Авиакомпании РФ увеличили перевозки в апреле на 12,4%

Российские авиакомпании увеличили перевозки в апреле 2019 года на 14% относительно аналогичного периода 2018 года, до 9,4 млн человек, сообщила Росавиация. Оперативные данные ведомства, опубликованные в начале месяца, указывали на рост на 12,1%, до 8,97 млн пассажиров.

Авиаперевозки в РФ сохраняют хорошие темпы роста. Основной вклад в положительную динамику вносит международное сообщение (рост на 19,2%) благодаря привлекательному курсу рубля. Изменение внутренних перевозок меньше (рост на 8,1%). Ранее лидер рынка Аэрофлот увеличил перевозки на 13,2%, т.е. показал динамику лучше рынка. Основным драйвером роста компании выступает перевозчик Победа.

Промсвязьбанк

Авиакомпании РФ увеличили перевозки в апреле на 12%, почти до 9 млн человек

Авиакомпании РФ увеличили перевозки в апреле 2019 года на 12,1% относительно аналогичного периода прошлого года, до 8,97 млн. человек, сообщила Росавиация, ссылаясь на оперативные данные.

Динамика перевозок сохраняется высокой, что частично является следствием умеренного роста цен на билеты из-за более крепкого рубля и замедления роста цен на топливо. Отметим, что Аэрофлот показал темпы роста слабее рынка (+8,3%), но входящие в группу Победа выглядела сильнее, показав увеличение на 45,3%.

Промсвязьбанк

Авиакомпании РФ увеличили перевозки в марте на 13%, до 8,9 млн человек

Авиакомпании РФ увеличили перевозки в марте 2019 года на 13% относительно аналогичного периода прошлого года, до 8,86 млн человек, сообщила Росавиация, ссылаясь на оперативные данные. Пассажирооборот всех авиакомпаний РФ в прошлом месяце достиг отметки в 23,16 млрд пассажиро-километров, с начала года показатель составил 64,6 млрд пассажиро-километров. Уточненные данные о перевозках Росавиация опубликует в конце этого месяца.

Темпы роста перевозок остаются высоким и лучше наших ожиданий. Это является следствием умеренного роста цен из-за снижения/остановки увеличения стоимости топлива, а также укрепления рубля. Отметим хорошую динамику показателей Аэрофлота и ряда активов группы. В частности, Аэрофлот — российские авиалинии обслужили почти 3 млн пассажиров (+13,8%), авиакомпания Победа перевезла 726,4 тыс. пассажиров (+47,4%), Россия — 711,3 тыс. человек (+9,1%).

Промсвязьбанк

Трудности 2018 позади, но расслабляться пока рано

На прошлой неделе Аэрофлот опубликовал результаты по МСФО за 4К18 ниже наших ожиданий, что отражает не только негативное влияние роста цен на авиатопливо, но и неспособность компании переложить растущие затраты на пассажиров, особенно в сегменте бюджетных перелетов. Текущий год должен быть лучше в плане рентабельности и финансовых показателей, т.к. цены на нефть, похоже, стабилизировались, но метрики скорее всего окажутся ниже наших первоначальных прогнозов. Кроме того, в 1К19 инвесторы увидят влияние МСФО 16 на долг Аэрофлота (общий долг превысит 700 млрд руб.). Хотя переход на новый стандарт отчетности широко обсуждался уже в течение трех лет и не окажет влияния на кредитные рейтинги, фактические цифры могут смутить инвесторов. Нам нравится Аэрофлот как история роста в долгосрочной перспективе, но его единственный потенциальный катализатор – результаты по МСФО за 3К19, которые должны оказаться сезонно сильными. Мы снижаем нашу целевую цену до 125 руб. (со 160 руб.) за акцию и понижаем рейтинг до НЕЙТРАЛЬНО.

( Читать дальше )

Вчера Группа «Аэрофлот» объявила о предстоящем повышении топливных сборов на внутренних маршрутах на 200 руб. для эконом-класса и комфорт-класса и на 400 руб. — для бизнес-класса. Изменения вступают в силу с 1 апреля и коснутся всех дочерних предприятий компании, за исключением авиакомпании «Победа».

Напомним, что компания повышает топливные сборы уже третий раз за последние 12 месяцев, чтобы компенсировать рост цен на топливо и расходов на техническое обслуживание и лизинг. Давление особенно существенно на внутренних маршрутах, где цена билета в рублях не повышалась с учетом эффекта от курсовых разниц.

Как обычно, мы не считаем повышение топливных сборов однозначно позитивным событием: оставшаяся часть цены билета всегда может уменьшиться в случае слабого спроса, и даже генеральный директор «Аэрофлота» отметил, что давление на коэффициенты занятости пассажирских кресел отчасти было обусловлено низкой покупательной способностью населения.

Особого интереса заслуживает реакция конкурентов «Аэрофлота» на эти новости. S7 Airlines (которая включает авиакомпанию «Сибирь», второго крупнейшего авиаперевозчика в России) и Уральские авиалинии (четвертое место на текущий момент) сообщили, что тоже изучают возможность либо повышения цен на билеты в целом, либо увеличения конкретно топливных сборов. Эта ситуация отличается от того, что можно было наблюдать раньше, когда авиаперевозчики ограничивались лишь расплывчатыми комментариями, не давая утвердительного ответа. По нашему мнению, сложившаяся ситуация — прямое следствие сложной ситуации в отрасли.

( Читать дальше )

Победа опубликовала результаты по РСБУ за 2018 

Выручка Победы достигла 35.5 млрд руб. (+75% г/г) на фоне сильного роста числа пассажиров. Пассажиропоток превысил 7 млн (+55% г/г), оказавшись выше прогнозов группы. Коэффициент загрузки в 2018 составил 94%. Среди минусов — снижение чистой прибыли на 43% г/г до 2 млрд руб. В 2019 Победа рассчитывает увеличить пассажиропоток до, как минимум, 10 млн за счет расширения парка самолетов и развития новой сети маршрутов.

Победа опубликовала сильные результаты, а снижение чистой прибыли скорее всего связано с ростом затрат на топливо. Компания представила оптимистичный прогноз на 2019 (рост пассажиропотока на 43% г/г), предполагающий, что Победа останется основным генератором трафика для Аэрофлота. Мы считаем новость нейтральной для акций Аэрофлота.

АТОН

Авиакомпании РФ увеличили перевозки в январе на 8,8%, до 8,2 млн пассажиров

Российские авиакомпании увеличили перевозки в январе 2019 года на 8,8% относительно аналогичного периода 2018 года, до 8,2 млн человек, сообщила Росавиация, ссылаясь на оперативные данные. Пассажирооборот достиг отметки в 21,7 млрд пассажирокилометров, рост составил 10,8%.

Перевозки в январе показали хорошую динамику, что частично является следствием низкой базы 2018 года, а также комфортной тарифной политики авиакомпаний. Отметим, что Аэрофлот (не группа) показал динамику лучше рынка, нарастив перевозки на 13,4%, в целом по группе результаты могут быть еще лучше, т.к. входящая в группу авиакомпания Победа увеличила перевозки на +43,7%.

Промсвязьбанк

Аэрофлот: лоукостер Победа прекратит зарубежные полеты из Пулково

Как сообщают Ведомости, с 16 января Победа прекратила продажу билетов на международные рейсы из Санкт-Петербурга с вылетом после 28 февраля. Решение предположительно было принято в результате значительных задержек рейсов из аэропорта из-за проверок воздушных судов пограничниками. С 14 января было задержано 17 рейсов.

Победа выполняла из Пулково рейсы, как минимум, по 6 международным направлениям и входила в пятерку крупнейших перевозчиков аэропорта. В 2018 она обслужила 1.2 млн пассажиров из Санкт-Петербурга или 6.7% от общего трафика Пулково. Новость представляется негативной с точки зрения восприятия для Аэрофлота, поскольку Победа является основным драйвером трафика для Группы. Тем не менее мы надеемся, что это не повлияет на финансовые показатели Группы, проблема будет решена, и Победа возобновит полеты из Санкт-Петербурга в перспективе.

АТОН

Победа заказала 20 Boeing-737MAX8       

Бюджетный перевозчик Аэрофлота — Победа — заказала 20 Boeing-737MAX8 на $1.5 млрд у ирландской SMBC Aviation Capital. Самолеты будут доставлены в период с ноября 2019 по ноябрь 2021 с периодом аренды 10 лет.

Победа продолжает расширять свой парк, и современные топливосберегающие Boeings-737MAX8 органично дополнят ее текущий парк самолетов из 22 Boeing 737NG. Новость нейтральна для динамики акций Аэрофлота 

Атон