«Магнит» представит свои неаудированные финансовые результаты за 4К и 2018 г. 7 февраля.
Мы ожидаем, что выручка ритейлера вырастет по итогам 4К на 7,9% г/г до 326,3 млрд руб., что позволит ему достигнуть роста продаж по итогам года в 7,7% г/г. Согласно нашим ожиданиям, выручка магазинов формата «У дома» вырастет в 4К на 8,6% г/г до 241,5 млрд руб. и составит 74% от общей выручки. Наиболее быстро растущим сегментом, скорее всего, останутся оптовые продажи, но их доля в общих продажах останется не велика. В валовой прибыли мы не закладываем существенного улучшения кв/кв и полагаем, что гросс-рентабельность будет немного выше 24%.
Оптимизация SG&A затрат (в частности расходов на оплату труда) должна позволить достичь сопоставимой с конкурентами рентабельности EBITDA в 7,1% в 4К при росте EBITDA на 3,3% г/г до 23,1 млрд руб. Годовой показатель EBITDA, скорее всего, продемонстрирует снижение г/г и падение рентабельности с 8% до 7,3% на фоне ухудшения гросс-рентабельности в силу расширенной промо-активности и инвестиций в цену.
Мы ожидаем продолжения позитивного тренда в чистой прибыли и закладываем рост показателя на 5% г/г до 8,3 млрд руб. в 4К 2018 г. По итогам года чистая прибыль «Магнита», на наш взгляд, продемонстрирует снижение из-за негативной динамики показателя в первом полугодии.
(
Читать дальше )