О выкупе своих акций „Роснефть“ заявляла ранее, сейчас лишь были утверждены более детальные параметры buyback, поэтому данная новость не является сюрпризом для рынка. В рамках выкупа компания может выкупить около 3,2% акций, что не является существенной величиной, но в определенные моменты может поддержать котировки акций НК. Отметим, что сумма выкупа и его объем дает среднюю цену акций порядка 5,9 долл., что с учетом курса рубля на 11% ниже текущих котировок на Мосбирже.Промсвязьбанк
Крепкая отчётность «Сбербанка» позволит обыкновенным акциям теперь уже уверенно отскочить от поддержки на 200-202 руб. и попробовать вторично штурмовать сопротивление на 215 руб. По «Роснефти» также сильные данные и вместе с планом по обратному выкупу это формирует благоприятный фундаментальный фон в бумагах. Из среднесрочных дивидендных историй может оказаться интересной «Юнипро», также отчитывающаяся сегодня за второй квартал, но бумага не выглядит дешёвой.Люшин Андрей
Мы считаем программу выкупа ПОЗИТИВНЫМ дополнением к инвестиционному профилю компании. Максимальный размер $2 млрд уже был объявлен ранее в мае, когда компания впервые сделала официальное заявление о своих планах выкупа. Однако в этот раз она сообщила о максимальном размере выкупа в терминах количества акций. По нашим оценкам, программа выкупа охватывает около 30% акций компании в свободном обращении, следовательно, следующий вопрос — как компания поступит с этими акциями: погасит их, оставит их на балансе в качестве казначейских акций или продаст обратно на рынок (или конкретному инвестору) на каком-то этапе в будущем. Выкуп собственных акций является ПОЗИТИВНЫМ сигналом рынку, указывающим на то, что компания считает свои акции недооцененными и будет действовать как в своих интересах, так и в интересах миноритарных акционеров, стараясь увеличить цену акций и рыночную капитализацию в будущем. Вчерашняя реакция в акциях тогда вполне объяснима, но мы ожидаем, что акции получат дополнительную поддержку от очень сильных результатов, которые должны быть опубликованы сегодня.АТОН
Мы ожидаем увидеть очень сильные результаты на фоне заметного улучшения макроэкономической конъюнктуры: стремительного роста цен на Brent до $74.6/барр., +11% кв/кв, ослабления рубля (средний курс во 2К18 составил 62 руб./$ против 56.9 руб./$ в 1К18) и положительного лага экспортной пошлины (+13/т) и, следовательно, более высоких цен нетбэк. Кроме того, Роснефть нарастила добычу жидких углеводородов до 56.5 млн т (+1.9% кв/кв или +0.8% кв/кв с корректировкой на количество дней) после ослабления ограничений на добычу в рамках соглашению ОПЕК+, которое привело к росту добычи нефти в России в целом. Кроме того, компания увеличила объемы переработки на фоне улучшения макроэкономических условий — до 28.1 млн т во 2К18 или +2% кв/кв. Учитывая все вышесказанное, мы ожидаем, что выручка достигнет 2 032 млрд руб. (+19% кв/кв, +45% г/г), а EBITDA, скорректированная на эффект предоплат (в соответствии с методологией компании), составит 543 млрд руб. (+41% кв/кв, +77% г/г). На чистой прибыли в основном сказалась разовая прибыль из-за ослабления рубля, и она составила 174 млрд руб. (+115% кв/кв +156% г/г), что сравнимо с чистой прибылью в 222 млрд руб. за весь 2017 год! Чистая прибыль за 2К18 предполагает существенный рост дивидендов Роснефти, исходя из применяемого компанией коэффициента выплат 50% по МСФО — по нашим оценкам, акции компании в настоящий момент предлагают дивидендную доходность 5-7% в год, которая делает ее одной из самых привлекательных дивидендных историй в российском нефтегазовом секторе.АТОН
»Роснефть" (+1,97%) проведет выкуп акций. Компания готова потратить $2 млрд на обратный выкуп. Это около 3% от текущей капитализации. Негативной стороной является снижение количества акций в свободном обращении (есть опасения, что free float упадет ниже 10%), что негативно влияет на интерес инвесторов и рейтинги. Также выкуп сократит свободный денежный поток, ориентировочно на 8%, что теоретически, может сдержать рост дивидендов. Однако выкуп акций является сигналом миноритарным акционерам, что компания заинтересована в поддержании капитализации. Акции могут обновить максимум на этой неделе, поводим послужит отчетность.Ващенко Георгий
«Газпром» (-0,74%) может скорректировать программу заимствований. Речь не идет о досрочном погашении, ближайшие евробонды погашаются в 2019 году. Компания может легко рефинансировать их на внутреннем рынке, ранее заимствования на внутреннем рынке осуществляла «Роснефть». На мой взгляд, новость не является резко негативной для компании, ставка на внутреннем рынке не будет превышать ставку по аналогичным бумагам, обращающимся на внешних рынках более чем на 0,25 п.п., зато платежи будут защищены от санкций и арестов.
Сегодня ожидаю разнонаправленную динамику. Публикуются макроэкономические данные из Китая, в частности, производство и розничные продажи, их падение может вызвать снижение фондовых рынков и ослабление рубля. На локальном рынке в фокусе отчетность «Роснефти» и «Юнипро». Ориентир по паре USD/RUB: диапазон 63,50-64,00. Ожидания по индексу Мосбиржи: 2280-2320 п.
Мы ожидаем, что результаты окажутся сильными, прежде всего благодаря росту мировых цен на нефть. Дополнительное позитивное влияние на результаты компании, как мы считаем, окажет увеличение добычи нефти, в то время как доход от курсовых разниц должен подстегнуть дальнейший рост чистой прибыли и, соответственно, размера дивидендов.
Как следствие, дивидендная доходность акций за 2018 г. может достичь 7%, сделав «Роснефть» одним из лидеров по этому показателю в секторе. Мы ожидаем, что рынок акций позитивно отреагирует на публикацию отчетности компании.
Рост добычи и благоприятная макроэкономическая ситуация. Мы ожидаем, что на размере выручки «Роснефти» благоприятно отразится рост мировых цен на нефть во 2к18 на 12% к/к, а также увеличение добычи нефти компанией на 1,8%. Также, по нашим оценкам, на 2,6% к/к увеличился объем нефтепереработки. Отметим, что маржа переработки повысилась во 2к18 благодаря восстановлению крэк-спредов для светлых нефтепродуктов (по нашим расчетам, крэк-спреды для бензина и дизельного топлива выросли на 42% и 8% соответственно), что должно было способствовать повышению рентабельности компании. С учетом перечисленных факторов мы ожидаем, что выручка «Роснефти» за 2к18 составит 32 990 млн долл., увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим кварталом.
Рост чистой прибыли за счет дохода от курсовых разниц.
Согласно нашим прогнозам, выручка «Роснефти» вырастет на 17% к/к до 2023 млрд руб., EBITDA без эффекта от зачета предоплат увеличится на 37% к/к до 385 млрд руб., чистая прибыль – на 123% до 181 млрд руб.Сидоров Александр
Мы отмечаем, что «Роснефть» использует при расчете EBITDA эффект от зачета предоплат, который по итогам 1 квартала оказал положительное влияние на показатель в размере 33 млрд руб., что делает его выше цифры, рассчитанной на основе финансовой отчетности.
«Роснефть», вероятнее всего, представит исторически рекордные показатели в результате роста цен на нефть, слабого рубля и временного лага по экспортной пошлине. Положительное влияние на чистую прибыль окажет эффект от курсовых разниц.
Мы не ожидаем влияния отчетности на акции компании, т.к. благоприятная рыночная конъюнктура уже заложена в котировках, а высокая чистая прибыль «Роснефти» была раскрыта в отчете ВР.
По итогам 1 полугодия 2018 г. мы прогнозируем чистую прибыль в размере 262 млрд руб. и дивиденды за этот период в размере 12,36 руб. на акцию, что соответствует полугодовой доходности на уровне 3,0%, исходя из текущих котировок.
Приятной новостью для участников рынка стало сообщение от компании „Роснефть“ об одобрении советом директоров программы обратного выкупа. В рамках объявленного buyback до конца 2020 г. компания может выкупить с рынка суммарно на 2 млрд. долл. не более 340 млн. шт. акций или 3,2% от общего количества выпущенных акций. С учетом того, что free-float компании невелик и не превышает 11%, программа на 3,2% в течение примерно 2,5 лет может оказать поддержку котировкам, что в общем то, уже и происходит. Акции „Роснефти“ вплотную приблизились к историческим максимумам на сегодняшних торгах на МосБирже и прибавляют более 1,5%.Силантьева Анастасия
Мы считаем новость позитивной, и акции компании уже отреагировали ростом на 1,5%. Стоит отметить, что „Роснефть“ анонсировала намерение провести выкуп акций несколько месяцев назад, и, судя по сегодняшней реакции рынка, инвестиционное сообщество сомневалось в его реализации.Сидоров Александр
Мы рассматриваем выкуп акций как альтернативу дивидендам при распределении доходов компании среди акционеров, и считаем, что у него есть ряд позитивных моментов. Реализуя программу выкупа, „Роснефть“ увеличит благосостояние акционеров за счет снижения числа акций в обращении, что сделает одну акцию „Роснефти“ дороже при прочих равных. Выкуп также поддержит котировки акций за счет создания дополнительного спроса на рынке в период низких котировок. Выкупленные акции также могут быть использованы в программах мотивации сотрудников компании. Помимо этого, запуск программы выкупа акций дает сигнал инвесторам, что „Роснефть“ улучшает корпоративное управление и показывает заинтересованность в том, как ее видит рынок, поэтому подобные действия улучшает инвестиционную привлекательность компании.
Исходя из сегодняшнего курса рубля к доллару и параметров программы, мы оцениваем ее стоимость в 127 млрд руб. или в 50 млрд руб. в год в среднем. Мы считаем, что у „Роснефти“ не возникнет трудностей с ее финансированием, учитывая аномальное сочетание высоких цен на нефть и слабого рубля в текущем году при том, что в бюджете „Роснефти“ на 2018 г. заложена цена на нефть в 63 долл. за баррель, что на 10 долл. ниже текущих котировок. В заключение напоминаем, что „Роснефть“ ранее сообщала о намерении снизить инвестпрограмму, высвободить оборотный капитал и реализовать непрофильные активы общей суммой на 500 млрд руб., таким образом, мы считаем, что на проведение выкупа акций деньги у компании будут.
Сумма урегулирования в 200–300 млн долл., которую называет Интерфакс, может добавить, по нашей оценке, 0,7–1,0% к EBITDA «Роснефти за 2018 г. В итоге. Если иск будет урегулирован в 2018 г., воздействие на дивидендные выплаты „Роснефти“ будет незначительным – дивидендная доходность увеличится лишь на 0,1–0,2%.ВТБ Капитал
Согласно нашему прогнозу, дивидендная доходность по акциям „Роснефти“ за 2018 г. будет относительно высокой – на уровне около 7%.