Вчера Софтлайн представил результаты за 2023 год по МСФО, которые в целом совпали с нашими ожиданиями. Компания также провела телефонную конференцию с инвесторами. Ранее Софтлайн уже публиковал предварительные неаудированные данные (оборот, валовая прибыль, EBITDA), которые отличаются от фактических показателей не более чем на 1%. Поэтому наибольший интерес представляют планы развития компании.


( Читать дальше )

Разработчик ИТ-решений для бизнеса группа компаний Softline начал отбор среди отечественных ИТ-компаний для возможной покупки.

На 11:45 мск акции Softline растут на 2,5%, максимальный дневной рост достигал 4%.

Компания продолжает развивать M&A-стратегию для наращивания доли на рынке. За последние два года прошло уже 13 таких сделок M&A. Недавно компания приобрела в этом году долю в многопрофильной группе R.Partner и российском вендоре платежного оборудования «Инверсум».


( Читать дальше )

Со 2 ноября 2022 года: +122,9% (+61,7%*)
За месяц: +2,7% (-0,9%*)

*индекс МосБиржи средней и малой капитализации

Текущее изменение подборки — самое значительное за все время ее существования. Мы исключили из нее бумаги Совкомфлота, HeadHunter, Whoosh и «префы» Башнефти. На смену им пришли бумаги Юнипро, EMC, Софтлайна и Группы «Эталон». 


( Читать дальше )

Софтлайн опубликовал предварительные результаты за 4К23 и 2023 г. Скорректированная EBITDA за год выросла на 72% до RUB 4.4 млрд по сравнению с RUB 2.7 млрд в 4К23 (+6% г/г). Оборот за 2023 г. увеличился на 29% г/г до RUB 21.4 млрд (+54% в 4К23). Также Софтлайн провел вчера День инвестора, где рассказал про основные планы и направления бизнеса.

Анализ: Главный драйвер — собственные решения. Причина роста, на наш взгляд, заключается в акценте Софтлайна на собственные решения, продажи которых выросли в три раза. Именно собственные разработки дают бо́льшую часть валовой прибыли (60% за год), так как они маржинальнее сторонних решений (40% валовой прибыли за год).

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Впрочем, компания пока не раскрыла полной отчетности по МСФО (планируется в марте), поэтому мы дождемся дополнительной информации для обновления нашей модели. По нашим прогнозам, в 2024 г. продолжит расти EBITDA — до RUB 6.6 млрд (ориентир менеджмента — не менее RUB 6 млрд).

Софтлайн: обзор результатов за 2023

Оборот Софтлайна достиг 91,5 млрд рублей (+29% г/г). Валовая прибыль подскочила на 92% г/г до 23,6 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA составил 4,4 млрд рублей (+72% г/г). Чистый долг на конец года составил 8,1 млрд рублей против 1,6 млрд рублей на конец 2022, отношение чистого долга к EBITDA на конец года — 1,8x против 0,6x годом ранее. Компания также отметила, что на ее балансе имелись ликвидные краткосрочные финансовые вложения на 11,0 млрд рублей, за вычетом которых чистый долг становится отрицательным. Софтлайн ожидает, что в 2024 году оборот и валовая прибыль вырастут как минимум до 110 млрд рублей и 30 млрд рублей соответственно, скорректированная EBITDA — до более чем 6 млрд рублей при сохранении отношения чистого долга к EBITDA на уровне до 2x.

Софтлайн продемонстрировал сильные результаты. Оборот превысил наши оценки на 3%, EBITDA — на 7%. Мы отмечаем рост доли собственных продуктов в структуре оборота (23% в 2023 году против 9% годом ранее), который позитивно сказывается на общей прибыльности компании. По нашей оценке на 2024 год, Софтлайн торгуется по мультипликатору EV/EBITDA на уровне 9x, что примерно на 10% ниже медианы оценок российского ИТ-сектора и на 15-20% ниже оценок иностранных аналогов.

Атон

Софтлайн опубликовал сильные результаты за 2023 год

Финпоказатели выросли намного сильнее, чем ожидалось. В 2023 году валовая прибыль группы «Софтлайн» выросла на 92% до 23,6 млрд руб., а скорректированная EBITDA — на 71%  до 4,4 млрд руб., превысив прогнозы аналитиков SberCIB Investment Research соответственно на 34% и 25%.


( Читать дальше )

Софтлайн: результаты 2023 г. по МСФО — быстрый рост оборота и повышение рентабельности; позитивно

• Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО показали рост оборота и повышение рентабельности на уровне валовой прибыли и EBITDA.


( Читать дальше )

Софтлайн приобрела разработчика российских платежных терминалов

Капитализация: RUB 43 960 млн
Объём торгов: RUB 363,4 млн
В свободном обращении: 15,70%

Софтлайн объявила о приобретении российского вендора платежного оборудования «Инверсум». В качестве первого совместного проекта команды создадут уникальное для российского рынка решение – линейку платежных терминалов, работающих на базе оборудования и ПО полностью российского производства.

«Инверсум» является производителем POS-терминального оборудования с 5-летним опытом работы на рынке. Объединение компетенций и ресурсов обеих компаний позволит разработать первую на российском рынке комплексную импортонезависимую линейку российских платежных терминалов, а также расширить присутствие на платежном рынке РФ и за рубежом. Для создания российских платежных устройств компания-разработчик должна обладать конструкторской документацией, профильными сертификатами безопасности EMV и PCI DSS.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна

( Читать дальше )

Софтлайн опубликовал прогноз менеджмента по финансовым показателям группы на 2024 год. Ожидается увеличение оборота по меньшей мере до 110 млрд руб. Валовая прибыль должна вырасти как минимум до 30 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA, по прогнозу менеджмента, в 2024 году увеличится не менее чем до 6 млрд руб.

Оценки менеджмента подтверждают наш текущий прогноз по обороту (111 млрд руб.) и создает предпосылки для повышения прогнозов по валовой прибыли и скорректированной EBITDA на 12% и 9% соответственно. Прогноз менеджмента предполагает валовую рентабельность (от оборота) в 2024 году на уровне 27,3%, а рентабельность по скорректированной EBITDA (от валовой прибыли) – на уровне 20%. Наши текущие оценки этих показателей составляют соответственно 24% и 20,6%.

Также компания подтвердила намерение по итогам 2024 года направить на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли по МСФО и при этом распределить среди акционеров не менее 1 млрд руб. Мы моделируем дивидендные выплаты «Софтлайн» за 2024 год как минимум на уровне 1 млрд руб.

( Читать дальше )

Софтлайн объявил прогноз менеджмента по финансовым показателям группы на 2024 год

Капитализация: RUB 40 270 млн
Объём торгов: RUB 549 млн
В свободном обращении: 15,70%

В рамках утвержденного бюджета компании на 2024 год ожидается увеличение оборота группы до не менее 110 млрд рублей. Валовая прибыль, согласно прогнозу менеджмента, также вырастет как минимум до 30 млрд рублей. Кроме того, скорректированный показатель EBITDA, по прогнозу менеджмента, в 2024 году увеличится до не менее 6 млрд рублей.

Согласно прогнозным финансовым результатам, заложенным в бюджет группы на 2024 год, компания подтверждает возможность выплаты дивидендов по итогам 2024 года исходя из дивидендной политики, утвержденной ранее. В частности, при разработке рекомендаций относительно величины дивидендных выплат совет директоров в 2024 году будет стремиться к выполнению следующих условий: по итогам 2024 года на выплату дивидендов должно быть направлено не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. При этом сумма выплаченных дивидендов составит не менее 1 миллиарда рублей.

Панарин Кирилл

( Читать дальше )