Российский валютный рынок. Пара доллар-рубль по итогам торгов в пятницу вернулась к отметке 57,3 руб. В последние торговые дни прошедшей недели доллар отыграл большую часть потерь ее первой половины как на фоне активизации спекулянтов перед оглашением модифицированного бюджетного правила 25 июля, так и более резкого снижения ключевой ставки ЦБ до 8 % (на 150 б.п.) годовых. При этом, дополнительную поддержку американской валюте оказывали и находящиеся под давлением нефтяные котировки.

На внешних рынках доллар к корзине валют развитых стран перешел к консолидации после решения ЕЦБ поднять ключевую ставку на 0,5 п.п. впервые за 11 лет, а также перед приближающимся заседание ФРС на этой неделе, на котором рынок ожидает повышение ключевой ставки на 0,75 п.п.

Текущая неделя, по нашим оценкам, может стать довольно важной для последующей динамики пары доллар-рубль. Во-первых, будет дана конкретика по бюджетному правилу, которая, впрочем, пока будет носить спекулятивный окрас, а ее реальный эффект можно будет оценить только к середине августа. Тем не менее, данная мера может ощутимо ослабить национальную валюту. Также не стоит забывать о заседании ФРС, на котором в случае более резкого повышения ключевой ставки возможно ощутимое ослабление американской валюты.

( Читать дальше )

Друзья, всем привет! Чего дальше ждать от курса рубля?

По итогам вчерашней торговой сессии пара USD/RUB выросла более чем на 3%. Пара CNY/RUB – на 4,5%+.

Интервенции? Возможно. Однако, похоже, есть еще несколько причин для ослабления курса рубля, до этого улетевшего в космические дали.


( Читать дальше )

Пара доллар-рубль по итогам торгов в четверг подскочила к отметке 56,6 руб.

Вчера волатильность на валютном рынке увеличилась, а курс доллара вернулся выше важного уровня поддержки на отметке 56,1 руб., в ходе торгов достигая отметки 58,9 руб. При этом явных новостных факторов на подобную динамику не было, а в стране приближаются налоговые выплаты, что формирует излишек предложения иностранной валюты. Мы склонны полагать, что поддержку доллару смогло оказать решение Банка России об отмене 30%-ных лимитов по авансовым платежам в пользу нерезидентов по ряду импортных контрактов, а также разрешение банкам-нерезидентам из недружественных стран покупать и продавать одну иностранную валюту за другую. Отметим и откат цен на нефть – котировки Brent вчера опускались до 101,5 долл.

На внешних рынках доллар к валютам развитых стран перешел к консолидации после решения ЕЦБ поднять ключевую ставку на 0,5 п.п. впервые за 11 лет. На МосБирже реакции евро на решение не наблюдалось.


( Читать дальше )

И снова к «светлым идеям» ЦБ по «защите бедных неквалов».

Вчера мы уже писали на эту тему. Как мы все помним вчера Банк России среди прочего предложил ограничить риски маржинальной торговли, увеличить количество вопросов в тестах для неквалифицированных инвесторов для операций со сложными инструментами, и вообще усложнить получение статуса «квала».

Статус «квала» смогут получить те инвесторы, что владеют ликвидными активами не менее чем на 30 млн рублей (сейчас 6 млн рублей).


( Читать дальше )

Несколько дней назад Банк России выпустил обзор динамики потребительских цен. В июне цены в стране снизились на 0,35% (м/м), годовая инфляция уменьшилась до 15,9%.

Причины снижения инфляции:

▪️ снижение спроса и цен на ряд товаров после мартовского скачка, который был самым сильным с 1999 г.

▪️ укрепление рубля в апреле-июне. Это позволило импортерам, значительно поднявшим цены в марте, продолжить их снижать.

Такая динамика цен поспособствовала уменьшению инфляционных ожиданий, что несколько сократило инфляционные риски для российской экономики. Тем не менее, для ЦБ риски разгона инфляции все еще выше, чем дефляционные риски. Причина в том, что все вышеописанные факторы, замедляющие инфляцию, являются разовыми. В дальнейшем, при стабилизации курса рубля в результате подстройки международной торговли к новым ограничениям, темпы роста потребительских цен повысятся.

Никто не говорит, что инфляция снова будет «огненная», как мы это видели в марте. Но необходимо держать в голове, что в будущем рубль будет слабеть. Причиной будет подстройка международной торговли или просто Минфин. А дефициты всевозможных комплектующих будут расти из-за санкций. Именно поэтому Банк России ждет возврата инфляции к 4% только в 2024 г., а не, например, в 2023 г. Он анализирует картину целиком и отделяет мух от котлет (устойчивые факторы от временных).

Главное, чтобы грядущее ускорение инфляции происходило в рамках прогноза ЦБ. Пока есть опасения, что он может оказаться даже слишком оптимистичным.

Коган Евгений

Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург рекомендовал дивидендные выплаты за 1П22 в размере 11,81 руб. на одну обыкновенную акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне примерно 17,5% на момент закрытия рынка 14 июля и примерно 15% – на торговый день 15 июля. Внеочередное собрание акционеров запланировано на 18 августа. На 29 августа назначена дата закрытия реестра (экс-дивидендная дата наступает 26 августа).

Размер дивидендов является рекордным для банка: Эта сумма эквивалентна примерно 30% чистой прибыли за 2021 г. (против 20%, согласно дивидендной политике). Таким образом, вполне возможно, что эта сумма включает средства, которые были бы направлены на обратный выкуп акций при нормальном функционировании рынков капитала.

Решение идет вразрез с рекомендацией ЦБ не выплачивать дивиденды в 2022 г. Банки сейчас ограничены в раскрытии финансовых отчетностей. Тем не менее мы не исключаем, что Банк “Санкт-Петербург” показывает весьма сильные результаты при текущей конъюнктуре, что позволяет банку выплатить дивиденды.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

По итогам июня 2022 года зафиксировано снижение потребительских цен (-0,35% м/м). В годовом выражении инфляция также заметно сократилась (15,9% г/г после 17,1% г/г в мае). Дефляция в июне фиксируется впервые и связана она со снижением спроса, укреплением рубля и выраженностью сезонного снижения цен на продукты питания.

Инфляционный тренд уже находится вблизи нижней границы обновленного прогноза Банка России на конец 2022 года (14-17% г/г) и с высокой вероятностью, при сохранении «крепкого» курса рубля, снова может оказаться существенно ниже прогноза ЦБ.


( Читать дальше )

Я сохраняю позитивный долгосрочный взгляд на акции «Сбера». Ведущий российский кредитор попал под жесткие блокирующие санкции со стороны Запада, однако, я уверен, что благодаря накопленному запасу прочности и общим мерам поддержки экономики и банковского сектора со стороны правительства и ЦБ РФ он сможет пройти нынешние сложные времена с контролируемыми потерями и адаптировать свой бизнес в соответствии с новыми экономическими реалиями. В последние годы «Сбер» существенно повысил операционную эффективность, в том числе за счет значительных вложений в цифровизацию бизнеса, активно развивают собственную экосистему, уделяют большое внимание защите от кибератак. Благодаря этому, а также эффекту масштаба, данный банк выглядят более стабильными и, вероятно, выиграют от притока клиентов более мелких игроков.

О том, что «Сбер» достаточно уверенно чувствует себя на фоне разворачивающегося в стране экономического кризиса, говорят и высказывания менеджмента. Так, в ходе ПМЭФ глава «Сбера» Герман Греф заявил, что банк к середине года должен решить все свои проблемы, в том числе с формированием резервов, и со второго полугодия «войдет в нормальный режим функционирования». А до этого Греф говорил, что «Сберу», скорее всего, не потребуется докапитализация. По его словам, капитализации прибыли прошлого года будет «вполне достаточно для соблюдения всех лимитов ЦБ на достаточность капитала и для продолжения кредитования как физических, так и юридических лиц». Это свидетельствует об уверенности руководства в устойчивом финансовом состоянии банка. В то же время выплат дивидендов в ближайшие год-два от «Сбера», по-видимому, ждать не стоит – впрочем, как и от других представителей сектора.

( Читать дальше )

Бумаги Сургутнефтегаза всегда были привлекательным активом для инвесторов. Аналитики, принявшие участие в онлайн-конференции «Российский рынок в поисках свежих идей» обсудили, каковы перспективы обыкновенных акций «Сургутнефтегаза», будет ли распечатана кубышка, есть ли надежды на выплату существенных и стабильных дивидендов по «обычке»?

Игорь Галактионов,  эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», пока не видит признаков того, что «Сургутнефтегаз» будет как-то менять политику по распределению прибыли. «В обычных акциях интерес исключительно спекулятивный — периодически по ней случаются резкие скачки длительностью 2-3 дня, на которых можно „прокатиться“ при наличии достаточной сноровки», — отметил он.


( Читать дальше )

Рубль за неделю успел прогуляться на 25 процентов на юга. С 50–52 по минимальным своим отметкам, доллар укрепился до 63. Ну и естественно, народ традиционно начал гадать.

– И что? Уже все… теперь путь на 100? Порадовались и будет?

– Когда вновь на 50? Постой паровоз… Дайте закупиться. А то как-то вот… не успели.


( Читать дальше )