Сургутнефтегаз в I полугодии получил 89 млрд руб. прибыли по МСФО на фоне снижения курсовых разниц

Мы расцениваем данные Сургутнефтегаза как нейтральные, отмечая из позитивных моментов, в первую очередь, сокращение убытка от курсовых разниц, вызванное снижением волатильности российской валюты. Последний фактор, в условиях нашего прогноза по сохранению стабильности рубля в ближайшие кварталы, позволяет ожидать восстановления дивидендных выплат по итогам 2017 года, что сохранит, на наш взгляд, интерес к акциям Сургутнефтегаза, оцениваемым рынком в настоящее время достаточно дешево. Операционно компания, по нашему мнению, не преподнесла явных сюрпризов.

Промсвязьбанк

Сургутнефтегаз опубликовал финансовые результаты за 1П17

Компания, которая публикует консолидированные финансовые показатели раз в полгода, продемонстрировала выручку в размере 638,8 млрд руб. (+14% г/г), показатель EBITDA снизился на 7% г/г до 154,6 млрд руб. Чистая прибыль достигла 89 млрд руб. против чистого убытка в 103,8 млрд руб. годом ранее благодаря существенному сокращению убытка от курсовых разниц до 56,4 млрд руб. с 305,1 млрд руб. годом ранее. Компания зафиксировала достаточно высокий FCF на уровне 102 млрд руб. против отрицательного показателя -3,0 млрд руб. в 1П16 — такая разница объясняется ростом OCF более чем в два раза до 177,9 млрд руб. на фоне высвобождения оборотного капитала в размере 8,6 млрд руб. (против инвестиций в 26,6 млрд руб. в 1П16) и эффекта возврата налога на прибыль (+15,6 млрд руб. против минус 58,1 млрд руб.).

Поскольку финансовые результаты Сургутнефтегаза по МСФО в целом повторяют результаты по РСБУ, мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.

АТОН

Компания надеется подключить свои восточносибирские месторождения к Силе Сибири

Газ Талакана может быть экспортирован в Китай. Руководитель нефтегазодобывающего управления (НГДУ) «Талаканнефть» Сургутнефтегаза сообщил, что надеется на возможность подключения к магистральному газопроводу Газпрома «Сила Сибири». Сургутнефтегаз имеет 24 лицензии в Восточной Сибири и эксплуатирует шесть месторождений.

Восточная Сибирь дает почти 10% газа компании. Добыча газа Сургутнефтегазом составила в 2016 г. 9,8 млрд куб. м, в основном в Западной Сибири. Добыча в Якутии, где работает НГДУ «Талаканнефть», составила 9% от общей около 0,9 млрд куб. м. Отсутствие доступа к газотранспортной инфраструктуре не позволяет наращивать добычу газа в Якутии сверх объема, который может использоваться для энергоснабжения месторождений.
               


( Читать дальше )

Сургутнефтегаз вырвался из убытков по итогам I полугодия, получив 63 млрд руб. прибыли

Сургутнефтегаз по итогам I полугодия 2017 года вырвалось из убытков, получив 63,358 млрд руб. прибыли по российским стандартам, следует из отчета компании. С учетом того, что за первый квартал 2017 года компания показала 90,748 млрд рублей убытка, это значит, что во II квартале ПАО заработало 154,106 млрд рублей прибыли, чего хватило чтобы перекрыть «яму» первого квартала и вывести накопленный результат в положительную зону.

Сургуту удалось получить плюс по чистой прибыли за счет существенного снижения статьи «Прочие расходы» (с 911 млрд до 591 млрд руб.). В итоге, если 2-е полугодие будет не хуже, то акционеры могут рассчитывать на более существенные дивиденды, чем в прошлом году, когда из-за убытка они получили символические 0,6 руб./акцию. Напомним, что базой выплат пока является отчетность по РСБУ.

Промсвязьбанк

Сургутнефтегаз опубликовал сильный показатель чистой прибыли за 2К17

Чистая прибыль компании составила 63 млрд руб. в 1П17 против убытка в 142 млрд руб. в прошлом году. Во 2К17 компания заработала 154 млрд руб. чистой прибыли, в то время как за 1К17 она опубликовала чистый убыток в размере 90,8 млрд руб. Выручка компании выросла на 14,5% г /г в 1П17 до 534 млрд руб., а объем денежных средств составил 2,16 трлн руб. (+4% с начала года).

Компания опубликовала сильный показатель чистой прибыли, которая является базой для расчета годовых дивидендов по привилегированным акциям. Это частично является результатом слабости рубля, который подешевел до 58,9 руб. относительно доллара США к концу 2К17 по сравнению с 56,2 руб. в конце 1К17.

АТОН

Дивиденды Сургутнефтегаза за 2016г, несмотря на убыток, могут составить 0,6 руб. на все виды акций

Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить за 2016 год дивиденды в размере 0,6 рубля на все виды акций на фоне убытка за минувший год, говорится в сообщении компании. «Объявить выплату дивидендов на привилегированную акцию ОАО Сургутнефтегаз — 0,6 рубля, на обыкновенную акцию — 0,6 рубля, направив на выплату дивидендов часть накопленной нераспределенной прибыли в размере 26 млрд 56,795 млн рублей», — сообщила компания.

В 2016 году из-за переоценки финансовых вложений (которые в основном номинированы в долларах США) компания получила убыток в 104,76 млрд руб. В этой связи дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли и заметно меньше, чем годом ранее. Исходя из текущей рыночной стоимости бумаг Сургутнефтегаза, дивидендная доходность по АО составит 2,1%, по АП 2%.

Промсвязьбанк

Сургутнефтегаз планирует выплатить 0,6 руб. на акцию по обыкновенным и привилегированным акциям    

Совет директоров Сургутнефтегаза вчера рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,60 руб. по обыкновенным и привилегированным акциям.

Рекомендация полностью совпадает с ожиданиями. Поскольку компания зафиксировала чистый убыток по итогам 2016 из-за укрепления рубля, формально она не обязана выплачивать дивиденды по привилегированным акциям (согласно уставу, она обязана выплачивать ~7,1% от чистой прибыли по РСБУ по привилегированным акциям), однако мы предполагали, что компания скорее всего предпочтет не превращать привилегированные акции в голосующие, а значит выплатит дивиденды по этому классу акций в том же размере, в каком исторически выплачивала по обыкновенным акциям — 0,60 руб. на акцию. Это предполагает дивидендную доходность ~2% по привилегированным акциям.

АТОН

Сургутнефтегаз опубликовал хорошие финансовые показатели за 2016 по МСФО

Выручка составила 1 222,2 млрд руб. (-4% г/г, +5% по сравнению с прогнозом Атона), показатель EBITDA достиг 337,6 млрд руб. (+7% г/г, +15% по сравнению с прогнозом Атона, +9% по сравнению с консенсус-прогнозом Bloomberg). Компания ожидаемо рапортовала чистый убыток из-за огромного убытка по курсовым разницам в размере 438,6 млрд руб. на фоне укрепления рубля – минус 62,1 млрд руб. против чистой прибыли в размере 761,6 млрд руб. годом ранее, но меньше, чем мы ожидали (минус 110,6 млрд руб.). Чистый убыток по МСФО также оказался намного ниже 104,8 млрд руб., которые компания отразила в отчетности за 2016 по РСБУ. Показатель FCF компании за 2016 вырос более чем в два раза по сравнению с прошлым годом (74,8 млрд руб. против 22,5 млрд руб. соответственно) преимущественно благодаря более низкому налогу на прибыль, который привел к хорошей динамике OCF (+32% г/г). Совокупный размер денежных средств Сургутнефтегаза вырос до $37,7 млрд с $35,3 млрд годом ранее, насколько мы можем судить из опубликованного бухгалтерского баланса.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз получил убыток по итогам 2016 года

Сургутнефтегаз из-за укрепления рубля в 2016 году впервые за много лет получил убыток — 104,76 млрд рублей, следует из отчета компании по РСБУ. Выручка компании выросла в 2016 году по сравнению с 2015 годом на 1,5% — до 992,5 млрд рублей, прибыль от продаж на 0,5% — до 235,455 млрд рублей, коммерческие расходы — на 18%, до 94,334 млрд рублей, валовая прибыль — на 5%, до 329,79 млрд рублей.

Убыток компании был вполне ожидаем на фоне укрепления рубля и переоценки «кубышки». Сейчас она («кубышка») оценивается в 2,1 трлн руб. по сравнению с 2,4 трлн руб. в 2015 году. В связи с убытком основной интригой является то, какими могут быть дивидендные выплаты компании. Согласно «Положению о дивидендной политике Сургутнефтегаза, общая сумма дивидендов на каждую привилегированную акцию должна составлять 10% от чистой прибыли компании по РСБУ, разделенной на 25% от уставного капитала. Дивиденды на „префы“ не должны быть меньше дивидендов на обыкновенные акции. Решение по выплатам может быть принято на СД Сургутнефтегаза и дивиденды будут, скорее всего, минимальными (около 60 коп. на акцию)

         Промсвязьбанк

Сургутнефтегаз опубликовал финансовые результаты по РСБУ за 2016. Компания зафиксировала чистый убыток в размере 104,8 млрд руб. (против чистой прибыли 751,4 млрд руб. в 2015). Причиной стал убыток по курсовым разницам в размере 461,8 млрд руб. против прибыли по этой статье в размере 567,6 млрд руб. в 2015. Убыток по курсовым разницам был получен в связи с гигантской суммой в размере $36,8 млрд, в основном в иностранной валюте, которую компания держит на своем балансе, после укрепления рубля в 2016 — компания зафиксировала убыток по курсовым разницам в размере 101,5 млрд руб. в дополнение к 360,4 млрд руб. убытка в соответствии с финансовыми результатами по РСБУ за 9M2016. Фактически, рубль сыграл плохую шутку с Сургутнефтегазом в 2016 после двух предыдущих лет рекордно высокой прибыли, которую компания получала из-за ослабления национальной валюты.

Объявленная чистая прибыль оказалась близкой к нашим ожиданиям и ожиданиям рынка, поэтому мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций Сургутнефтегаза, особенно для привилегированных, по которым компания ежегодно выплачивает в качестве дивидендов 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. Хотя формально Сургутнефтегаз не обязан платить дивиденды по привилегированным акциям в случае чистого убытка, мы полагаем, что компания выплатит символические дивиденды, чтобы привилегированные акции не стали голосующими.

          АТОН