«Ростелеком» в текущем году может закрыть семь макрорегиональных филиалов, координирующих маркетинговую, техническую и закупочную политику компании в регионах.

Эффект на компанию. Данный шаг соответствует планам компании по сокращению доли затрат на персонал как доли от выручки (25% в 2020 г.) и доведения ее до 20% к 2025 г., что поможет увеличить OIBDA рентабельность до целевых 40% (с 35,5% в 2020 г.).

Эффект на акции. Мы рассматриваем данную новость как позитивную для акций «Ростелекома» и сохраняем рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА».

Куприянова Анна
Степанов Денис
«Газпромбанк»
           

МТС планирует создать технологическую «дочку». Технологическими «дочками» обзавелись, наверное, все российские телекомы, и некоторые даже стали «многодетными». Это считается правильным с точки зрения логики развития новых направлений. В основной компании их интересы были бы подчинены операционным задачам телекома, и приоритет развития технологий был бы низким в сравнении с абонентской базой и тарифами.

Всё-таки нельзя забывать, что даже выручка самой крупной «чисто технологической» компании, то есть «Яндекса» – это 218 млрд руб., а выручка МТС – 495 млрд руб. Вполне возможно, что и МТС, вслед за «Ростелекомом»,  через некоторое время начнёт интриговать фондовый рынок идеей IPO-единорога в индустрии облачных технологий и Интернета вещей. В принципе, кажется, что место лидера edge cloud и edge computing у нас пока вакантно, и оператор вполне может претендовать на его создание.

Делицын Леонид
ГК «Финам»
           

«Ростелеком» вчера представил финансовые результаты за 1К21; выручка соответствовала консенсус-прогнозу, тогда как EBITDA и чистая прибыль опередили его, соответственно, на 5-26%.

Мы отмечаем некоторое замедление роста выручки в мобильном сегменте до 12,5% г/г, который все еще продолжает сильно опережать конкурентов (Beeline -2,3% г/г, прогноз по МТС +2% г/г в 1К). В цифровом сегменте (облако, дата- центры и прочие сервисы), который является главным драйвером роста выручки, темпы роста выручки в1К21 сильно замедлились до +13% г/г из-за более позднего заключения контрактов, поэтому в 2К21 рост опять должен ускориться. В целом компания представила устойчивые тренды выручки при ее росте на 8,5% г/г, и мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Результаты за 1К21: выручка в целом соответствует прогнозу, тогда как EBITDA и чистая прибыль опередили консенсус-прогноз на 5-26%. Рост выручки Ростелекома замедлился до 8,5% г/г в 1К21 (с 13% в 2-3К, на выручку за 4К сильно повлияла разовая статья), что в целом соответствует прогнозу рынка. На темпы роста выручки в 1К21 повлияло более позднее заключение контрактов по ряду проектов в регионах в сегменте цифровых сервисов. EBITDA составила 55,4 млрд руб., что на 5,7% выше ожиданий при рентабельности 42% (+3,3 п. п. г/г). Поддержку 1К21 EBITDA оказал более высокий доход от продажи недвижимости, а также разовый позитивный эффект от перехода к новой методологии резервирования. Чистая прибыль за период составила 11,8 млрд руб. (+58,5% г/г), что на 23,2% выше прогноза рынка.

Долг снизился до 2,3x, прогноз роста выручки и капиталовложений на 2021 г. ожидаемо не изменился. Показатели долга Ростелекома снизились к/к при валовом долге (включая обязательства по аренде) на уровне 510 млрд руб., чистый долг составил 471 млрд руб. и отношение чистого долга к LTM EBITDA на уровне 2,3x (против 2,4x в 4К). СДП был положительным и составил 2,1 млрд руб. в 1К (оказавшись положительным в конце первого квартала впервые за последние годы), что главным образом было вызвано сильным операционным денежным потоком. Совокупные капиталовложения составили 30,7 млрд руб в 1К21 при отношении капиталовложений к выручке на уровне 23,3%. Исключая госпрограммы, капиталовложения за 1К21 составили 27,2 млрд руб. (при отношении капиталовложений к выручке на уровне 20,6%). Компания подтвердила свой прогноз по росту выручки и EBITDA на 2021 г.не менее чем на 5% г/г, а также прогноз капиталовложений на уровне 110-115 млрд руб., исключая госпрограммы.

Рост выручки Tele2 составил 12,5%, однако все еще опережает конкурентов. Вклад Tele2 Россия в выручку Ростелекома составил 46,1 млрд руб. в 1К21 (35% в совокупной выручке), что предусматривает рост на 12,5% г/г и представляет замедление с 14,7% в 4К20. Количество активных абонентов данных выросло на 19,9% г/г (замедлившись с 20-26% г/г в 4К-3К). Рост трафика данных оставался сильным и составил 34% г/г, также замедлившись с 48-55% в 4-3К. Таким образом, Tele2 продолжает отнимать долю рынка по показателю выручки у компании Beeline, показав прирост выручки на уровне 5,1 млрд руб. в 1К21 против убытка на уровне 1,2 млрд руб. у конкурента.

Сильные тренды в сегментах ШПД и ТВ, рост выручки цифровых сервисов временно замедлился. Сегмент фиксированной связи оставался на траектории устойчивого роста – количество абонентов выросло на 2% г/г, выручка выросла на 9% г/г (что соответствует динамике за 4К20). Рост ТВ выручки ускорился до +4% г/г против +3% в 4К. Рост выручки цифровых сервисов (VAS и Облако) сильно замедлился до 13% г/г (с 53% в 4К и 59,5% в 2020) из-за более позднего подписания контрактов по ряду цифровых региональных проектов (“Умный регион”) и проектов в области кибербезопасности, так что ускорение роста должно возобновиться в 2К21.

Выручка Ростелекома выросла на 8.5% и составила 132.0 млрд руб., в целом совпав с консенсусом Интерфакса. OIDBA и чистая прибыль увеличились на 17.7% до 55.4 млрд руб. и на 58.5% до 11.8 млрд руб., превысив консенсус на 5.7% и 23.2% соответственно.

В течение отчетного периода практически все ключевые сегменты демонстрировали стабильный рост: выручка от услуг мобильной связи +13%, ШПД +9%, цифровые услуги +13%, оптовые услуги +4%, ТВ-услуги +5%, другие услуги +41%. Выручка от фиксированной телефонии ожидаемо снизилась (-10%).

Компания подтвердила, что ожидает роста выручки и OIBDA минимум на 5% г/г в 2021 и капзатраты без учета госпрограмм на уровне 110-115 млрд руб.


( Читать дальше )

Ростелеком сегодня опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2021 г. на уровне ожиданий и даже чуть лучше. Выручка выросла на 9%, до 132 млрд рублей, EBITDA на 18% г/г, до 55,4 млрд руб. Мы оцениваем умеренно-положительно отчетность компании и рекомендуем «держать» акции, целевой ориентир 109 руб./акцию, что дает потенциал роста 6% к текущей цене.

Показатель выручки оказался сопоставим, но немного хуже консенсус-прогноза (131,95 млрд рублей против 132,6 млрд рублей). А OIBDA и рентабельность оказались лучше (55,4 млрд рублей против 47,1 млрд рублей и 42% лучше 38,7% соответственно).

Выручка Ростелеком в 1 кв. 2021 года составила 131,95 млрд рублей, увеличившись на 9% г/г. Основными драйверами роста выручки стали доходы от цифровых сервисов и мобильной связи — они продемонстрировали рост на 13% — до 14,1 млрд рублей и 46,1 млрд рублей соответственно. Увеличение доходов от мобильной связи обусловлено ростом потребления мобильного интернета и базовых голосовых сервисов. А повышение доходов от цифровых сервисов связано с продвижением облачных услуг, услуг дата-центров и развитием платформенных решений для цифрового государства.


( Читать дальше )

Ростелеком отчитается за 1-й квартал.

Ожидается, что выручка компании достигнет 133 млрд руб., EBITDA — 26 млрд руб. Таким образом, темпы роста бизнеса составят около 9% и в дальнейшем будут поддерживаться на уровне примерно 10%.

Однако, на наш взгляд, реакция инвесторов на отчетность Ростелекома будет сдержанной ввиду слабой динамики акций телекомов в ближайшие недели и интереса участников рынка к другим секторам. Целевая цена бумаги на конец года — 120 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Ростелеком должен опубликовать свои финансовые результаты за 1К21 завтра, 13 мая.

По нашим прогнозам, выручка составит 133.8 млрд руб. (+10.0% г/г) на фоне роста выручки от цифровых услуг и услуг мобильной связи. EBITDA, как ожидается, составит 51.5 млрд руб., а рентабельность EBITDA — 38.5%. Чистая прибыль должна составить 9.0 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли — 6.7% на фоне снижения финансового рычага. Во время телеконференции основное внимание будет уделено развитию новых вертикалей.

Атон

Ростелеком намерен нарастить выручку до 700 млрд руб.

Новая стратегия Ростелекома нацелена на рост выручки на 28% с 547 млрд руб. в 2020 г. до более 700 млрд руб. в 2025 г. Компания планирует сохранить CAPEX на уровне 2020 г, т.е. 136 млрд руб. Также в перспективе есть планы по привлечению стратегических партнеров и выводу на IPO отдельных бизнесов. Также анонсирована новая стратегия дивидендных выплат: в 2021–23 гг. компания намерена платить на обыкновенную акцию минимум 5 руб., ежегодно наращивая выплаты на не менее чем 5%, и сохранять долю от чистой прибыли не менее 50%.

Мы оцениваем новую стратегию умеренно позитивно. Дивидендная доходность по текущему курсу составит 4,8%. Целевой уровень по бумаге 109 руб. за акцию, рекомендация «держать».

Промсвязьбанк

Ростелеком провел День инвестора      

Ростелеком представил свою новую стратегию на 2021-2025 гг. в рамках Дня инвестора. Группа отметила, что уже достигла целевых показателей своей стратегии на 2018-2022 гг. В новом периоде сегменты B2C и B2B/G должны расти среднегодовыми темпами 4%, тогда как потенциальный рост телекоммуникационного рынка в целом оценивается в 1%. Ожидается, что выручка вырастет с 546 млрд руб. в 2020 до свыше 700 млрд руб. в 2025 году (+28%; CAGR 5.1%). OIBDA и чистая прибыль к 2025 году должны увеличиться в 1.5x и 2x раза соответственно. Компания намерена выйти на рентабельность OIBDA более 40% к 2025 году (27.3% в 2020 году), надеясь достичь этого за счет агрессивной оптимизации затрат. В среднем капзатраты останутся на прежнем уровне с локальным пиком в 2021 году. Ростелеком планирует увеличить долю новых вертикалей (включая центры обработки данных, кибербезопасность, цифровую медицину и т. д.) в общей выручке до 25% (14% в 2020), что приведет к росту оценки Группы, учитывая более высокие мультипликаторы таких услуг по сравнению с ее традиционными сегментами.

Ростелеком представил обновленную стратегию, обозначив четкие цели — лидерство в традиционных сегментах и растущее значение новых цифровых бизнесов. Группа обновила дивидендную стратегию, которая предполагает рост дивидендных выплат не менее чем на 5% ежегодно, начиная с 5 руб., что в сочетании с ростом бизнеса в целом должно повысить интерес инвесторов к акциям.

Атон

По российскому рынку мы смотрим на дивидендные истории.

В частности, можно выделить компанию «Ростелеком». Сегодня пройдет заседание совета директоров, где будут объявлены дивиденды и результаты за 2020 год.

На наш взгляд, будет положительная динамика, и, соответственно, размер дивидендов в будущем будет только увеличиваться. На этом фоне акции могут «выстрелить» довольно существенно. На данный момент цель по акции — 110 рублей.

Давыдов Сергей
ГК «Финам»