Банк ВТБ стал владельцем 44,8% долей компании «Центр Хранения Данных», объединяющей активы «Ростелекома» в области центров обработки данных (ЦОД) и облачных сервисов.

Мы считаем стратегическое партнерство с целью вывода компании на IPO позитивной новостью для акций компании. Данный шаг позволит «Ростелекому» увеличить концентрацию финансовых ресурсов на развитии дочерней компании, выигрывающей за счет постепенного глобального перехода бизнеса на облачные модели обслуживания, что на фоне высокого спроса на российские технологические компании на бирже может обеспечить благоприятные условия для создания стоимости. Кроме того, стратегическое партнерство с ВТБ может поддержать развитие бизнеса компании в направлениях B2B и B2G.

Куприянова Анна
Степанов Денис
«Газпромбанк»

«Ростелеком» является крупнейшим игроком на рынке ЦОД в России (25% рынка по числу стоек в 2020 г.) и IaaS (26% в 2020 г., по данным ИКС-консалтинг), а также входит в число крупнейших игроков в сегменте SaaS. Согласно прогнозам ТМТ Консалтинг, российский рынок облачных услуг в 2020 г. может вырасти на 27%, достигнув 93 млрд. руб.

( Читать дальше )

«Ростелеком» сейчас является крупнейшим в нашей стране оператором ЦОД. Выручка «Центра хранения данных» растёт со среднегодовыми темпами прироста 90%. При этом дефицит российских облачных услуг не является секретом. Вероятно, наиболее ярко он проявился во время погони Роскомнадзора за мессенджером Telegram, когда, отключая IP-адреса, в прошлом выделенные мессенджеру крупнейшим облачным провайдером Amazon, ведомство блокировало безвинные сервисы и магазины, которым эти адреса динамически достались потом. Оказалось, что российский бизнес активно арендует облачные мощности у Amazon, Google, Microsoft.  Действительно, когда у каждой из этих компаний число серверов можно было оценить в десять миллионов, а весь российский парк доступных серверов был в двадцать раз меньше – очевидно, на чьей стороне была экономия масштаба, а соответственно, и цены. Очевидно, нам нужны гораздо более крупные ЦОД, чем сейчас, и у облачного бизнеса есть перспективы кратного роста выручки.

Компания вполне правомерно может рассчитывать на успешное IPO. В конце сентября на NASDAQ Global Select успешно разместилась компания Chindata Group (NASDAQ: CD), китайский строитель ЦОД. Выручка этой компании за 2019 год составляла $155,4 млн, что эквивалентно 11,6 млрд руб. Сейчас её капитализация составляет $7,11 млрд, мультипликатор к выручке равен 28.

Делицын Леонид

( Читать дальше )

Ростелеком приобрел Созвездие Н – материнская компания ГК Планета   

Ростелеком объявил о приобретении 100% акций Созвездие Н (материнской компании ведущего мультисервисного оператора в Екатеринбурге и Свердловской области ГК Планета). Размер сделки составил 1.8 млрд руб. Абонентская база ГК Планета насчитывает около 100 000 домохозяйств и более 6 000 предприятий / госорганизаций. Выручка компании за 2020, как ожидается, превысит 1 млрд руб., а рентабельность OIBDA сопоставима с уровнями Ростелекома.

Ростелеком продолжает серию стратегических приобретений и теперь укрепляет свои позиции в Свердловской области. Компания считает, что синергетический эффект не заставит себя ждать.

Атон

Ростелеком планирует купить до 156 тыс. умных колонок «Капсула» у Mail.ru   

Данный объем, скорее всего, превысит совокупный объем продаж колонок «Капсула» за весь год. Однако провайдер хочет приобрести устройства по цене почти в три раза ниже розничной на общую сумму 447.5 млн руб. Ростелеком отмечает потенциал синергии с Mail.ru Group в части развития сегмента голосового управления и взаимного усиления экосистем продукции и нуждается в интеллектуальных колонках, в частности, для продвижения собственного видеосервиса Wink.

Сделка может оказаться более интересной для Mail.ru, но указанная цена значительно ниже розничной. В то же время сделка может значительно увеличить долю MRG на рынке умных колонок.

Атон

Портфель Top Picks — инвестиционный портфель, сформированный из ценных бумаг российских эмитентов, которые согласно нашей оценке имеют оптимальное соотношение риск-доходность.

СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ

100%акций
Пересмотр портфеля 1 раз квартал

ГОРИЗОНТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

— 1-3 года
Портфель подойдет для формирования ИИС

ТОРГОВАЯ ПЛОЩАДКА  

Московская биржа
       

Спустя 1,5 месяца после публикации портфеля 2 из 8 выбранных нами акций дошли до целевого уровня, в связи с этим, мы закрываем позиции и производим ребалансировку портфеля.

КИТ Финанс Брокер

На акциях ФосАгро и НОВАТЭка с учётом дивидендов мы заработали +15,3% и +19,3%. Кроме этого, мы получили дивиденды по акциям Сбербанка и МТС в размере 18,7 руб. и 8,93 руб., что в свою очередь равняется доходности +8,3% и +2,6%.

( Читать дальше )

Ростелеком приобретает 50.1% компании ЛУКОЙЛ-ИНФОРМ   

По условиям соглашения, сделка предполагает колл- и пут-опционы на увеличение доли участия Ростелекома до 100% в 2023. Сумма сделки зависит от финансовых результатов компании ЛУКОЙЛ-ИНФОРМ и составит не менее 2 млрд руб. (с учетом реализации опционов). ЛУКОЙЛ-ИНФОРМ оказывает телекоммуникационные услуги и реализует ИТ-обеспечение всех предприятий ЛУКОЙЛа в России, включая геологоразведку, добычу, переработку, торговлю и дистрибуцию. По соглашению, ЛУКОЙЛ сохранит объем действующих договоров с ЛУКОЙЛ-ИНФОРМ в течение следующих пяти лет.

Приобретение должно усилить конкурентную позицию Ростелекома в корпоративном сегменте и обеспечить реализацию ряда синергетических эффектов. Кроме того, сделка создает возможности для сотрудничества с одним из крупнейших нефтегазовых игроков, способствуя внедрению цифровых услуг Ростелекома в отрасли.

Атон

«Ростелеком» представил сильные результаты за 3К20 по МСФО: на уровне выручки они превысили нашу оценку на 1% и консенсус-прогноз – на 2%, а на уровне OIBDA – на 5% и 6% соответственно, что обусловлено прежде всего хорошими показателями сегментов цифровых и мобильных сервисов.

Рентабельность по OIBDA за 3К20 составила 40% (против 38% за 2К20), а СДП – 19,5 млрд руб. (против убытка 8,8 млрд руб. за 2К20). Компания также обновила прогнозы выручки и OIBDA на 2020 год: оба повышены как минимум на 9% г/г (против 5% ранее), но по- прежнему представляются очень консервативными, учитывая рост выручки и OIBDA за 9М20 соответственно на 12% и 15% г/г. Прогноз компании по капвложениям на 2020 г. остался прежним: 100-110 млрд руб. (исключая госпрограммы), что эквивалентно 19-21% прогнозируемой нами выручки за 2020 г. Ожидается, что соответствующее соотношение в 2021 г. не превысит 20%. В ходе телефонной конференции руководство отметило, что новая стратегия компании будет анонсирована до конца 1К21 (ранее анонс ожидался до конца 4К20) из-за глобальной макроэкономической неопределенности и необходимости прояснить долгосрочные последствия пандемии.

( Читать дальше )

Компания повысила свой прогноз по росту выручки и EBITDA до 9% г/г по итогам 2020 (против предыдущих 5%), не изменив в то же время планы по капиталовложениям. Новый прогноз соответствует консенсус-прогнозу рынка, который изначально придерживался более оптимистичного взгляда на перспективы 2020, однако все еще выглядит консервативным, учитывая рост выручки и EBITDA соответственно на 12-15% за 9М20.

Таким образом, мы не исключаем повышения прогнозов рынка. Мы ожидаем умеренно позитивной реакции на сильную отчетность Ростелекома за 3К20: хотя сильная динамика операционных результатов может привести к повышению текущего консенсус-прогноза агентства BBG в части дивиденда на акцию за 2020 г., который сейчас составляет 5,375 руб. на акцию, отсутствие дивидендных выплат в краткосрочной перспективе, вероятно, сгладит общее впечатление от отчетности.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Выручка и EBITDA опередили консенсус-прогноз рынка, соответственно, на 2-6%. Рост выручки Ростелекома ускорился до 12,8% г/г в 3К20, опередив консенсус-прогноз рынка на 1,6 п. п.; EBITDA составила 53,7 млрд руб., что на 5,7% выше ожиданий рынка при рентабельности 39,8% (+1,5 п. п. г/г). Чистая прибыль за период составила 12 млрд руб. (+31% г/г при рентабельности 8,9%, что на 27,5% выше оценок рынка).

( Читать дальше )

Выручка Ростелекома в 3 квартале выросла на 13%, до 135 млрд руб., лучше прогноза

Выручка Ростелеком в 3 квартале 2020 года составила 134,99 млрд рублей, что на 13% выше аналогичного показателя прошлого года, сообщила компания. OIBDA выросла на 17% и составила 53,68 млрд рублей, рентабельность по показателю повысилась до 39,8% с 38,2% годом ранее. Чистая прибыль «Ростелекома» увеличилась на 31% и составила 12 млрд рублей. FCF вырос за квартал на 26% и достиг 19,5 млрд рублей.

Ростелеком продемонстрировал сильные финансовые результаты, которые оказались лучше ожиданий рынка. Ключевыми сегментами роста бизнеса остаются мобильная связь и цифровые сервисы. Основную долю выручки компании — 45,8 млрд руб. (+14% г/г) — принесли услуги мобильной связи, при этом наиболее динамичным оказался сегмент цифровых сервисов, который вырос на 62% г/г — до 19,3 млрд руб. Ростелеком также повысил прогноз по выручке и OIBDA по итогам года — оба показателя могут вырасти примерно на 9%. Ранее компания ожидала роста этих показателей на 5%. Мы положительно оцениваем финрезультаты компании и повышение прогнозов менеджментом.

Промсвязьбанк

Ростелеком: Результаты 3К20: выше консенсус-прогноза, повышение прогноза на 2020

Выручка увеличилась на 12.8% г/г до 135 млрд руб. за счет продолжающегося роста в мобильном бизнесе (+14% г/г) и в сегменте цифровых услуг (+62% г/г). FCF вышел в положительную зону по сравнению с 2К, увеличившись на 26% г/г.

Показатель OIBDA превысил консенсус-прогноз на 6%, при этом рентабельность OIBDA повысилась до 39.8% (против 38.2% в 3К19 и 38.3% во 2К20). Чистая прибыль оказалась на 25% выше консенсус-прогноза, рентабельность чистой прибыли увеличилась до 8.9% (+124 бп г/г).

Прогноз на 2020 пересмотрен в сторону повышения, при этом и выручка, и EBITDA, как ожидается, вырастут минимум на 9% (в 2К20 рост прогнозировался на уровне 5%). Объем капзатрат без учета госпрограмм по-прежнему прогнозируется на уровне 100-110 млрд руб.

Дима Виктор
   Атон

Выручка компании выросла на 12.8% г/г до 135 млрд руб., что на 2% выше консенсус-прогноза и почти на уровне наших оценок. Выручка от мобильного бизнеса увеличилась на 14% до 45.8 млрд руб. (составив 33.9% от общей выручки), что обусловлено более интенсивным потреблением мобильных данных (рост интернет-трафика в мобильных сетях составил +55% г/г) и использованием традиционной голосовой связи. Выручка в сегменте цифровых услуг подскочила на 62% за счет продвижения облачных услуг и услуг ЦОД, роста выручки от услуг в сфере кибербезопасности (более чем в 2.5р. г/г) и решений в сфере электронного правительства, а также внедрения решений для онлайн-трансляций и консолидации «Даталайн». Рост выручки в ШПД-сегменте составил 8% (без изменений кв/кв) вследствие увеличения абонентской базы и доходов от договоров на подключение к Интернету. Выручка от ТВ-услуг показала незначительное увеличение (+2% г/г). Показатели сегментов фиксированной связи и услуг по пропуску трафика оказались ожидаемо слабыми – выручка сократилась на 10% г/г и на 3% г/г соответственно. Выручка от оптовых услуг увеличилась на 9% за счет роста благодаря росту в сегментах доступа по VPN (+19% г/г) и инфраструктурных услуг для операторов (+9%). В структуре выручки по группам клиентов почти половина выручки получена от частных абонентов (+7% г/г), однако сектор B2B/G снова продемонстрировал наибольший рост (+23% г/г).

( Читать дальше )