня утром финансовой отчётности по МСФО в 1 квартале 2024 года увеличил чистую прибыль в годовом выражении на 11,3% до 397,4 млрд руб. Этот показатель, хотя немного, но превысил прогноз консенсуса аналитиков, ожидавших чистую прибыль банка не выше 397 млрд руб. Причиной роста чистой прибыли банка в 1 квартале 2024 года стал рост процентных и комиссионных доходов банка, а также умеренные темпы роста операционных расходов.


( Читать дальше )

Сегодня МТС Банк объявил об успешном завершении первичного публичного размещения (IPO).

Спрос инвесторов приблизительно в 15 раз превысил объем IPO, размещение прошло по верхней границе ценового диапазона.


( Читать дальше )

ВТБ раскрыл результаты по МСФО за 1К24.

Чистая прибыль банка в 1К24 составила 122,4 млрд руб. (22% ROE), снизившись на 17% г/г, но превысив консенсус-прогноз на 14%. Кредитный портфель продолжал расти: в сегменте юрлиц он увеличился с начала года на 6,8%, в сегменте физлиц – на 2,6% (после роста соответственно на 19% и 25% по итогам 2023 г.). Соотношение кредитов и депозитов составило 91,1% (в конце 2023 г. – 88,9%). При этом чистая процентная маржа по итогам 1К24 ощутимо снизилась и составила 2,2% (против 2,9% в 4К23, 3,1% в 2023 г. и 3,7-3,8% в 2020- 2021 гг.) на фоне высокой ключевой ставки ЦБ. В то же время стоимость риска по итогам 1К24 была низкой – на уровне 0,6% (прогноз на 2024П – 1,0%). Кроме того, чистые комиссионные доходы выросли на 23% г/г, также довольно существенным был вклад прочих доходов (они обеспечили 24% операционного дохода банка; в основном, это переоценка активов телекоммуникационного сектора). В моменте это позволило компенсировать давление на процентную маржу банка.

( Читать дальше )

ВТБ опубликовал результаты за 1-й квартал 2024 по МСФО и улучшил свой прогноз 

Чистая прибыль банка за 1-й квартал 2024 составила 122 млрд рублей (-17% г/г) при RoE 22,1%. Чистый процентный доход достиг 154 млрд рублей (-13% г/г), рентабельность чистой прибыли — 2,2% (против 3,1% годом ранее), чистый комиссионный доход составил 51,7 млрд рублей (+23% г/г). Прочий доход от непрофильных видов деятельности составил 64,4 млрд рублей (-28%г/г). Валовый портфель корпоративных кредитов банка вырос на 6,8% с начала года до 15,0 трлн рублей, портфель кредитов физлицам увеличился на 2,7% с начала года до 7,2 трлн рублей, автокредиты выросли на 19%, ипотечные кредиты — на 3%. Коэффициент Н20.0 снизился до 10,39% (против 10,61% по состоянию на конец 2023). Банк улучшил свой прогноз на 2024 год и теперь ожидает более сильный рост кредитного портфеля при более низкой стоимости риска по сравнению с прогнозом, представленным ранее (стоимость риска ок. 1,0%). В результате чистая прибыль банка и показатель ROE за 2024 также могут оказаться выше первоначального прогноза (435 млрд рублей; ок. 19%).

( Читать дальше )

Финансовую отчётность ВТБ оцениваем умеренно-позитивно. Банку удалось нарастить количество активных клиентов в первом квартале 2024 года на 430 тыс. человек, до 20 млн и увеличить объем совокупного кредитного портфеля до вычета резервов на 5,4%, до 22,1 трлн рублей, но при этом чистая прибыль ВТБ упала на 16,8% г/г, до 122,4 млрд рублей. Падение чистой прибыли в годовом выражении было ожидаемо на фоне увеличения ключевой ставки рефинансирования до 16% годовых и ужесточений условий по выдаче ипотечных займов.

Банк не выплачивает акционерам дивиденды и часто проводит допэмиссию своих ценных бумаг, что размывает долю каждого акционера в компании и снижает ее стоимость. По сравнению с другими представителями банковского сектора в России ценные бумаги ВТБ не вызывают у нас интереса для инвестиций.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Сбербанк планирует опубликовать показатели за 1К24 по МСФО в пятницу, 26 апреля.

По нашим оценкам, чистая прибыль за 1К24 должна составить 394 млрд руб., на 10% выше г/г и кв/кв, при ROE 23,9%. Корпоративный кредитный портфель банка в 1К24, по нашим оценкам, вероятно, вырос на 20% г/г и 0,5% кв/кв, а кредитование физлиц увеличилось на 26% г/г и 2% кв/кв. При этом объем средств на счетах клиентов, вероятно, рос быстрее кредитования: в сегменте физлиц по итогам 1К24 ожидается рост на 27% г/г и 2,5% кв/кв, в сегменте юрлиц – на 25% г/г и 5% кв/кв. В моменте это оказывает давление на процентную маржу банка: по нашим оценкам, она должна сократиться на 0,7 п. п. кв/кв. При этом высокая доля кредитов с плавающими ставками в сегменте юрлиц (около 50%) и большой вес текущих счетов в структуре фондирования (39%) позволяют в условиях высоких процентных ставок генерировать высокую маржу на сформированном портфеле активов.

Наши ожидания чуть более позитивны, чем консенсус-прогноз, агрегированный самим Сбербанком, поэтому мы едва ли можем рассчитывать, что фактические показатели станут для рынка большим сюрпризом, особенно с учетом уже опубликованной ранее отчетности за 1К24 по РСБУ.

( Читать дальше )

Вчера ТКС Холдинг раскрыл дополнительную информацию по потенциальной интеграции Росбанка. Совет директоров ТКС предполагает, что для оценки Росбанка будет использован мультипликатор P/BV на уровне 0,9-1,1.

В качестве источника финансирования сделки ТКС планирует использовать допэмиссию своих акций по цене 3 423,62 рублей за акцию, что предполагает премию около 10% к цене закрытия вторника, 23 апреля. Таким образом, исходя из оценки Росбанка по мультипликатору P/BV 2023 на уровне 0,9-1,1, чтобы профинансировать его покупку, может потребоваться допэмиссия в объеме примерно 60-70 млн новых акций, по нашим оценкам.

Максимальный объем планируемой допэмиссии – 130 млн акций – включает резерв 60 млн акций для реализации преимущественного права выкупа существующими акционерами, исходя из заявления компании. Неиспользованный объем одобренных к выпуску дополнительных акций будет погашен. При этом, учитывая оценку ТКС в рамках сделки с премией к текущей цене акций, мы не ожидаем, что преимущественное право выкупа будет в значительном объеме востребовано инвесторами.

( Читать дальше )