Мы обновляем наш взгляд на интернет-сектор, сохраняя позитивный настрой относительно его потенциала роста. Основные игроки сектора продемонстрировали устойчивость перед лицом пандемии и консолидировали лидерство в ключевых сегментах.

Изменение поведения потребителей, связанное с пандемией, подстегнуло развитие новых вертикалей, таких как электронная коммерция, фудтех, онлайн-образование, облачные сервисы и др. Относительно зрелые сегменты Рекламы, Такси и Игр также выиграли от изменения конъюнктуры рынка.

Мы начинаем аналитическое покрытие OZON с рейтинга НЕЙТРАЛЬНО и целевой цены $47. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Яндексу (цель – $100), Mail.ru Group (цель – $29) и HeadHunter (цель – $65).


( Читать дальше )

За последние три месяца капитал «Яндекс Банка» (ранее банк «Акрополь») увеличился в 1,6 раза до 1,64 млрд руб. В апреле 2021 года «Яндекс» объявил о покупке банка «Акрополь» для развития финтех- направления после того, как продал оставшуюся долю в платежном сервисе «Яндекс.Деньги» «Сбербанку». С помощью данного приобретения «Яндекс» получил банковскую, брокерскую, дилерскую и депозитарную лицензии.

На фоне активного роста бизнеса электронной коммерции «Яндекса» (оборот вырос в 3,1 раза в 3К21), входящего в топ-10 крупнейших торговых онлайн- платформ в России, естественным образом возникает возможность для активного развития финтех-направления посредством обслуживания денежных потоков потребителей. Движимые электронной коммерцией платежные решения и потребительское кредитование могут стать наиболее успешными сегментами нового бизнеса, что уже в ближайшие годы создаст шанс для дочерней компании войти в сотню крупнейших банков России по размеру активов (на момент приобретения активы Акрополя оценивались в 1,1 млрд руб., что соответствовало позиции в четвертой сотне банковского рейтинга).

( Читать дальше )

Согласно источникам РБК, правительство планирует внести с 1 марта 2022 г. ряд изменений в правила предустановки российских приложений на продаваемые гаджеты.

Изменения предполагают обязанность производителей показывать пользователю отдельное окно выбора поисковой системы (на данный момент у некоторых вендоров может быть установлен поисковик по умолчанию). Также сообщается, что пользователь, в случае нежелания пользоваться российскими приложениями, должен будет отказаться от них в «явном виде» (без уточнения дальнейшей формулировки).

Кроме того, среди других нововведений предполагается 1) включение в перечень программ для предустановки приложения для чтения книг; 2) предустановленные приложения должны быть представлены на экране устройств в том же виде, что и приложения того же класса от вендора или владельца операционной системы (т.е. с равным или меньшим количеством действий, необходимых для запуска приложения) и 3) должна появиться возможность для удаления предустановленных приложений.

( Читать дальше )

Результаты Яндекса за 3К21 выше консенсуса за счет сильной динамики ключевых вертикалей; компания повысила прогнозы

Яндекс представил сильные результаты за 3К21: консолидированная выручка выросла на 52% г/г до 91.3 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 4.9%. Рост обеспечен сильной динамикой двух крупнейших сегментов: Поиск и портал (+33%) и Такси (+83%).

Атон

Скорректированный показатель EBITDA снизился на 62% до 5.6 млрд руб., однако превысил консенсус-прогноз Интерфакса на 6.5%. На показатели рентабельности ожидаемо оказали давление инвестиции в новые вертикали, включая Яндекс.Маркет, фудтех и Яндекс.Доставку (показатели которых отражаются в отчетности как часть сегмента Такси), а также Медиасервисы. Во всех этих сегментах компания достигла хороших операционных показателей и продемонстрировала устойчивый рост.

Яндекс повысил прогноз по выручке на 2021 до 340-350 млрд руб., а также прогнозы по росту сегментов Поиск и портал и Такси.


( Читать дальше )

«Яндекс» опубликовал финансовые результаты за 3 квартал 2021 г. выше ожидаемых по выручке и EBITDA. Выручка выросла на 55% г/г, до 91,2 млрд рублей, а EBITDA снизилась на 62%, до 5,6 млрд рублей. Сокращение обусловлено влиянием результатов Яндекс.Маркета, который на текущий момент остается убыточным. Мы оцениваем результаты компании положительно, отмечая улучшение по основным сегментам деятельности, и, хотя чистая прибыль и EBITDA остаются под давлением результатов Яндекс.Маркета, мы видим перспективы вывести сегмент на положительные значения в ближайшие годы. Мы повышаем рекомендацию по Яндексу до 6815 рублей за акцию.

Сегодня Яндекс опубликовал финансовые результаты за 3 квартал 2021 г., компания превзошла консенсус-прогноз по выручке (91,2 млрд рублей против 87,04 млрд рублей) и EBITDA — 5,6 млрд рублей при ожидаемом значении 5,3 млрд рублей.


( Читать дальше )

Компания «Яндекс» 27 октября представит финансовую отчетность за 3К21. Мы ожидаем нормализации роста выручки до 48,2% г/г, отражающего хорошую динамику показателей по всем бизнессегментам. В то же время на рентабельность, вероятно, повлияют продолжающиеся высокие инвестиции в Маркет и активное расширение Лавки и e-grocery.

Мы видим высокую вероятность повышения прогноза роста на 2021 г. на фоне сильной динамики e-com. В ходе телефонной конференции мы ожидаем, что инвесторов будут интересовать перспективы на 4К, а также текущий статус проектов по развитию финтеха и e-com.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Нормализация роста выручки до 48,2% г/г. Мы ожидаем, что рост выручки нормализуется с 97% г/г в 2К на фоне эффекта низкой базы (главным образом, из-за пандемии) до 48% г/г в 3К, и она составит 86,4 млрд руб. Устойчивая динамика ожидается по всем бизнес-линиям. По нашей оценке, консолидированная EBITDA Яндекса составит 5,2 млрд руб. (-65,7% г/г) при рентабельности EBITDA на уровне 6,0% (-19,9 п. п. г/г, -1,1 п. п. к/к), тогда как скорректированная чистая прибыль – 2,9 млрд руб.

( Читать дальше )

«Яндекс» представит свои финансовые результаты за 3К 2021 г. в среду, 27 октября. База сравнения, как ожидается, несколько выровнялась и относительные показатели придут к более оправданным значениям. Мы полагаем, что компания в очередной раз продемонстрировала высокие темпы роста выручки, но рентабельность могла оказаться еще ниже, чем в предыдущем квартале.

По большей части это связано с массированными инвестициями в развитие e-commerce, которые, согласно нашим предположениям, также выросли кв/кв. Мы ожидаем снижения скор. EBITDA на 69% г/г, но если исключить показатели Яндекс Маркет, падение составляет только 1,5%. Наша рекомендация для акций Яндекса сейчас — «Покупать», а целевая цена находится на пересмотре.

Согласно нашей оценке, выручка холдинга увеличилась на 47% г/г, до 85,8 млрд руб., против +97% г/г по итогам 2К. Замедление по большей части связано со стабилизацией базы сравнения. Яндекс Маркет уже был учтен в финансовых показателях за 3К 2020 г., но не полностью. Без учета Маркета рост выручки компании мог составить 44,5% г/г.

( Читать дальше )

Яндекс должен опубликовать результаты за 3К21 в среду, 27 октября.

Мы ожидаем, что выручка составит 85.5 млрд руб. на фоне сильной динамики ключевых сегментов — рекламы и такси, включая как заказ такси, так и бизнес ФудТех. EBITDA должна составить 5.1 млрд руб., а рентабельность EBITDA — 6.0% (против 25.9% в 3К20 и 7.1% во 2К21) за счет роста инвестиций в Яндекс.Маркет и дефицита рабочей силы, в частности, в сегменте такси. Во время телеконференции мы сосредоточимся на прогнозах компании по новым вертикалям, включая электронную коммерцию и ФинТех.

Атон

Телеконференция: среда, 27 октября в 15:00 по Москве, 13:00 по Лондону, 8:00 по Восточному времени США. Номера для дозвона: +7 495 213 1767 (Россия), +44 0 330 336 9125 (Великобритания/международный), +1 929 477 0402 (US). Код подтверждения: 6487932.

Правительство выбрало Яндекс в качестве предустановленного поисковика в 2022

В соответствии с последними нормативными требованиями, все новые устройства, продаваемые в России, должны предоставлять пользователям выбор поисковой системы, которую они бы хотели использовать — отечественную или зарубежную. В 2022 Министерство цифрового развития утвердило Яндекс в качестве поисковика по умолчанию.

Это хорошая, хотя и ожидаемая новость для Яндекса. Хотя опция выбора отечественного ПО уже достаточно давно представлена на большинстве устройств с операционной системой Android, в случае с Apple ситуация была более сложной. Решение Минцифры может помочь Яндексу укрепить свои позиции в сегменте устройств Apple.

Атон

Yandex.Cloud выйдет на европейские рынки   

По словам операционного директора Yandex.Cloud, Яндекс планирует инвестировать $30 млн в развитие своей облачной инфраструктуры в Германии. На первом этапе компания собирается арендовать три дата-центра у стороннего оператора, соответствующего европейским и международным стандартам, и установить собственное оборудование, протестированное на действующих объектах. Новая инфраструктура сможет обслуживать клиентов Яндекса как из России, так и из ЕС, и около 40 компаний уже выразили заинтересованность в ее использовании для развития своего бизнеса в Европе.

Yandex.Cloud — одна из новых инициатив компании, запущенная в 2018. Новость нейтральна, поскольку на сервис пока приходится менее 1% в общей выручке Яндекса. В то же самое время мы отмечаем благоприятные условия на облачном рынке и ожидаем, что такие услуги будут активно развиваться. Только в 1П21 выручка этого сервиса подскочила на 240% г/г до 1.1 млрд руб., число пользователей достигло 12.4 тыс. (+60%), а средний чек увеличился на 90%.

Атон