Правительство РФ выделит Росрезерву из резервного фонда до 10 млрд рублей на закупку алюминия в объеме до 50 тыс. тонн. Соответствующее распоряжение размещено на официальном портале правовой информации.

Акции компании «РУСАЛ» на этой новости растут почти на 2%.

Закупки в резерв алюминия «РУСАЛа» не окажут существенного долгосрочного влияния на акции компании. Это связано с несколькими причинами.

Во-первых, объем закупок незначительный. По данным отчетности за 9М 2018г. производство первичного алюминия «РУСАЛом» составило 2 810 тыс. тонн (+1,7% к АППГ), продажи 2 794 тыс. тонн (-5,4%). В связи с санкциями и падением производства во втором квартале по итогам года стоит ожидать снижение продаж до уровня около 3 700 тыс. тонн. (3 955 тыс. в 2017г.) Таким образом, объем закупок в резерв может составить около 1,3% продаж компании. Стоит отметить, что покупки, вероятно, будут осуществляться с премией к текущей рыночной цене. Исходя из параметров, заданных Правительством, при текущей цене на алюминий и курсе рубля объемы закупок могут составить около 77-78 тыс. тонн, что превышает заявленные 50 тыс. тонн. Напомним, что идея создания резервного фонда алюминия обсуждалась еще в 2015г., когда мировые цены на металл снижались. «РУСАЛ» тогда предлагал создать резерв в объеме 1 млн. тонн, впрочем, данная инициатива не была поддержана и реализована.

Во-вторых, сохраняется высокая неопределенность в связи с санкциями. Дата прекращения операций с компанией вновь была передвинута Минфином США, новая дата — 7 января 2019г. Перенос сроков на более поздние даты говорит о том, что американские власти негативно оценивают последствия действия санкций, в том числе и для своих производителей металла. Высокая волатильность в акциях компании еще будет сохраняться.

Решение правительства показывает готовность государства оказывать поддержку «РУСАЛу» в случае сохранения санкций и ухудшения условий его деятельности.

Антонов Роман
Промсвязьбанк

EBITDA En+ за 9 месяцев выросла на 13%, до $2,62 млрд, в III квартале на 15,4%

Скорректированная EBITDA En+ Group за 9 месяцев 2018 года выросла на 13% — до $2,618 млрд, сообщила компания в пятницу. За третий квартал этот показатель вырос на 15,4%, до $927 млн. Выручка за январь-сентябрь составила $9,434 млрд, увеличившись на 8,2% год к году, за третий квартал — $3,298 млрд (+14,7%). Чистая прибыль за 9 месяцев выросла на 80,7% — до $1,623 млрд, за III квартал — на 67,4%, до $586 млн.

En+ показала сильные финансовые результаты, что является следствием хороший показателей РусАла, которые отчитался ранее. Надо отметить, что санкции в некотором роде помогли компании. Их введение и последующий перенос стали причиной роста цен на алюминий на мировых рынках и ослабления рубля в РФ. Все эти факторы позволили компании улучшить финансовые показатели.

Промсвязьбанк

En+ увеличила чистую прибыль за 9 месяцев 2018 года по МСФО в 1,8 раза — до $1,623 млрд, по сравнению с данным показателем за 9 месяцев 2017 года сообщается в отчетности компании.

В целом отчетность En+ вышла умеренно позитивной. Несмотря на сокращение физических объемов реализации, наблюдается увеличение продаж в алюминиевом сегменте на фоне роста цены на 12% по итогам девяти месяцев. В третьем квартале выручка компании шла вверх благодаря как повышению цены, так и объемов поставок продукции. Можно ожидать, что в текущем квартале компания реализует порядка 1 млн тонн алюминия. Однако цена на этот металл с октября упала ниже $2 000 за тонну. Хотя этот уровень больше производственной себестоимости заводов ($1600–1850), но падение цены в текущем квартале может привести к сокращению прибыли с $597 до $300–350 млн. Долговая нагрузка En+ по-прежнему высока — около 3,5х EBITDA. Тем не менее опасаться банкротства не стоит. Долг алюминиевого гиганта остается высоким в течение многих лет, а государство при необходимости обещает поддержку.

Финансовые результаты En+, на мой взгляд, сейчас мало интересуют инвесторов. Иностранные игроки эту бумагу не покупают из-за санкций. До исключения из ограничительного списка Минфина США динамика котировок En+ будет носить спекулятивный характер, отыгрываться будут в основном новости, а не фундаментальные драйверы. В случае ввода новых санкций повышается вероятность продажи 27% RusAl со стороны ГМК «Норникель», который заплатит за эту долю $7,3 млрд. Эта сделка повлияла бы на котировки RusAl и En+ позитивно. Но полагаю, что вероятность ужесточения санкций в этом году невелика и послабления по торговле могут быть продлены до первого квартала 2019-го.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

OFAC в очередной раз продлила дедлайны для РусАла, En+ и ГАЗа — теперь до января

En+ Group, РусАл и группа ГАЗ получили очередную отсрочку от вступления американских санкций в силу в полном объеме. Как говорится в сообщении OFAC с 12 декабря 2018 года до 7 января продлен крайний срок, до истечения которого можно совершать бизнес-операции с En+ и РусАлом, а американские инвесторы должны передать права на акции и долговые обязательства этих компаний.

Очередной перенос срока введения санкций можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. основной акционер этих компаний имеет больше времени для реализации мер по минимизации их воздействия на компанию, а возможно даже и их отмену. Отметим, что кейс РусАла и других компаний может стать показательным с той точки зрения, что США при дальнейшем введении санкций будут принимать более взвешенные решения.

Промсвязьбанк

РусАл в III квартале увеличил выпуск алюминия на 1%, продажи выросли на 34%

РусАл за 9 месяцев 2018 года увеличил производство первичного алюминия на 1,7% к аналогичному периоду 2017 года, до 2,81 млн тонн, сообщила компания в понедельник. В III квартале РусАл выпустил 940 тыс. тонн алюминия, что на 1% выше уровня годичной давности. Выручка РусАла за 9 месяцев повысилась на 9,6% — до $7,915 млрд в связи с ростом премий и средней цены реализации алюминия и глинозема (на 12,3%, до $2,304 тыс. за тонну). Выручка в III квартале 2018 года выросла на 18,6%, до $2,918 млрд. Скорректированная EBITDA РусАла выросла за 9 месяцев на 17,3%, до $1,8 млрд. Чистый долг РусАла на 30 сентября составил $7,468 млрд, снизившись на 2,4% по сравнению с показателям начала 2018 года.

РусАл продемонстрировал хорошие операционные и финансовые показатели по итогам 9 мес. 2018 года. Санкции, которые были введены против компании в апреле, а позже были отложены, повлияли на показатели РусАла в начале года, но их эффект почти полностью нивелирован. В целом, рост выручки связан с увеличением средней цены реализации и премий, при этом более слабый рубль оказал положительное влияние на маржу. Позитивным моментом является сокращение чистого долга.

Промсвязьбанк

OFAC взяла еще месяц на изучение новой структуры владения РусАла и En+, продлив дедлайны до 12 декабря

En+ Group и РусАл Олега Дерипаски получили очередную отсрочку от вступления американских санкций в силу в полном объеме. Как говорится в сообщении OFAC, с 12 ноября до 12 декабря 2018 года продлен крайний срок, до истечения которого можно совершать бизнес-операции с En+ и РусАлом, а американские инвесторы должны передать права на акции и долговые обязательства этих компаний.

С одной стороны продление сроков введения санкций против РусАла и En+ позитивно, т.к. позволяет компания работать беспрепятственно далее. С другой стороны, растягивание неопределенности оказывает негативное влияние, т.к. не позволят РусАлу выстраивать более долгосрочные отношения с партерами, особенно новыми. В целом, мы считаем, что для OFAC кейс РусАла может быть важным, т.к. в случае расширения санкций, он может быть применен к другим крупным компания из РФ. Поэтому и происходит затягивания решения

Промсвязьбанк

Департамент казначейства Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) продлил еще на месяц срок действия генеральных лицензий, связанных с EN+ Group и UC RUSAL, сообщил Минфин США. В этот срок ведомство намерено изучить новую структуру владения EN+ Group и UC RUSAL.

Акции «РУСАЛа» на Мосбирже растут более чем на 3% на фоне сообщения о том, что Минфин США отложил вступление в силу санкций против компании до 12 декабря.

Изначально министерство давало месяц на продажу акций и долговых инструментов «Русала»и два месяца на завершение действующих контрактов и прекращение взаимодействия с компанией.

Можно ожидать, что на фоне этой новости бумаги «РУСАЛа» могут прибавить еще 3-4%.

Марчена Иван
Forex Club

Бизнесмен Олег Дерипаска может передать часть принадлежащих ему акций En+ в слепой траст, управляемый американским банком, передает ТАСС со ссылкой на Bloomberg. По информации источников Bloomberg, Дерипаска обсуждает такую возможность с Минфином США. В результате сделки Дерипаска сократит подконтрольную ему долю в группе En+. Переговоры бизнесмена с министерством носят конфиденциальный характер. Смогут ли стороны прийти к соглашению, агентство не уточняет. Название банка также не раскрывается.

Передача акций в слепой траст может быть одни из условий снятия санкций с En+. В тоже время подобные действия могут быть негативно восприняты российскими властями, так как. в траст передаются акции компании, владеющей в России стратегическими активами (прежде всего «РУСАЛ»). К тому же это может создать прецедент: при попадании под санкции других бизнесменов из России, владеющих крупными активами, они также будут передаваться в слепой траст.

Промсвязьбанк

Заводы РусАла в сентябре снизили экспорт алюминия на 7% — данные РЖД

Заводы РусАла в сентябре 2018 г. снизили экспорт алюминия на 7% к августу, до 261 тыс. тонн, следует из материалов Российских железных дорог, с которыми ознакомился Интерфакс. В августе экспорт алюминия возрос на 7% к июлю, составив 281 тыс. тонн. Отгрузка алюминия с заводов РусАла по РФ в сентябре выросла на 7% к августу, составив 39 тыс. тонн. Суммарная отгрузка алюминия в сентябре снизилась на 5,6%, до 299,6 тыс. тонн. Экспорт алюминия за 9 месяцев этого года вырос на 14% к аналогичному периоду прошлого года, составив 2,072 млн тонн.

Несмотря на снижение объемов экспорта в сентябре, РусАл (если оперировать статистикой РЖД) сохраняет положительные темпы роста с начала года (+14%). Таким образом, можно говорить, что санкции не оказали пока значимого влияния на операционную деятельность. Отметим, что следствием роста экспорта является желание РусАла реализовать больше продукции до решения Минфина США по санкциям.

Промсвязьбанк

Экспорт алюминия в январе-августе вырос на 15%, поставки никеля упали на 4%.

Экспорт алюминия из России в январе-августе 2018 года вырос на 15%, до 2,12 млн тонн, следует из материалов Федеральной таможенной службы (ФТС). В денежном выражении экспорт алюминия вырос на 29,5%, составив $3,83 млрд. В августе экспорт алюминия в натуральном выражении вырос на 41%. Поставки никеля из РФ за 8 месяцев снизились на 4%, до 90,4 тыс. тонн, но их стоимость выросла на 37%, до $1,23 млрд.

Рост экспорта алюминия во многом связан с ситуацией с РусАлом, ключевые контрагенты которого пытаются завершить сделки до наступления даты, по которой Минфин США запретил операции с компанией (12 ноября, ранее 23 октября).

Промсвязьбанк